Las expectativas del mercado financiero sobre la inflación, el tipo de cambio y la tasa Selic volvieron a empeorar en el Boletín Focus divulgado este lunes (3) por el Banco Central. Casi todas las principales proyecciones económicas se revisaron al alza, en medio del escenario político poselectoral, tras la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva para un cuarto mandato presidencial.
La revisión generalizada refleja la reacción negativa de los agentes económicos al resultado de las urnas conocido al final de la semana anterior. Este ajuste de rumbo repercute directamente en los costos de captación de recursos y en la rentabilidad de los activos de renta fija, lo que obliga a los inversores a recalibrar sus estrategias ante un escenario de mayor presión sobre el costo de vida y de depreciación cambiaria.
El impacto en la inflación y en la tasa de interés de referencia
Para el Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio (IPCA), la mediana de las proyecciones para 2026 pasó del 5,19 % al 5,22 %, manteniéndose firmemente por encima de la meta y evidenciando una inflación más persistente en el horizonte de corto plazo. La principal novedad fue la intensa revisión del IPCA de 2027, que saltó del 4,34 % al 4,76 %, avanzando por tercera semana consecutiva, mientras que las estimaciones para 2028 subieron del 3,75 % al 4,00 %, y las de 2029 pasaron del 3,50 % al 3,98 %.
Acerca del Boletín Focus
El mercado se volvió más pesimista después de las elecciones. El Banco Central publicó hoy lo que los economistas esperan para la economía: un dólar más caro, tasas de interés más altas y mayor inflación. Lo explico en 6 tuits 👇
— Luís De Magalhães (@LuisDeMaga) 3 de noviembre de 2026
Las apuestas sobre la tasa de interés de referencia acompañaron el encarecimiento de la trayectoria de precios, con el mercado anticipando una postura más restrictiva por parte de la autoridad monetaria para contener las presiones de demanda. La mediana para la tasa Selic en 2026 subió del 13,25 % al 13,50 % anual, mientras que la proyección para 2027 avanzó de forma más pronunciada, pasando del 11,75 % al 12,50 % anual, lo que apunta a tasas elevadas durante un período más prolongado, como se detalla en «El Copom y las nóminas dividen la atención en una semana decisiva para los mercados».
Desaceleración del PIB y alza de las cotizaciones del dólar
En cuanto a la actividad económica, el documento señaló un nuevo deterioro de las estimaciones para el Producto Interno Bruto (PIB), lo que refleja la desaceleración del crecimiento esperado para los próximos años. La proyección de crecimiento del PIB en 2026 cayó del 1,80 % al 1,76 %, completando tres semanas consecutivas a la baja, mientras que la expectativa para 2027 descendió del 1,31 % al 1,20 %, manteniendo la misma tendencia de contracción semanal continua y reflejando el temor a los desequilibrios fiscales.
El tipo de cambio también registró fuertes revisiones en toda la curva seguida por los economistas consultados por el organismo regulador, lo que presiona el presupuesto de las empresas importadoras y el costo de los insumos vinculados a la moneda extranjera. La cotización proyectada del dólar para finales de 2026 subió de R$ 5,05 a R$ 5,34, y la estimación para finales de 2027 avanzó de R$ 5,15 a R$ 5,40, mientras que las proyecciones para 2028 y 2029 alcanzaron R$ 5,40 y R$ 5,45, respectivamente, como analizaron los especialistas que siguen la caída de la Selic: ¿puede Bitcoin volverse más atractivo? en el contexto de la volatilidad cambiaria.
Con la publicación de estas expectativas, los agentes del mercado financiero vuelven su atención a las reuniones del Comité de Política Monetaria (Copom) y a la divulgación de datos complementarios sobre empleo y actividad industrial. La confirmación de que las tasas de interés deberían mantenerse en niveles elevados durante más tiempo plantea un desafío adicional para la gestión de las cuentas públicas y la recuperación sostenida del crédito corporativo en el país.
El artículo «El Boletín Focus eleva las proyecciones de inflación y tasas de interés tras las elecciones» apareció por primera vez en BeInCrypto Brasil.