¿Subirán las acciones estadounidenses tras las elecciones de mitad de mandato? Análisis de datos electorales históricos y patrones del mercado

2-11-2026 10:03
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TradingKey - A medida que se acercan las elecciones de mitad de mandato de EE. UU., además de centrarse en los resultados electorales y su impacto en las políticas económicas, los inversores también buscan pistas sobre la próxima fase de las tendencias del mercado bursátil estadounidense.
Aunque el índice S&P 500 se mantiene cerca de máximos históricos, las acciones de semiconductores y las populares acciones de IA han experimentado recientemente un retroceso notable, y no se han disipado las preocupaciones del mercado por las elevadas valoraciones, el rendimiento del gasto de capital en IA y las perspectivas de los tipos de interés.
Los datos históricos ofrecen una respuesta relativamente optimista. Tras la conclusión de las elecciones de mitad de mandato, las acciones estadounidenses suelen entrar en una fase de mejor rendimiento. Sin embargo, este patrón refleja principalmente una reducción de la incertidumbre política, la estabilización de las expectativas sobre las políticas y la mejora de los beneficios empresariales; no significa que el mercado vaya a subir inevitablemente.
Las acciones estadounidenses suelen tener un buen desempeño tras las elecciones de mitad de mandato
Según las estadísticas de Matt Cerminaro, fundador de Exhibit A, desde 1950 el índice S&P 500 ha registrado una ganancia media del 15,5% desde el día de las elecciones de mitad de mandato hasta el 30 de junio del año siguiente. Otro estudio de JPMorgan también muestra que, desde 1950, el S&P 500 ha generado rendimientos positivos en los 12 meses posteriores a cada elección de mitad de mandato, con una ganancia media de aproximadamente el 15%.
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Si el período de observación se reduce a los seis meses posteriores a las elecciones, el patrón estacional es igual de evidente. Desde la creación del índice S&P 500 en 1957, el índice nunca ha registrado un rendimiento negativo durante el período de noviembre a abril posterior a unas elecciones de mitad de mandato, y su desempeño general ha superado significativamente al del mismo período en otros años del mandato presidencial.
Por qué es más probable que las acciones estadounidenses suban tras las elecciones de mitad de mandato
La disminución de la incertidumbre política es un factor importante para explicar este patrón. Una investigación de Terry Marsh, profesor emérito de Finanzas de UC Berkeley, y Kam Fong Chan, profesor de la Universidad de Australia Occidental, concluyó que el índice de incertidumbre de la política económica de EE. UU. suele subir en los meses previos a las elecciones de mitad de mandato y cae significativamente después de ellas.
Una vez anunciados los resultados electorales, los inversores pueden evaluar con mayor precisión la distribución del poder en el Congreso y la futura orientación de los impuestos, el gasto fiscal y la regulación de las industrias. A medida que disminuyen los riesgos políticos que deben reflejarse en los precios de las acciones, el capital suele volver a activos de riesgo como la renta variable.
Los datos históricos también muestran que el mercado no favorece sistemáticamente a ningún partido político en particular. En comparación con una victoria republicana o demócrata, la estabilidad del entorno político y la claridad de la distribución del poder gubernamental suelen tener un impacto más directo en los precios de los activos. Una investigación de Fidelity muestra que el débil desempeño de las acciones en los años de elecciones de mitad de mandato suele estar relacionado con un aumento de la incertidumbre política, y no simplemente con que los inversores apoyen a un partido determinado.
Los factores estacionales también contribuyen: el período comprendido entre noviembre, tras las elecciones de mitad de mandato, y abril del año siguiente suele ser tradicionalmente sólido para la renta variable estadounidense. La disminución de la incertidumbre electoral coincide con una estacionalidad favorable, lo que hace que los rendimientos históricos de esos seis meses sean especialmente notables.
