Antes, solo necesitabas recordar una frase: «Un desplome del empleo no agrícola = aumentan las expectativas de recortes de tipos».
En 2026, esa frase quedó hecha pedazos: en septiembre solo se crearon 29.000 empleos no agrícolas y el desempleo subió al 4,2%, muy por debajo de los 90.000 previstos. La Reserva Federal no recortó los tipos; al contrario, los subió 25 puntos básicos en septiembre, por primera vez en tres años.
En la reunión de octubre, la votación fue de 10 a 2 a favor de mantener los tipos sin cambios. Cook y Hammack votaron en contra porque incluso les parecía insuficiente la subida.
No te apresures a adivinar los datos: el informe de empleo no agrícola no se publicará hasta el viernes a las 21:30. Pero la pregunta en sí está mal planteada.
Dicho en claro: el empleo no agrícola ha pasado de ser el «detonante de los recortes» a ser el «reloj de cuenta atrás para las subidas».
La inflación va en la dirección contraria: se prevé que el PCE de septiembre suba al 3,6%; el crudo Brent supera los 104 dólares y la infraestructura de IA empuja los precios al alza. FedWatch asigna un 85,1% de probabilidad a una subida de 25 puntos básicos el 8 y 9 de diciembre. Si los datos son sólidos, la subida se materializa; si son débiles, gana terreno el relato de la «estanflación» y el oro tendrá un respiro a corto plazo.
¿Todavía hay esperanzas de recortes? La respuesta tajante: este año, ninguna. Goldman Sachs ya cambió de postura: «No habrá recortes este año». Warsh dijo con sus propias palabras: «No creo en las orientaciones prospectivas». Las hipotecas a 30 años están al 7,4%, su nivel más alto en tres años. La ventana para un giro se abre en 2027, pero primero tienen que ceder las expectativas de inflación.
¿Y qué tiene que ver esto con el dinero de tu cuenta? Tres cosas:
1. No compres oro aprovechando la caída con una «operación basada en recortes de tipos»: caer por debajo de 3.900 implicaría un doble golpe de expectativas de subidas y escasez de liquidez. La lógica correcta para el oro es la cobertura frente a la estanflación y las compras de los bancos centrales. No hables de recuperación hasta que supere de nuevo los 4.000.
2. Si tienes una hipoteca: la ventana para refinanciarse se ha cerrado; no apuestes por una rápida caída de los tipos.
3. Inversores en bolsa: una subida ya descontada en un 85% tendría un impacto limitado. Lo que da miedo es que un desplome del empleo no agrícola desencadene el doble golpe de «recesión + estallido de la burbuja de la IA». Intel ya se desplomó casi un 30% en un solo día; ahí tienes un precedente. Llega al fin de semana con posiciones pequeñas.
Aviso de riesgo: también hay cerca de un 20% de probabilidades de que en diciembre se mantengan los tipos sin cambios. Solo hay una señal para reconocer que nos equivocamos: que un desplome del empleo no agrícola haga caer la probabilidad de subida por debajo del 50% y que el oro recupere el nivel de resistencia de 4.080. Eso indicaría que el giro hacia la estanflación se adelanta y habría que ajustar el rumbo.
Próximas referencias: el viernes a las 21:30, hora de Pekín, se publicará el informe de empleo no agrícola; el 8 y 9 de diciembre, reunión sobre tipos y nuevo gráfico de puntos.
No está dudando si recortar los tipos o no: está compitiendo contra la IA y el precio del petróleo.
La dirección ya está clara: no habrá recortes este año; una subida en diciembre es el escenario base y el informe del viernes marcará el ritmo.
#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？
En 2026, esa frase quedó hecha pedazos: en septiembre solo se crearon 29.000 empleos no agrícolas y el desempleo subió al 4,2%, muy por debajo de los 90.000 previstos. La Reserva Federal no recortó los tipos; al contrario, los subió 25 puntos básicos en septiembre, por primera vez en tres años.
En la reunión de octubre, la votación fue de 10 a 2 a favor de mantener los tipos sin cambios. Cook y Hammack votaron en contra porque incluso les parecía insuficiente la subida.
No te apresures a adivinar los datos: el informe de empleo no agrícola no se publicará hasta el viernes a las 21:30. Pero la pregunta en sí está mal planteada.
Dicho en claro: el empleo no agrícola ha pasado de ser el «detonante de los recortes» a ser el «reloj de cuenta atrás para las subidas».
La inflación va en la dirección contraria: se prevé que el PCE de septiembre suba al 3,6%; el crudo Brent supera los 104 dólares y la infraestructura de IA empuja los precios al alza. FedWatch asigna un 85,1% de probabilidad a una subida de 25 puntos básicos el 8 y 9 de diciembre. Si los datos son sólidos, la subida se materializa; si son débiles, gana terreno el relato de la «estanflación» y el oro tendrá un respiro a corto plazo.
¿Todavía hay esperanzas de recortes? La respuesta tajante: este año, ninguna. Goldman Sachs ya cambió de postura: «No habrá recortes este año». Warsh dijo con sus propias palabras: «No creo en las orientaciones prospectivas». Las hipotecas a 30 años están al 7,4%, su nivel más alto en tres años. La ventana para un giro se abre en 2027, pero primero tienen que ceder las expectativas de inflación.
¿Y qué tiene que ver esto con el dinero de tu cuenta? Tres cosas:
1. No compres oro aprovechando la caída con una «operación basada en recortes de tipos»: caer por debajo de 3.900 implicaría un doble golpe de expectativas de subidas y escasez de liquidez. La lógica correcta para el oro es la cobertura frente a la estanflación y las compras de los bancos centrales. No hables de recuperación hasta que supere de nuevo los 4.000.
2. Si tienes una hipoteca: la ventana para refinanciarse se ha cerrado; no apuestes por una rápida caída de los tipos.
3. Inversores en bolsa: una subida ya descontada en un 85% tendría un impacto limitado. Lo que da miedo es que un desplome del empleo no agrícola desencadene el doble golpe de «recesión + estallido de la burbuja de la IA». Intel ya se desplomó casi un 30% en un solo día; ahí tienes un precedente. Llega al fin de semana con posiciones pequeñas.
Aviso de riesgo: también hay cerca de un 20% de probabilidades de que en diciembre se mantengan los tipos sin cambios. Solo hay una señal para reconocer que nos equivocamos: que un desplome del empleo no agrícola haga caer la probabilidad de subida por debajo del 50% y que el oro recupere el nivel de resistencia de 4.080. Eso indicaría que el giro hacia la estanflación se adelanta y habría que ajustar el rumbo.
Próximas referencias: el viernes a las 21:30, hora de Pekín, se publicará el informe de empleo no agrícola; el 8 y 9 de diciembre, reunión sobre tipos y nuevo gráfico de puntos.
No está dudando si recortar los tipos o no: está compitiendo contra la IA y el precio del petróleo.
La dirección ya está clara: no habrá recortes este año; una subida en diciembre es el escenario base y el informe del viernes marcará el ritmo.
#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？
