#amd超预期大涨，ai叙事延续？
Las cifras clave del informe financiero de AMD superaron las expectativas. En el Q3, los ingresos fueron de 13.380 millones de dólares, un 45 % más interanual, frente a los 13.090 millones que esperaba el mercado. El BPA no GAAP fue de 2,09 dólares, frente a los 1,95 esperados. Los ingresos del centro de datos alcanzaron los 8.500 millones, un 97 % más interanual y el 64 % de los ingresos totales; en el mismo periodo del año pasado representaban solo el 47 %.
La previsión para el Q4 es aún más importante. AMD prevé unos ingresos de 17.000 millones de dólares, un 66 % más interanual, frente a los 16.200 millones que esperaba el mercado. Los ingresos del centro de datos volverán a crecer un 50 % intertrimestral, y los ingresos de IA del centro de datos superarán por primera vez a los de CPU para servidores en el Q4. Para 2027, la empresa prevé que los ingresos crezcan más del 80 %, y que el centro de datos represente más de cuatro quintas partes del total. Los ingresos de servidores se duplicarán y los de IA del centro de datos crecerán aún más rápido.
Sin embargo, la reacción de la cotización no fue eufórica. Antes de presentar resultados, AMD cayó durante tres días consecutivos y retrocedió más de un 20 % desde su máximo de 52 semanas, de 658 dólares. En operaciones posteriores al cierre llegó a subir un 8 %, más bien como recuperación de terreno. La previsión de margen bruto es del 55 %, ligeramente por debajo del 55,3 % que esperaba el mercado. Los 2,09 dólares de BPA no GAAP se ven bien, pero el BPA GAAP fue de solo 1,46 dólares, debido a un gasto no monetario de 1.100 millones de dólares relacionado con el acuerdo con OpenAI.
Por otro lado, los segmentos de PC y videojuegos siguen lastrando los resultados. Los ingresos de clientes y videojuegos fueron de 3.700 millones, un 8 % menos interanual; los de videojuegos cayeron un 40 %. La empresa prevé que los envíos de PC caigan a una tasa de dos dígitos en 2027, y el encarecimiento de la memoria sigue presionando los costes.
Así que la narrativa de la IA sigue intacta, pero la pregunta ha cambiado. Durante los dos últimos años, el mercado preguntaba si existía demanda de IA; ahora pregunta quién puede entregar los productos. AMD ha conseguido el puesto de segundo proveedor. Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI y Oracle ya están empezando a instalar racks Helios, y el MI500 también está en camino. Lo decisivo a continuación será la capacidad de entrega: ¿podrá AMD cumplir su previsión de 17.000 millones de dólares para el Q4 y contar con suficiente suministro para 2027?
Las cifras clave del informe financiero de AMD superaron las expectativas. En el Q3, los ingresos fueron de 13.380 millones de dólares, un 45 % más interanual, frente a los 13.090 millones que esperaba el mercado. El BPA no GAAP fue de 2,09 dólares, frente a los 1,95 esperados. Los ingresos del centro de datos alcanzaron los 8.500 millones, un 97 % más interanual y el 64 % de los ingresos totales; en el mismo periodo del año pasado representaban solo el 47 %.
La previsión para el Q4 es aún más importante. AMD prevé unos ingresos de 17.000 millones de dólares, un 66 % más interanual, frente a los 16.200 millones que esperaba el mercado. Los ingresos del centro de datos volverán a crecer un 50 % intertrimestral, y los ingresos de IA del centro de datos superarán por primera vez a los de CPU para servidores en el Q4. Para 2027, la empresa prevé que los ingresos crezcan más del 80 %, y que el centro de datos represente más de cuatro quintas partes del total. Los ingresos de servidores se duplicarán y los de IA del centro de datos crecerán aún más rápido.
Sin embargo, la reacción de la cotización no fue eufórica. Antes de presentar resultados, AMD cayó durante tres días consecutivos y retrocedió más de un 20 % desde su máximo de 52 semanas, de 658 dólares. En operaciones posteriores al cierre llegó a subir un 8 %, más bien como recuperación de terreno. La previsión de margen bruto es del 55 %, ligeramente por debajo del 55,3 % que esperaba el mercado. Los 2,09 dólares de BPA no GAAP se ven bien, pero el BPA GAAP fue de solo 1,46 dólares, debido a un gasto no monetario de 1.100 millones de dólares relacionado con el acuerdo con OpenAI.
Por otro lado, los segmentos de PC y videojuegos siguen lastrando los resultados. Los ingresos de clientes y videojuegos fueron de 3.700 millones, un 8 % menos interanual; los de videojuegos cayeron un 40 %. La empresa prevé que los envíos de PC caigan a una tasa de dos dígitos en 2027, y el encarecimiento de la memoria sigue presionando los costes.
Así que la narrativa de la IA sigue intacta, pero la pregunta ha cambiado. Durante los dos últimos años, el mercado preguntaba si existía demanda de IA; ahora pregunta quién puede entregar los productos. AMD ha conseguido el puesto de segundo proveedor. Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI y Oracle ya están empezando a instalar racks Helios, y el MI500 también está en camino. Lo decisivo a continuación será la capacidad de entrega: ¿podrá AMD cumplir su previsión de 17.000 millones de dólares para el Q4 y contar con suficiente suministro para 2027?
