El 3 de noviembre, BTC fluctuó en un estrecho rango de 76.400-77.000 dólares. El mapa de calor de liquidaciones muestra una estructura asimétrica: si supera los 80.854 dólares, se liquidarían 1.637 millones de dólares en posiciones cortas; si cae por debajo de los 73.494 dólares, se liquidarían entre 1.013 y 1.587 millones de dólares en posiciones largas.
La liquidez por encima es mayor, mientras que el margen a la baja está más cerca (solo alrededor del 4,5 %). Esto es una «convergencia asimétrica».
Por encima
El nivel de 80.000 es una resistencia psicológica de largo plazo. En este nivel, las ballenas y los inversores minoristas han acumulado posiciones cortas con un alto apalancamiento (13x), y los fondos de cobertura también han añadido posiciones cortas a corto plazo mediante futuros Micro de Bitcoin del CME. Como referencia, cuando el precio superó los 80.000 en mayo de 2026, en una hora se liquidaron 104 millones en posiciones cortas y el precio subió un 1,56 %; la magnitud actual es mayor, por lo que, en teoría, la compresión de posiciones cortas sería más fuerte.
Pero falta impulso: los ETF al contado de bitcoin registraron salidas acumuladas de más de 1.040 millones de dólares el 30 de octubre y el 2 de noviembre; el IBIT de BlackRock sufrió salidas de más de 400 millones en un solo día. Las acciones tecnológicas están débiles y se acercan las elecciones de mitad de mandato.
A la baja
Tres puntos. Primero, la estructura de las posiciones es mejor: el coste medio de Strategy es de 75.451 dólares, está cerca del precio actual y la empresa sigue aumentando sus tenencias. La mayoría de las posiciones alcistas se basan en una valoración a largo plazo, no en la especulación. Segundo, el mercado al contado cuenta con más respaldo: la liquidez de las órdenes limitadas en un rango del 1 % del precio de bitcoin ya supera la del día del desplome de octubre de 2025, y ha aumentado aproximadamente un 75 % desde entonces. Los creadores de mercado están aportando capital real, lo que hace más probable que la presión de las liquidaciones tenga un aterrizaje suave. Tercero, el colchón está más cerca: los alcistas tienen tiempo para organizar la defensa.
Que el nivel sea sólido no significa que no pueda romperse. Una caída por debajo de 73.494 dólares aún podría acelerarse con fuerza; sin embargo, el bitcoin al contado de las ballenas y la profundidad de los creadores de mercado limitarían el descenso, evitando un desplome generalizado.
Perspectiva de mercado
Corto plazo (1-2 semanas): antes de que se conozcan los resultados electorales, continuará la oscilación dentro del rango de 73.494-80.854 dólares. Medio plazo (1-3 meses): si el proyecto de ley se retoma a principios de 2027, sumado a las posiciones institucionales a largo plazo, el precio podría subir gradualmente. Largo plazo (6-12 meses): en los 12 meses posteriores a las elecciones de mitad de mandato de 2014, 2018 y 2022, bitcoin registró algunas fluctuaciones a corto plazo, pero subió en todos los casos.
Hay que vigilar cuatro aspectos: la reacción del mercado cuando se aclaren los resultados electorales, los flujos de capital de los ETF de BlackRock y otros, si la demanda al contado puede pasar de negativa a positiva y si la volatilidad implícita de las opciones puede retroceder desde el elevado nivel del 43,5 %.
Estrategia
Los más prudentes pueden esperar a que se aclaren los resultados electorales y se reviertan los flujos de los ETF antes de aumentar sus posiciones en las caídas; pueden entrar gradualmente cerca de los 73.494 dólares. Los más agresivos pueden probar una posición alcista pequeña, con un stop loss por debajo de los 73.494 dólares y un objetivo en la ruptura de los 80.854 dólares. En opciones, se pueden vender opciones de venta fuera del dinero como cobertura y mantener la exposición a las subidas; añadir posiciones en opciones de compra cuando la volatilidad caiga por debajo del 30 %. Los inversores a largo plazo pueden comprar gradualmente y asignar a bitcoin una pequeña parte de la cartera, del 1 %-2 %.$BTC