Por qué el tercer año de un mandato presidencial suele ser el de mejor desempeño
Tras las elecciones de mitad de mandato, EE. UU. entrará en el tercer año del mandato presidencial de cuatro años. Según los datos de CFRA Research, el índice S&P 500 ha registrado una ganancia media del 16,3% en el tercer año de un mandato presidencial, por encima del 9,5% del primer año, el 3,8% del segundo y el 6,8% del cuarto.
En cuanto al desempeño trimestral, el cuarto trimestre de un año de elecciones de mitad de mandato registra una subida media del 6,4%, lo que lo sitúa en segundo lugar entre los 16 trimestres del ciclo de cuatro años. Le sigue de cerca el primer trimestre del tercer año, con una ganancia media del 7%, lo que lo convierte históricamente en el trimestre más sólido.
Este patrón podría estar relacionado con los ciclos políticos: para hacer campaña de cara a las próximas elecciones presidenciales, el partido gobernante suele impulsar políticas durante la segunda mitad de su mandato para estimular la economía, mejorar el empleo o aumentar los ingresos de los hogares. Estas medidas se reflejan gradualmente en el consumo, la inversión y los beneficios empresariales, y brindan así un respaldo fundamental al mercado bursátil.
Sin embargo, el estímulo fiscal no está exento de costes. Si las políticas aumentan aún más los déficits, la inflación y los rendimientos de los bonos del Tesoro, las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas podrían verse sometidas a una mayor presión. Por ello, la ventaja histórica del tercer año sigue dependiendo del entorno de tipos de interés y de los beneficios empresariales.
¿Pueden las acciones estadounidenses repetir en 2026 los patrones históricos?
Uno de los mayores obstáculos para el mercado en este momento son los altos tipos de interés. Aunque el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años llegó a caer por debajo del 5%, los costes de financiación a largo plazo se mantienen en máximos de varios años. Los mayores rendimientos libres de riesgo reducen el atractivo relativo de la renta variable y elevan los costes para las empresas de construir centros de datos, adquirir chips de IA y ampliar su capacidad de producción.
El rendimiento de las inversiones de capital en IA también influirá en la tendencia del mercado tras las elecciones. Grandes empresas tecnológicas como Meta están comprometiendo enormes sumas para construir infraestructura informática, pero el mercado se centra cada vez más en cuándo estas inversiones podrán traducirse en ingresos y flujo de caja libre. Si el crecimiento de la computación en la nube, la publicidad y los negocios de IA empresarial no basta para cubrir los costes de depreciación y financiación, las valoraciones de las acciones tecnológicas podrían seguir bajo presión.
La próxima salida a bolsa de Anthropic también podría aumentar la presión sobre la liquidez del mercado bursátil. Una oferta pública inicial de gran envergadura requiere absorber una cantidad considerable de liquidez; si coincide con tipos de interés altos y una menor apetencia por el riesgo, la volatilidad a corto plazo del sector tecnológico podría intensificarse aún más.
En el lado relativamente positivo, los beneficios de las grandes empresas estadounidenses siguen mostrando resiliencia. Siempre que las previsiones de beneficios para 2027 no se revisen significativamente a la baja, el crecimiento de los beneficios empresariales podría compensar parte de la presión de los tipos de interés y los precios del petróleo. Dado que las acciones tecnológicas representan casi el 40% del peso del S&P 500, para que el índice repita las ganancias históricas posteriores a las elecciones, los gigantes tecnológicos —entre ellos Microsoft, Nvidia, Apple, Amazon y Meta— también tendrán que participar en el repunte.
En general, los datos históricos posteriores a las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. son relativamente optimistas para la renta variable estadounidense, pero lo que realmente impulsa el mercado no son las elecciones en sí, sino la reducción de la incertidumbre política, la estabilidad de las expectativas sobre las políticas y el crecimiento de los beneficios empresariales. La ganancia histórica media de alrededor del 15% puede servir como referencia para el análisis del mercado, pero no debe considerarse una previsión definitiva. Una vez concluidas las elecciones, los inversores tendrán que seguir de cerca los rendimientos de los bonos del Tesoro, la inflación, el rendimiento de las inversiones en IA y las previsiones de beneficios de las grandes empresas tecnológicas.
