Goldman Sachs elevó su previsión para el petróleo Brent en diciembre a US$ 105 por barril, citando un alto riesgo de interrupción del suministro. La nueva estimación está un 17% por encima de la proyección de octubre, de US$ 90.
El Brent cotizó a US$ 110,40 el 2 de noviembre. Incluso con el ajuste, el objetivo del banco sigue estando cerca de un 5% por debajo del precio de mercado. El WTI, la referencia de Estados Unidos, presenta una diferencia similar: el banco proyecta US$ 94, frente a los actuales US$ 101,06.
Para quienes mantienen posiciones en petróleo, la previsión más alta de Goldman aún sugiere una moderación de los precios hasta diciembre.
Goldman se prepara para interrupciones difíciles de prever
El banco vinculó la revisión a los riesgos de suministro derivados de dos conflictos distintos. Analistas liderados por Daan Struyven detallaron el escenario en una nota, según CNBC.
“… Los conflictos en Oriente Medio y entre Rusia y Ucrania, sumados a una fragmentación geopolítica más amplia, elevan el riesgo de interrupciones”, escribió el banco.
Por eso, el escenario base de Goldman para 2027 ahora incluye una interrupción global del suministro de 1 millón de barriles diarios. Según el banco, es prácticamente imposible prever el momento y el lugar de estas interrupciones.
Goldman afirmó que los mercados ya incorporan una prima de riesgo mayor, porque muchos operadores consideran improbable un avance diplomático duradero. La semana pasada, Irán dijo que minas habían alcanzado cuatro buques petroleros cerca del estrecho de Ormuz, una afirmación cuestionada por las fuerzas de Estados Unidos. Es el mismo clima de tensión que BeInCrypto ya mostró al cubrir el conflicto con Irán.
La perspectiva cambió con respecto a mediados de octubre. En ese momento, el escenario base del banco contemplaba que el suministro de Oriente Medio se ajustaría, lo que llevaría a una caída de los precios.
Cuánto tiempo puede durar la prima de guerra del petróleo
Otros analistas también prevén que el Brent cotice por debajo de su precio actual. La semana pasada, el modelo de JPMorgan señaló un valor razonable de 94 dólares para el Brent, frente a un precio de mercado cercano a los 114 dólares.
Los analistas de JPMorgan no pudieron atribuir esta diferencia a los costos de transporte, por lo que el riesgo geopolítico aparece como el principal factor. Los expertos llaman a esta diferencia prima de guerra. Históricamente, los períodos en que el Brent cotizó más de un 5% por encima de su valor razonable duraron, en promedio, 3,8 meses.
Las proyecciones para diciembre convergen. Para 2027, no
Las previsiones a corto plazo son similares, pero la diferencia aumenta el próximo año. BMI, la división de investigación de Fitch Solutions, proyecta un promedio de 107 dólares para el Brent este trimestre.
Para 2027, BMI prevé un promedio de 81 dólares, por debajo de los 88 dólares proyectados por Goldman. BMI no espera un acuerdo sobre el estrecho de Ormuz antes del primer trimestre de 2027. Si se alcanza un acuerdo, se prevé una fuerte caída, y el Brent llegaría a un promedio de 67 dólares para finales de 2027.
Una resolución sobre Irán, o avances en las negociaciones sobre Ormuz, indicarán qué proyección para 2027 deberían priorizar los inversores. Para entender cómo este escenario ya está afectando a los mercados, conviene seguir las noticias sobre el conflicto.
El artículo Goldman eleva la previsión del petróleo a 105 dólares: ¿es una buena noticia? se publicó por primera vez en BeInCrypto Brasil.