Perkins, de Franklin Templeton: los fundamentos de las criptomonedas cobran más importancia (3:26)
Los inversores en criptomonedas están empezando a mirar más allá de las tasas de interés y a juzgar cada activo por sus propios méritos, según Chris Perkins, director de Franklin Crypto en Franklin Templeton.
En una conversación con TheStreet Roundtable en Token2049, en Singapur, Perkins dijo que observa un cambio en la forma en que los inversores evalúan los activos digitales. No sostuvo que Bitcoin ni el mercado cripto en general se hubieran vuelto inmunes a la economía.
«Las criptomonedas han sido extremadamente, extremadamente sensibles a la liquidez y a las tasas de interés», dijo, pero «cada token tiene fundamentos diferentes».
Su argumento es que los inversores deberían examinar la actividad, los ingresos y otras características de cada activo, en lugar de tratar todas las criptomonedas como la misma inversión riesgosa. Esa es una tesis de inversión, no una prueba de que el mercado haya cambiado de forma permanente.
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Las tasas de interés siguen siendo importantes
Perkins señaló que Bitcoin subió mientras las tasas de interés también aumentaban, como prueba de que los inversores estaban prestando atención a algo más que la política monetaria.
La Reserva Federal elevó su tasa de referencia en un cuarto de punto porcentual el 16 de septiembre, y fijó un rango objetivo de entre el 3,75 % y el 4 %. Un análisis de CME Group indicó que Bitcoin ganó más del 30 % entre el 19 de agosto y el 21 de septiembre, incluso mientras subían los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Bitcoin ganó más del 30 % entre el 19 de agosto y el 21 de septiembre, incluso mientras subían los rendimientos de los bonos del Tesoro, según un análisis de CME Group. La Fed elevó su rango objetivo a entre el 3,75 % y el 4 % el 16 de septiembre y lo mantuvo sin cambios el 28 de octubre. Cita: Chris Perkins, director de Franklin Crypto, Franklin Templeton. Gráfico: TheStreet Roundtable.
Ese período respalda la idea más limitada de que Bitcoin puede subir al mismo tiempo que las tasas. No demuestra que las tasas más altas provocaran el repunte ni que las tasas de interés ya no afecten a los precios de las criptomonedas.
«La macroeconomía siempre influirá en los precios de los activos», dijo Perkins. «Pero ahora, al menos, se ve que los fundamentales desempeñan un papel más importante».
Posteriormente, la Fed mantuvo el rango objetivo entre el 3,75 % y el 4 % el 28 de octubre. Las gobernadoras Lisa Cook y Beth Hammack discreparon porque preferían otro aumento de un cuarto de punto.
Lo que Perkins observa en Washington
Perkins también expresó confianza en el rumbo de la política cripto de EE. UU. y señaló al presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y al secretario del Tesoro, Scott Bessent.
«Todos estos tipos están alineados», dijo Perkins. «Quieren una innovación responsable y están haciendo que eso ocurra».
Los comentarios anteriores de Warsh aportan contexto a esa opinión. En una entrevista con la Hoover Institution grabada en mayo de 2025, describió Bitcoin como un activo que podría servir de indicador a los responsables de formular políticas para saber si estaban acertando o equivocándose, aunque señaló que no era un sustituto del dólar.
En esa entrevista, Warsh también defendió un nuevo acuerdo que definiera las responsabilidades de la Fed y el Tesoro. La opinión de Perkins de que se está gestando un nuevo pacto no debe interpretarse como una confirmación de que las dos instituciones hayan adoptado uno.
Bessent ha dicho que el crecimiento de las monedas estables podría aumentar la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. Las monedas estables son activos digitales diseñados para mantener un valor estable, a menudo vinculado al dólar estadounidense.
Las normas sobre las monedas estables aún se están implementando
La Ley GENIUS establece un marco regulatorio para las monedas estables de pago, pero no exige que los emisores mantengan todas sus reservas en letras del Tesoro.
La ley exige un respaldo de al menos uno a uno y permite varios tipos de activos de reserva. Entre ellos se incluyen efectivo, depósitos bancarios que cumplan los requisitos, bonos del Tesoro con vencimientos de 93 días o menos y ciertos otros activos líquidos.
Las propuestas de la Fed del 24 de septiembre abordan los activos de reserva, el capital, la gestión de riesgos y las solicitudes de los emisores bajo su supervisión. Son normas propuestas, no un marco regulatorio definitivo.
El aviso de implementación del Tesoro de agosto señala el 18 de enero de 2027 como la fecha prevista de entrada en vigor de la ley. Los inversores deberían distinguir entre la aprobación de una ley y las normas y autorizaciones necesarias para ponerla en práctica.
La perspectiva de Perkins combina confianza en ese rumbo político con la convicción de que los inversores diferenciarán cada vez más entre los criptoactivos. Su salvedad sigue siendo que la Fed continuará desempeñando un papel importante.
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