Aviso legal: Solo con fines informativos. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.
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2026-11-2 10:03
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TradingKey - A medida que se acercan las elecciones de mitad de mandato en EE. UU., además de centrarse en los resultados electorales y su impacto en las políticas económicas, los inversores también buscan pistas sobre la próxima etapa de las tendencias del mercado bursátil estadounidense.
Aunque el índice S&P 500 se mantiene cerca de máximos históricos, las acciones de semiconductores y las populares empresas de IA han experimentado recientemente un retroceso notable, y no han desaparecido las preocupaciones del mercado sobre las altas valoraciones, el rendimiento de las inversiones de capital en IA y las perspectivas de los tipos de interés.
Los datos históricos ofrecen una respuesta relativamente optimista. Tras la conclusión de las elecciones de mitad de mandato, las acciones estadounidenses suelen entrar en una fase de mejor rendimiento. Sin embargo, este patrón refleja principalmente una reducción de la incertidumbre política, la estabilización de las expectativas sobre las políticas y la mejora de los beneficios empresariales; no significa que el mercado vaya a subir inevitablemente.
Las acciones estadounidenses suelen tener un buen desempeño tras las elecciones de mitad de mandato
Según las estadísticas de Matt Cerminaro, fundador de Exhibit A, desde 1950 el índice S&P 500 ha registrado una ganancia media del 15,5% desde el día de las elecciones de mitad de mandato hasta el 30 de junio del año siguiente. Otro estudio de JPMorgan también muestra que, desde 1950, el S&P 500 ha generado rendimientos positivos en los 12 meses posteriores a cada elección de mitad de mandato, con una ganancia media de aproximadamente el 15%.
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Si el período de observación se reduce a los seis meses posteriores a las elecciones, el patrón estacional es igual de evidente. Desde la creación del índice S&P 500 en 1957, el índice nunca ha registrado un rendimiento negativo durante el período de noviembre a abril posterior a unas elecciones de mitad de mandato, y su desempeño general ha superado significativamente al del mismo período en otros años del mandato presidencial.
Por qué es más probable que las acciones estadounidenses suban tras las elecciones de mitad de mandato
La disminución de la incertidumbre política es un factor importante para explicar este patrón. Una investigación de Terry Marsh, profesor emérito de Finanzas de UC Berkeley, y Kam Fong Chan, profesor de la Universidad de Australia Occidental, concluyó que el índice de incertidumbre de la política económica de EE. UU. suele subir en los meses previos a las elecciones de mitad de mandato y cae significativamente después de ellas.
Una vez anunciados los resultados electorales, los inversores pueden evaluar con mayor precisión la distribución del poder en el Congreso y la futura orientación de los impuestos, el gasto fiscal y la regulación de las industrias. A medida que disminuyen los riesgos políticos que deben reflejarse en los precios de las acciones, el capital suele volver a activos de riesgo como la renta variable.
Los datos históricos también muestran que el mercado no favorece sistemáticamente a ningún partido político en particular. En comparación con una victoria republicana o demócrata, la estabilidad del entorno político y la claridad de la distribución del poder gubernamental suelen tener un impacto más directo en los precios de los activos. Una investigación de Fidelity muestra que el débil desempeño de las acciones en los años de elecciones de mitad de mandato suele estar relacionado con un aumento de la incertidumbre política, y no simplemente con que los inversores apoyen a un partido determinado.
Los factores estacionales también contribuyen: el período comprendido entre noviembre, tras las elecciones de mitad de mandato, y abril del año siguiente suele ser tradicionalmente sólido para la renta variable estadounidense. La disminución de la incertidumbre electoral coincide con una estacionalidad favorable, lo que hace que los rendimientos históricos de esos seis meses sean especialmente notables.
Por qué el tercer año de un mandato presidencial suele ser el de mejor desempeño
Tras las elecciones de mitad de mandato, EE. UU. entrará en el tercer año del mandato presidencial de cuatro años. Según los datos de CFRA Research, el índice S&P 500 ha registrado una ganancia media del 16,3% en el tercer año de un mandato presidencial, por encima del 9,5% del primer año, el 3,8% del segundo y el 6,8% del cuarto.
