#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？ 1 de enero se sabrá el resultado. Pero la semana pasada la Reserva Federal acaba de mantener sin cambios los tipos de interés, en un rango del 3,75 % al 4,00 %. Incluso se produjo por primera vez en 34 años una votación conjunta en contra de presidentes de bancos de la Reserva Federal regionales y miembros de la Junta de Gobernadores, que pedían una subida de los tipos.
La lógica fundamental ahora es muy clara:
Escenario en el que no hay recortes de tipos: si la creación de empleo no agrícola de octubre es sólida y se combina con una inflación PCE del 3,1 %, la Reserva Federal pondrá fin a los recortes en diciembre. Los tipos altos seguirán presionando las valoraciones de las acciones tecnológicas, pero la solidez de la economía respaldará el consumo y las acciones industriales.
Escenario en el que sí hay recortes de tipos: solo si el empleo no agrícola queda muy por debajo de las expectativas y el desempleo se dispara, la prioridad de la Reserva Federal de evitar una recesión podrá imponerse a la de contener la inflación. Entonces los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cambiarán de rumbo y el capital volverá a apostar por las acciones de crecimiento.
No intentes adivinar la macroeconomía: fíjate en el costo del capital. Si los tipos de interés no bajan, el mercado bursátil seguirá rotando entre sectores. Presta atención a la tasa de participación laboral y al crecimiento salarial que se publicarán el 6 de noviembre; ahí está la clave que determinará la revaloración de las acciones que tienes en cartera.
$ARIA $LYN $EVAA
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Escenario en el que no hay recortes de tipos: si la creación de empleo no agrícola de octubre es sólida y se combina con una inflación PCE del 3,1 %, la Reserva Federal pondrá fin a los recortes en diciembre. Los tipos altos seguirán presionando las valoraciones de las acciones tecnológicas, pero la solidez de la economía respaldará el consumo y las acciones industriales.
Escenario en el que sí hay recortes de tipos: solo si el empleo no agrícola queda muy por debajo de las expectativas y el desempleo se dispara, la prioridad de la Reserva Federal de evitar una recesión podrá imponerse a la de contener la inflación. Entonces los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. cambiarán de rumbo y el capital volverá a apostar por las acciones de crecimiento.
No intentes adivinar la macroeconomía: fíjate en el costo del capital. Si los tipos de interés no bajan, el mercado bursátil seguirá rotando entre sectores. Presta atención a la tasa de participación laboral y al crecimiento salarial que se publicarán el 6 de noviembre; ahí está la clave que determinará la revaloración de las acciones que tienes en cartera.
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