Comienza la era del nuevo CEO: 5 cosas que Ternus DEBE decir para salvar las acciones de Apple 🚀
Esta noche a la 1:30 p. m. PT (4:30 p. m. ET), Apple presenta los resultados del cuarto trimestre de 2025, y no se trata de una publicación de resultados cualquiera. Son los primeros resultados de John Ternus como CEO. Tim Cook pasa a ser presidente ejecutivo. Es el mayor cambio de liderazgo desde que Cook reemplazó a Jobs en 2011.
Aquí tienes el análisis completo antes de los resultados; guárdalo:
1. Las cifras que todos observan:
Ingresos previstos de 113,47 mil millones de dólares (rango: 112,3-114,6 mil millones) frente a 94,9 mil millones el año pasado: +19,6 % interanual. BPA previsto de 1,94 dólares (rango: 1,91-2,10 dólares) frente a 1,64 dólares: +18,3 %. Ingresos del iPhone previstos de 56,54 mil millones de dólares: +15,3 % interanual. Ingresos de Servicios previstos de 31,65 mil millones de dólares. Margen bruto previsto: 47-48 % (incluye un impacto negativo de 2,5 % por el tipo de cambio; los reembolsos de aranceles ayudan).
Si Apple supera el límite superior de las previsiones, $113.7B, la acción subirá a $355+. Si queda por debajo de $112.3B, pondrá a prueba el soporte de $330.
2. Por qué Ternus importa más que las cifras:
Cook fue un genio de las operaciones: construyó una empresa de $3T. Ternus es un hombre de producto: dirigió el hardware del iPhone, iPad y Mac durante 12 años. El mercado quiere innovación en productos, no solo una cadena de suministro.
Los analistas dicen: Ternus entiende mejor Apple Intelligence que Cook. Dirigió el equipo que creó los chips M y Vision Pro. Esta noche debe hablar de la hoja de ruta de la IA, no solo de los ingresos.
¿Tim Cook como presidente ejecutivo = transición de Steve Ballmer a Satya Nadella? Si Cook sigue siendo mentor, la transición será fluida. Si hay una lucha de poder, será arriesgada.
3. iPhone 18 Pro: el superciclo de la IA:
El iPhone 18 Pro se lanzó el 19 de septiembre: solo 9 días en el cuarto trimestre, pero los pedidos anticipados muestran que las funciones de IA están impulsando las ventas. El pasado trimestre de junio, las ventas del iPhone crecieron un 22% hasta $54.3B tras 2 años de caída: el impulso ha vuelto.
Crisis de memoria: los precios de DRAM subieron un 40% en junio y los de NAND, un 20%. Apple subió los precios del iPhone en junio, pero la demanda no cayó: quedó demostrado su poder de fijación de precios. Si Ternus dice que las limitaciones de suministro disminuirán para el trimestre de diciembre, con el lanzamiento del iPhone Air el 23 de octubre, será una señal muy alcista.
La clave: ¿por fin ha llegado el ciclo de renovación de quienes tienen un iPhone 12/13? Hay 2.2B de dispositivos activos y 300M que necesitan renovarse.
4. Servicios: el verdadero foso defensivo:
Se esperan $31.6B en Servicios, tras crecer un 12% hasta $30.7B el trimestre pasado. Margen del 75% frente al 45% del hardware. Por eso Apple cotiza a 35 veces las ganancias futuras frente a 19 veces para el sector.
¿Monetización de Apple Intelligence? Un nivel de pago para la IA avanzada podría generar $5B anuales. App Store, iCloud+, Apple Music, Apple TV+ y Fitness+ son fuentes de ingresos recurrentes. Con 2.2B de dispositivos, cada $1 al mes por dispositivo equivale a $26B anuales.
Atención a las previsiones de Servicios para el primer trimestre de 2026. Si Ternus dice que Servicios crecerá a tasas de dos dígitos hasta 2030, el valor razonable pasaría de $290 a $350.
5. China frente a EE. UU., aranceles y apuestas en opciones:
China, débil: debilidad en la Gran China, riesgos para la cadena de suministro y aumento de los costos laborales. EE. UU., fuerte: innovación y poder de fijación de precios prémium. Las previsiones incluyen un lastre cambiario del 2.5%.
Aranceles: Cook negoció reembolsos el trimestre pasado, lo que impulsó el margen al 47-48%. Ternus debe continuar esa labor.
El mercado de opciones descuenta un movimiento del 4%, frente al promedio del 3.4% de los últimos 8 trimestres. Hay $16B en valor nominal de opciones semanales, con un 80% de opciones call. El muro de calls en $350/$355 actúa como resistencia, y el soporte de puts está en $310. La volatilidad implícita indica que los operadores esperan fuegos artificiales.
Bernstein fija un precio objetivo de $370 con recomendación de compra; Monness, de $355 también con recomendación de compra, con previsiones de $114.21B/$2.05 de BPA, por encima del consenso. El precio objetivo de Wall Street es $337.77 frente a los $344 actuales: se descuenta una caída del 2%, pero hay potencial alcista si Ternus cumple.
Mi pronóstico final antes de los resultados:
Estoy en largo en AAPL desde $332. Vendí la mitad a $350 y volví a comprar en la caída a $344 el viernes. Esta noche mantendré mis acciones durante la publicación de resultados: no venderé.
¿Por qué? Incluso si no cumple las previsiones, los Servicios + la base instalada + la era de productos de Ternus = $400 para finales de 2026.
Pero si Ternus dice: «Apple Intelligence está impulsando el ciclo de renovación más fuerte en 5 años y la cadena de suministro se ha diversificado hacia India», mañana la acción estará en $360.
Riesgo: si dice que las limitaciones de memoria han empeorado y que las previsiones para diciembre son débiles, la acción caerá a $325.
Los resultados se publican a las 4:30 p. m., hora del Este; la conferencia será a las 5 p. m., hora del Este, con Ternus y el director financiero.
¿Estás listo? SÍ/No
Primeros resultados de Ternus esta noche: ¿qué dirá para hacer subir la acción un +10%?
1: El superciclo de los iPhone con IA es real: renovaciones en máximos de 5 años 🚀
2: Los Servicios crecerán a tasas de dos dígitos hasta 2030 💰
3: Cadena de suministro estabilizada: la producción en India se acelera
4: Adelanto de nuevos productos: gafas con IA / plegable en camino 👀
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