En cuanto al desempeño trimestral, el cuarto trimestre de un año de elecciones de mitad de mandato registra una subida media del 6,4%, lo que lo sitúa en segundo lugar entre los 16 trimestres del ciclo de cuatro años. Le sigue de cerca el primer trimestre del tercer año, con una ganancia media del 7%, lo que lo convierte históricamente en el trimestre más sólido.
Este patrón podría estar relacionado con los ciclos políticos: para hacer campaña de cara a las próximas elecciones presidenciales, el partido gobernante suele impulsar políticas durante la segunda mitad de su mandato para estimular la economía, mejorar el empleo o aumentar los ingresos de los hogares. Estas medidas se reflejan gradualmente en el consumo, la inversión y los beneficios empresariales, y brindan así un respaldo fundamental al mercado bursátil.
Sin embargo, el estímulo fiscal no está exento de costes. Si las políticas aumentan aún más los déficits, la inflación y los rendimientos de los bonos del Tesoro, las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas podrían verse sometidas a una mayor presión. Por ello, la ventaja histórica del tercer año sigue dependiendo del entorno de tipos de interés y de los beneficios empresariales.
¿Pueden las acciones estadounidenses repetir en 2026 los patrones históricos?
Uno de los mayores obstáculos para el mercado en este momento son los altos tipos de interés. Aunque el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años llegó a caer por debajo del 5%, los costes de financiación a largo plazo se mantienen en máximos de varios años. Los mayores rendimientos libres de riesgo reducen el atractivo relativo de la renta variable y elevan los costes para las empresas de construir centros de datos, adquirir chips de IA y ampliar su capacidad de producción.
El rendimiento de las inversiones de capital en IA también influirá en la tendencia del mercado tras las elecciones. Grandes empresas tecnológicas como Meta están comprometiendo enormes sumas para construir infraestructura informática, pero el mercado se centra cada vez más en cuándo estas inversiones podrán traducirse en ingresos y flujo de caja libre. Si el crecimiento de la computación en la nube, la publicidad y los negocios de IA empresarial no basta para cubrir los costes de depreciación y financiación, las valoraciones de las acciones tecnológicas podrían seguir bajo presión.
La próxima salida a bolsa de Anthropic también podría aumentar la presión sobre la liquidez del mercado bursátil. Una oferta pública inicial de gran envergadura requiere absorber una cantidad considerable de liquidez; si coincide con tipos de interés altos y una menor apetencia por el riesgo, la volatilidad a corto plazo del sector tecnológico podría intensificarse aún más.
En el lado relativamente positivo, los beneficios de las grandes empresas estadounidenses siguen mostrando resiliencia. Siempre que las previsiones de beneficios para 2027 no se revisen significativamente a la baja, el crecimiento de los beneficios empresariales podría compensar parte de la presión de los tipos de interés y los precios del petróleo. Dado que las acciones tecnológicas representan casi el 40% del peso del S&P 500, para que el índice repita las ganancias históricas posteriores a las elecciones, los gigantes tecnológicos —entre ellos Microsoft, Nvidia, Apple, Amazon y Meta— también tendrán que participar en el repunte.
En general, los datos históricos posteriores a las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. son relativamente optimistas para la renta variable estadounidense, pero lo que realmente impulsa el mercado no son las elecciones en sí, sino la reducción de la incertidumbre política, la estabilidad de las expectativas sobre las políticas y el crecimiento de los beneficios empresariales. La ganancia histórica media de alrededor del 15% puede servir como referencia para el análisis del mercado, pero no debe considerarse una previsión definitiva. Una vez concluidas las elecciones, los inversores tendrán que seguir de cerca los rendimientos de los bonos del Tesoro, la inflación, el rendimiento de las inversiones en IA y las previsiones de beneficios de las grandes empresas tecnológicas.