Tras una fuerte caída de las acciones de IA y chips que ha borrado alrededor de 480.000 millones de dólares del índice STAR 50, según se informa, China ha dejado de aprobar nuevas salidas a bolsa para frenar la caída del mercado bursátil.
Los pequeños inversores que se sumaron al repunte de dos años están sufriendo las consecuencias, y los mercados mundiales observan si la tecnología estadounidense podría afrontar la misma presión.
¿Por qué se han desplomado las acciones de IA de China?
El STAR 50 es un índice de Shanghái que incluye empresas chinas de chips e inteligencia artificial. Ha perdido alrededor del 40 % desde que alcanzó su máximo en julio, lo que ha borrado aproximadamente 480.000 millones de dólares de su valor de mercado. El índice más amplio CSI 300 ha caído alrededor del 20 % desde su máximo de junio. Solo en octubre bajó un 8,5 %, su peor mes en más de diez años.
Debido a la caída continua, China habría suspendido la aprobación de nuevas cotizaciones de acciones.
Las acciones de IA representan el 42 % del valor total del mercado chino y el 57 % de la actividad bursátil en las bolsas de China continental y Hong Kong. El STAR 50 sigue cotizando a unas 100 veces las ganancias anuales de sus empresas, frente a unas 30 veces en el Nasdaq 100 de EE. UU.
Las acciones de Unitree (SSE: 688836), fabricante de robots humanoides, subieron cerca de un 600 % cuando debutaron en agosto y desde entonces han perdido la mitad de su valor. CXMT (SSE: 688825), fabricante de chips de memoria, salió a bolsa en julio y brevemente se convirtió en la acción más valiosa de Shanghái. Desde entonces ha perdido casi un tercio de su valor.
Se están utilizando operaciones de permuta del banco central para inyectar efectivo en el mercado, y 31 sociedades de valores y gestoras de fondos solicitaron más de 15.000 millones de dólares. Los reguladores también redujeron el coste de los préstamos para recomprar acciones e instaron a las grandes tecnológicas a recomprar sus propias acciones.
A principios de octubre, el Gobierno inyectó 19.000 millones de dólares en fondos cotizados en bolsa, su mayor intervención en el mercado desde principios de 2025. Sin embargo, estas medidas no han funcionado.
Las acciones de China continental subieron el lunes ante la expectativa de apoyo estatal, pero volvieron a caer el martes. El Shanghai Composite perdió un 1 % y el STAR 50 bajó un 4 %, mientras que el CSI 300 cerró prácticamente sin cambios.
Los analistas de 22V Research dijeron que las medidas buscan establecer un suelo para los precios y dudan que las autoridades intenten impulsar una fuerte recuperación.
¿Por qué está China frenando las nuevas cotizaciones de acciones?
Las nuevas cotizaciones habían sido una forma de que Pekín canalizara los ahorros de los hogares hacia su impulso tecnológico, pero, con la caída de los precios, los reguladores quieren evitar añadir más acciones a un mercado débil.
Hong Hao, director de inversiones de Lotus Asset Management en Hong Kong, dijo que las ventas masivas “pondrán fin a los intentos de muchas empresas de salir a bolsa”.
En agosto de 2023, la Comisión Reguladora de Valores de China limitó las nuevas ofertas de acciones para apoyar el mercado. El volumen de las OPV cayó entonces un 70 % respecto al año anterior, y solo 42 empresas fijaron el precio de sus ofertas en los meses siguientes.
Wu Qing, director del organismo regulador de valores de China, prometió que las autoridades “harán todo lo posible para mantener la seguridad y la estabilidad del mercado de capitales” e incentivarán a las empresas que cumplan los requisitos a intensificar la recompra de acciones.
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