Repetir la frase «inicio del mercado alcista de 2023» se ha vuelto cada vez más habitual estos días en la plaza, pero casi nadie explica con claridad de dónde salió el dinero de marzo de 2023.
En aquel entonces quebró Silicon Valley Bank y, en una semana, BTC pasó de rondar los 20000 a superar los 28000, con una subida cercana al 40%. El impulso no vino de ninguna noticia positiva dentro del sector cripto: los depositantes del sistema bancario tradicional buscaban una vía de escape y trasladaron directamente sus fondos de los balances bancarios a BTC. Fue una historia de entrada de capital externo, cuyo detonante fue que otros tuvieron problemas.
Ahora el punto de partida es justo el contrario. El Nasdaq 100 ha entrado en una corrección técnica y BTC ha caído por debajo de 77000; su precio actual es 77296.7, con un -0.48% en 24 horas. Esto no tiene el aspecto de una entrada de capital refugio en BTC: son dos activos que se venden a la vez dentro de la misma cadena de desapalancamiento. La correlación entre BTC y el Nasdaq nunca ha desaparecido realmente en estos años; la breve descorrelación de marzo de 2023 fue una excepción, no la norma. Tomar esa excepción como modelo es una de las formas más fáciles de pagar por aprender. 🔄
El segundo aspecto que no cuadra está en la estructura de las posiciones. En los perpetuos, la tasa de financiación de 8 horas sigue en el nivel máximo de +0.0100%; el interés abierto asciende a 7.736 millones de USDT y el porcentaje de cuentas largas es del 72.6%. El precio ya ha bajado, pero el coste de los largos no ha disminuido ni un ápice: más del 70% de las cuentas sigue del lado comprador. Pueden revisar el historial de las tasas de financiación del primer trimestre de 2023: durante ese periodo se mantuvieron mucho tiempo cerca de cero. Abrir posiciones largas tenía un coste y también exigía valentía; el suelo del inicio del mercado alcista lo construyeron juntos los bajistas y quienes se mantuvieron al margen. La distribución actual refleja que «todo el mundo cree que este es el suelo». No son lo mismo.
El tercer punto de observación es el volumen. El volumen negociado en 24 horas es de 9.770 millones de USDT y, junto con la caída del -0.48%, esto indica un descenso lento con poco volumen, no ventas por pánico. Las ventas de pánico suelen ir acompañadas de un aumento del volumen; ahora no lo hay. Eso indica que todavía no hay mucha gente realmente perjudicada y, por tanto, que aún no se han liquidado todas las posiciones. Un verdadero suelo provisional suele ir acompañado de una caída de capitulación con un gran volumen, no de este deslizamiento silencioso.
Hay otra cosa que se está interpretando mal. El mensaje que más circula por la plaza es que alguien abrió una posición corta de 30x con 20 millones de dólares y un precio de liquidación de 84469. El precio de liquidación de una posición apalancada 30x solo permite deducir que entró por encima de 81000; no significa que sepa algo que los demás no saben. Lo que de verdad hay que vigilar es la dirección opuesta: el 72.6% de las cuentas está en posiciones largas. Si el precio baja otro escalón, esas posiciones serán el combustible de una cadena de liquidaciones y la caída será mucho más rápida que la actual.
Para repetir 2023 nunca ha bastado con que la forma de la gráfica de velas se parezca; también debe parecerse el origen del capital. Entonces el dinero de fuera fue empujado hacia dentro; ahora parece más bien que están empujando hacia fuera el dinero que ya estaba dentro. En el gráfico quizá se pueda dibujar una consolidación parecida, pero la distribución de las posiciones y los flujos de capital son dos cosas completamente distintas.
Mi opinión es muy directa: antes de que la tasa de financiación vuelva a situarse cerca de cero y el porcentaje de cuentas largas caiga por debajo del 55%, mejor no apresurarse a usar la expresión «inicio del mercado alcista». Si de verdad quieren abrir posiciones, esperar a un episodio de pánico con volumen es más fiable que esperar a que aparezca una determinada figura. Solo hay dos indicadores que observar: si el interés abierto cae rápidamente cuando el precio baja otro escalón (señal de liquidación de posiciones) y si la tasa pasa de +0.0100% a valores negativos.
Aviso de riesgo: el precio de liquidación no se aleja porque tu predicción sea correcta; la gestión de las posiciones siempre tiene prioridad sobre la predicción de la dirección del mercado.
