El Banco Popular de China anunció que elevará, el 15 de noviembre, el coeficiente de reservas obligatorias sobre los depósitos en moneda extranjera del 4% al 6%. Se trata de la reversión del recorte realizado en septiembre de 2023. Según un cálculo de Reuters, la medida retira aproximadamente 24.000 millones de dólares de liquidez cambiaria.

En la práctica, el instrumento encarece y reduce la disponibilidad de dólares en el sistema bancario chino, con un posible efecto marginalmente restrictivo sobre la liquidez global y los activos de riesgo. Sin embargo, no representa un endurecimiento generalizado del crédito en renminbis: el objetivo declarado es moderar la apreciación del yuan, que acumulaba más del 5% en 2026.

Inferencia para Zion Smart DCA: clasificarlo como un factor macroeconómico secundario de cautela, no como un detonante aislado para cambiar la frecuencia, el efectivo o el tamaño de las aportaciones. Cobraría importancia si viene acompañado de una salida persistente de liquidez interna, un dólar global más fuerte o un deterioro simultáneo de los flujos de BTC.

Riesgos y contrapuntos: los analistas consultados por Reuters consideran que el impacto es predominantemente simbólico e insuficiente para revertir la tendencia del yuan. El PBoC puede seguir ofreciendo liquidez en renminbi mientras restringe únicamente los dólares, neutralizando buena parte del efecto sobre las condiciones financieras generales.

Seguir de cerca: operaciones netas diarias del PBoC, fijación del USD/CNY, DXY y rendimientos reales estadounidenses, flujos de los ETF de BTC y posible contagio cambiario a los mercados emergentes.

«No todas las salidas de liquidez son iguales: por qué el nuevo encaje cambiario de China no significa automáticamente un endurecimiento monetario —ni una señal de venta para Bitcoin».