El viernes, el oro cerró su peor octubre desde la crisis financiera de 2008 a 3.875 dólares la onza. Cayó un 3,6 % solo en la última sesión.
Cuando se reanuden las operaciones, los compradores recientes serán los más expuestos. Desde julio, los inversores añadieron unas 150 toneladas de oro a fondos cotizados en bolsa (ETF). Gran parte de ese oro se negocia ahora por debajo de su precio de compra, según Saxo Bank.
Por qué Saxo Bank afirma que la caída del oro podría no haber terminado
Ole Hansen, responsable de estrategia de materias primas de Saxo, escribió que los vendedores guiados por los gráficos llevan la iniciativa. El oro rompió un nivel de soporte cercano a los 3.970 dólares y luego cerró por debajo de los 3.886 dólares, su mínimo de octubre de 2025.
Oro: la presión vendedora a corto plazo pone a prueba la convicción a largo plazoEl oro sufrió un duro revés el viernes y cayó por debajo del nivel clave de soporte de 3.970 USD, mientras se intensificaban las ventas de acciones tecnológicas globales y vinculadas a la IA. El alza de los precios de la energía y la preocupación por la reanudación de los ataques de EE. UU.… pic.twitter.com/lTXlBxZm8M
— Ole S Hansen (@Ole_S_Hansen) 1 de noviembre de 2026
Los fondos de cobertura han reducido sus apuestas alcistas sobre el oro durante nueve semanas consecutivas, dijo Hansen. Advirtió que, si más tenedores se dan por vencidos, la caída podría ser más profunda y prolongada.
El mercado bursátil añade presión. Los fondos de cobertura acaban de registrar su mayor retirada de acciones desde 2017, liderada por las acciones de IA.
El comentarista de mercados Prem Soni calificó la caída del viernes de llamada de margen: los corredores exigían efectivo a los inversores que habían comprado acciones tecnológicas a crédito.
«Cuando estás demasiado apalancado y no tienes ningún flujo de caja, no vendes lo que quieres vender. Vendes lo que puedes vender», dijo.
Desde que comenzó la guerra con Irán, un alza del 10 % en el crudo Brent ha coincidido con una caída del 4 % en el oro, escribió el economista Robin Brooks. El petróleo más caro alimenta la inflación y mantiene vigentes las posibilidades de que EE. UU. suba los tipos. El oro no paga intereses, así que unos tipos más altos lo hacen menos atractivo.
Brooks escribió su nota después de que el oro volviera a caer por debajo de los 4.000 dólares el viernes, en medio del resurgimiento de las especulaciones sobre ataques de EE. UU. contra Irán.
«El regreso inminente a una guerra “caliente” pesará un poco sobre el oro, pero la caída potencial es limitada…», dijo.
Ronnie Stoeferle, de la gestora de activos Incrementum, sigue cuántos especuladores ya se han retirado. Las apuestas alcistas sobre la plata se han reducido a 3.321 contratos, frente a los 42.756 de julio de 2025, escribió.
«Un panorama feo, pero hay que mirar bajo la superficie».
Añadió que solo el 10 % de las empresas mineras de oro cotizan por encima de su promedio de 200 días, una línea de tendencia común a largo plazo. El analista Rashad Hajiyev calificó 2026 de pausa antes de una posible subida hasta los 10.000 dólares en 2027 o 2028.
Se acerca otro nivel importante de soporte para el oro. A pesar de las ventas recientes, el oro se ve bastante bien. Está formando una figura alcista. Parece que 2026 será un año de consolidación tras la subida de 2024-2025. De ser así, 2027-2028 podrían marcar otra gran subida del oro hasta los 10.000 dólares… pic.twitter.com/sIqNB4SwsI
— Rashad Hajiyev (@hajiyev_rashad) 1 de noviembre de 2026
Qué determinará el próximo movimiento del oro esta semana
Los estadounidenses votan el martes en las elecciones de mitad de mandato. El informe de empleo de octubre se publica el viernes.
Una recuperación por encima de los 4.000 dólares empezaría a tranquilizar el panorama a corto plazo, dijo Hansen.
Sin embargo, una caída más profunda de las acciones podría llevar a la Reserva Federal a descartar las dos subidas de tipos que los mercados aún esperan, dijo Hansen. En su opinión, la caída bursátil que perjudica ahora al oro podría acabar beneficiándolo.