#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？ «¿Aún hay posibilidades de que las nóminas no agrícolas de octubre provoquen un recorte de tipos?» — La premisa ya era errónea en 2026
Al revisar el calendario el 3/11, me di cuenta de que el informe de empleo de octubre no se publica hasta el 6/11. Y lo peor es que la premisa no se sostiene: la Reserva Federal está en un ciclo de subidas de tipos, no de recortes.
📊 Datos clave
· Se publica el viernes 6/11 a las 21:30; en septiembre se crearon 29.000 empleos (previsión: 90.000), y la tasa de desempleo fue del 4,2%
· La previsión para octubre es de +65.000; las cifras de julio y agosto ya se revisaron a la baja en un total de 60.000
· Tasa de fondos federales: 3,75%-4,00%; en septiembre ya hubo una subida de tipos
· El FOMC mantuvo los tipos sin cambios el 29/10: 10 votos a favor y 2 en contra; los dos votos disidentes defendían una subida
· CME: probabilidad del 72% de una subida de 25 pb en diciembre
· IPC de septiembre: 3,7%; IPP interanual: 6,3%
🔍 La contradicción clave
El mercado no contempla la opción de un «recorte de tipos». Ninguno de los tres miembros más hawkish mencionó recortes en sus declaraciones del 30/10. La cadena real es: nóminas demasiado fuertes → subida de tipos → dólar fuerte y activos bajo presión; nóminas demasiado débiles → dudas sobre distorsiones estacionales + inflación aún elevada → las expectativas de subidas de tipos bajan, pero no desaparecen. Empleo débil con inflación alta es estanflación, algo más difícil de afrontar que una subida de tipos.
La cifra de 65.000 no aporta información nueva: las revisiones a la baja de 60.000 en julio y agosto simplemente compensan la cifra habitual. Los únicos datos realmente informativos serían los dos extremos: menos de 25.000 o más de 100.000.
🧊 Tres dosis de realidad
1. En 2026, «empleo débil = positivo para el mercado» ya no funciona. Un empleo débil solo reduce la magnitud de las subidas, no genera recortes; el PCE está ahí, en el 3,6%.
2. No tomes «en línea con lo previsto» como algo positivo. La previsión de 65.000 ajusta el promedio, pero no cambia la probabilidad del 72% que ya descuenta el mercado.
3. No consideres una subida de tipos una sorpresa. Si se cuentan dos subidas, en enero los tipos quedarían en el 4,25%-4,50%.
💡 Mi opinión
En mi artículo sobre el FOMC del 30/10 ya escribí sobre «la probabilidad del 77%-86% que el mercado asignaba a una subida en diciembre». Esta semana, la cifra de CME es del 72%. La dirección sigue siendo una subida, pero el ritmo se está moderando: la diplomacia entre EE. UU. e Irán reduce la demanda de activos refugio y la desaceleración de la IA alivia la presión. El ritmo importa más.
No voy a apostar por el dato del 6/11: con una previsión de 65.000, una desviación estándar de 20.000 y una distribución prácticamente uniforme entre tres escenarios, apostar por la dirección es casi como lanzar una moneda. Mi plan: primero mirar las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo del 5/11; si se disparan, descartar la previsión. El 6/11, fijarme solo en la tasa de desempleo y el crecimiento interanual de los salarios por hora; solo actuar si supera el 4,3%. El dato que marcará los precios es el IPC del 10/11.
BTC cotiza actualmente a 76994, cae un 1,81% en 24 h; el mercado no está apostando por una dirección.
⚠️ Esto no es asesoramiento de inversión. Las probabilidades y previsiones no son resultados y pueden cambiar con las revisiones de los datos.
Sigue a @阿Sue的加密日记 · Desmontando con datos las falsas señales del mundo cripto
#NóminasNoAgrícolasEEUU #ReservaFederal #SubidaDeTipos #IPC #Bitcoin
Al revisar el calendario el 3/11, me di cuenta de que el informe de empleo de octubre no se publica hasta el 6/11. Y lo peor es que la premisa no se sostiene: la Reserva Federal está en un ciclo de subidas de tipos, no de recortes.
📊 Datos clave
· Se publica el viernes 6/11 a las 21:30; en septiembre se crearon 29.000 empleos (previsión: 90.000), y la tasa de desempleo fue del 4,2%
· La previsión para octubre es de +65.000; las cifras de julio y agosto ya se revisaron a la baja en un total de 60.000
· Tasa de fondos federales: 3,75%-4,00%; en septiembre ya hubo una subida de tipos
· El FOMC mantuvo los tipos sin cambios el 29/10: 10 votos a favor y 2 en contra; los dos votos disidentes defendían una subida
· CME: probabilidad del 72% de una subida de 25 pb en diciembre
· IPC de septiembre: 3,7%; IPP interanual: 6,3%
🔍 La contradicción clave
El mercado no contempla la opción de un «recorte de tipos». Ninguno de los tres miembros más hawkish mencionó recortes en sus declaraciones del 30/10. La cadena real es: nóminas demasiado fuertes → subida de tipos → dólar fuerte y activos bajo presión; nóminas demasiado débiles → dudas sobre distorsiones estacionales + inflación aún elevada → las expectativas de subidas de tipos bajan, pero no desaparecen. Empleo débil con inflación alta es estanflación, algo más difícil de afrontar que una subida de tipos.
La cifra de 65.000 no aporta información nueva: las revisiones a la baja de 60.000 en julio y agosto simplemente compensan la cifra habitual. Los únicos datos realmente informativos serían los dos extremos: menos de 25.000 o más de 100.000.
🧊 Tres dosis de realidad
1. En 2026, «empleo débil = positivo para el mercado» ya no funciona. Un empleo débil solo reduce la magnitud de las subidas, no genera recortes; el PCE está ahí, en el 3,6%.
2. No tomes «en línea con lo previsto» como algo positivo. La previsión de 65.000 ajusta el promedio, pero no cambia la probabilidad del 72% que ya descuenta el mercado.
3. No consideres una subida de tipos una sorpresa. Si se cuentan dos subidas, en enero los tipos quedarían en el 4,25%-4,50%.
💡 Mi opinión
En mi artículo sobre el FOMC del 30/10 ya escribí sobre «la probabilidad del 77%-86% que el mercado asignaba a una subida en diciembre». Esta semana, la cifra de CME es del 72%. La dirección sigue siendo una subida, pero el ritmo se está moderando: la diplomacia entre EE. UU. e Irán reduce la demanda de activos refugio y la desaceleración de la IA alivia la presión. El ritmo importa más.
No voy a apostar por el dato del 6/11: con una previsión de 65.000, una desviación estándar de 20.000 y una distribución prácticamente uniforme entre tres escenarios, apostar por la dirección es casi como lanzar una moneda. Mi plan: primero mirar las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo del 5/11; si se disparan, descartar la previsión. El 6/11, fijarme solo en la tasa de desempleo y el crecimiento interanual de los salarios por hora; solo actuar si supera el 4,3%. El dato que marcará los precios es el IPC del 10/11.
BTC cotiza actualmente a 76994, cae un 1,81% en 24 h; el mercado no está apostando por una dirección.
⚠️ Esto no es asesoramiento de inversión. Las probabilidades y previsiones no son resultados y pueden cambiar con las revisiones de los datos.
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#NóminasNoAgrícolasEEUU #ReservaFederal #SubidaDeTipos #IPC #Bitcoin
