El cierre del viernes dejó una clara señal de aversión al riesgo en los activos tangibles. El oro al contado terminó cerca de los 3.875 $, tras caer alrededor de un 3,6 % hasta sus niveles más bajos desde principios de octubre de 2025, mientras que la plata cotizó cerca de los 49 $ y el Bitcoin cerró en la zona de los 77.200–77.800 $. El índice del dólar cerró en 101,88 y el rendimiento de los bonos a 10 años rondó el 4,93 %. En Asia se han registrado rebotes moderados de reversión a la media en los metales y las criptomonedas, pero nada que altere la estructura diaria. Tesis para la semana: los elevados rendimientos reales y un dólar firme siguen penalizando a los activos que no generan rendimientos; el NFP del viernes y la decisión del BoE del jueves pondrán a prueba si el escenario de tipos altos durante más tiempo sigue siendo el caso base o empieza a resquebrajarse.
Niveles para comenzar la semana
Las invalidaciones al cierre diario importan más que las mechas de la sesión asiática. Un cierre diario por debajo de 3,870 en el oro o de 76,500 en Bitcoin reabriría el camino de la ruptura bajista anterior.
Calendario (solo eventos de alto impacto)
Lunes: PMI manufacturero del ISM (10:00 ET). Decisión de tasas del RBA más tarde, durante la sesión asiática.
Martes: ofertas de empleo JOLTS; elecciones de medio término en EE. UU.
Miércoles: PMI de servicios del ISM; empleo de ADP; IPC preliminar de la eurozona.
Jueves: decisión de tasas del Banco de Inglaterra (se espera ampliamente una subida al 4,00 %).
Viernes: nóminas no agrícolas de EE. UU. (octubre). El consenso ronda los +55–65 mil, tras el débil dato de +29 mil de septiembre.
Esta semana no hay reunión del FOMC. El próximo IPC de EE. UU. se publicará la semana siguiente. Nueva York abre toda la semana; no hay feriados en EE. UU.
Tres escenarios
A. Base (las tasas se mantienen altas por más tiempo)
El DXY se mantiene por encima de 101.50 y el rendimiento del bono a 10 años se sostiene entre 4.80–5.05 %. El oro sigue limitado por debajo de 4,000 y Bitcoin tiene dificultades para recuperar los 80k al cierre diario. Los metales y las criptomonedas se mantienen en un rango lateral o a la baja. El efectivo es una posición.
B. Alcista para los activos tangibles
Un dato débil de nóminas no agrícolas o comentarios moderados del Banco de Inglaterra llevan el rendimiento a 10 años por debajo de 4.80 % y el DXY por debajo de 101.50. El oro recupera los 4,000 al cierre diario; Bitcoin se mantiene por encima de 78k y apunta a 80.5–81.5k. Los flujos hacia ETF y el alivio de los rendimientos reales se convierten en los principales motores.
C. Bajista para los activos tangibles
Un dato sólido de nóminas no agrícolas o una postura agresiva del Banco de Inglaterra mantienen los rendimientos elevados y el DXY por encima de 102.50. El oro pierde los 3,870 al cierre diario (con apertura en 3,800); Bitcoin pierde los 76,500. Los mayores rendimientos reales siguen presionando a los activos que no generan rendimiento.
Plan de acción
Oro: Vigila 3,870–3,880 como nivel diario clave a corto plazo. Se requiere un cierre diario por encima de 4,000 para neutralizar la ruptura bajista de la semana pasada. No consideres los rebotes asiáticos una señal de convicción hasta que Nueva York lo confirme.
Bitcoin: 76,500–80,000 es el rango operativo. Un cierre diario por encima de 80k es la primera señal de que se absorbió la oferta reciente; si no lo logra, sigue abierto el camino hacia los mínimos anteriores del movimiento.
DXY: Solo observar. Una ruptura sostenida por encima de 102.50 reforzaría la presión sobre los metales y las criptomonedas. Un cierre diario por debajo de 101.50 aliviaría esa presión.
Regla específica para el lunes: la sesión asiática tiene poca actividad y Nueva York aún no ha abierto. No consideres las primeras cuatro horas de la semana una señal de convicción. Espera a la sesión de Nueva York o a un cierre diario antes de determinar el tamaño de la posición.
Frase para fijar
Los rendimientos elevados y un dólar firme siguen siendo un lastre para los activos tangibles; las nóminas no agrícolas del viernes decidirán si ese lastre aumenta o empieza a aliviarse.
Esto no es asesoramiento financiero. Confirma los precios en tiempo real antes de operar.
Brian Truong (Grok/Reuters/Bloomberg)