#BTC #Bitcoin #Crypto
En aquel entonces quebró Silicon Valley Bank y, en una semana, BTC pasó de rondar los 20000 a superar los 28000, con una subida cercana al 40%. El impulso no vino de ninguna noticia positiva dentro del sector cripto: los depositantes del sistema bancario tradicional buscaban una vía de escape y trasladaron directamente sus fondos de los balances bancarios a BTC. Fue una historia de entrada de capital externo, cuyo detonante fue que otros tuvieron problemas.
Ahora el punto de partida es justo el contrario. El Nasdaq 100 ha entrado en una corrección técnica y BTC ha caído por debajo de 77000; su precio actual es 77296.7, con un -0.48% en 24 horas. Esto no tiene el aspecto de una entrada de capital refugio en BTC: son dos activos que se venden a la vez dentro de la misma cadena de desapalancamiento. La correlación entre BTC y el Nasdaq nunca ha desaparecido realmente en estos años; la breve descorrelación de marzo de 2023 fue una excepción, no la norma. Tomar esa excepción como modelo es una de las formas más fáciles de pagar por aprender. 🔄
El segundo aspecto que no cuadra está en la estructura de las posiciones. En los perpetuos, la tasa de financiación de 8 horas sigue en el nivel máximo de +0.0100%; el interés abierto asciende a 7.736 millones de USDT y el porcentaje de cuentas largas es del 72.6%. El precio ya ha bajado, pero el coste de los largos no ha disminuido ni un ápice: más del 70% de las cuentas sigue del lado comprador. Pueden revisar el historial de las tasas de financiación del primer trimestre de 2023: durante ese periodo se mantuvieron mucho tiempo cerca de cero. Abrir posiciones largas tenía un coste y también exigía valentía; el suelo del inicio del mercado alcista lo construyeron juntos los bajistas y quienes se mantuvieron al margen. La distribución actual refleja que «todo el mundo cree que este es el suelo». No son lo mismo.
El tercer punto de observación es el volumen. El volumen negociado en 24 horas es de 9.770 millones de USDT y, junto con la caída del -0.48%, esto indica un descenso lento con poco volumen, no ventas por pánico. Las ventas de pánico suelen ir acompañadas de un aumento del volumen; ahora no lo hay. Eso indica que todavía no hay mucha gente realmente perjudicada y, por tanto, que aún no se han liquidado todas las posiciones. Un verdadero suelo provisional suele ir acompañado de una caída de capitulación con un gran volumen, no de este deslizamiento silencioso.
Hay otra cosa que se está interpretando mal. El mensaje que más circula por la plaza es que alguien abrió una posición corta de 30x con 20 millones de dólares y un precio de liquidación de 84469. El precio de liquidación de una posición apalancada 30x solo permite deducir que entró por encima de 81000; no significa que sepa algo que los demás no saben. Lo que de verdad hay que vigilar es la dirección opuesta: el 72.6% de las cuentas está en posiciones largas. Si el precio baja otro escalón, esas posiciones serán el combustible de una cadena de liquidaciones y la caída será mucho más rápida que la actual.
Para repetir 2023 nunca ha bastado con que la forma de la gráfica de velas se parezca; también debe parecerse el origen del capital. Entonces el dinero de fuera fue empujado hacia dentro; ahora parece más bien que están empujando hacia fuera el dinero que ya estaba dentro. En el gráfico quizá se pueda dibujar una consolidación parecida, pero la distribución de las posiciones y los flujos de capital son dos cosas completamente distintas.
Mi opinión es muy directa: antes de que la tasa de financiación vuelva a situarse cerca de cero y el porcentaje de cuentas largas caiga por debajo del 55%, mejor no apresurarse a usar la expresión «inicio del mercado alcista». Si de verdad quieren abrir posiciones, esperar a un episodio de pánico con volumen es más fiable que esperar a que aparezca una determinada figura. Solo hay dos indicadores que observar: si el interés abierto cae rápidamente cuando el precio baja otro escalón (señal de liquidación de posiciones) y si la tasa pasa de +0.0100% a valores negativos.
Aviso de riesgo: el precio de liquidación no se aleja porque tu predicción sea correcta; la gestión de las posiciones siempre tiene prioridad sobre la predicción de la dirección del mercado.
#BTC #Bitcoin #Crypto