La caída del viernes ya no se puede despachar con un simple «malos resultados».
El 30 de octubre, hora del Este de EE. UU., el S&P 500 cayó un 1,8 %, el Nasdaq un 2,9 % y el Russell 2000 también bajó un 1,7 %. En el conjunto de la semana, el Nasdaq acumuló una caída del 2,0 %, mientras que el Russell 2000, por el contrario, subió un 1,3 %. Esto indica que lo más destacado de esta semana no fue un debilitamiento simultáneo de todos los activos, sino una **revisión concentrada de las valoraciones de las grandes tecnológicas, la inversión en IA y las expectativas de altas valoraciones**.
El ejemplo más llamativo es Intel: el viernes cayó casi un 30 % en la sesión regular, registrando su peor jornada desde 1974. Sus previsiones de beneficios para el cuarto trimestre quedaron por debajo de las expectativas del mercado y, sumadas al impacto de la demanda de PC y de un accidente en una fábrica, apuntan a problemas más específicos de la empresa; aun así, también lastraron el ánimo en todo el sector de los semiconductores.
Los resultados de Amazon muestran que AWS sigue creciendo, pero al mercado le preocupa si la inversión de capital en infraestructura de IA y el flujo de caja libre podrán estar a la altura. En otras palabras, el mercado no pregunta «¿hay una historia de IA?», sino «¿cuándo volverá el dinero que se está gastando?». Esta es mi interpretación de la reacción a los resultados de esta semana; no significa que todas las empresas de IA sean iguales.
El contexto externo tampoco da tregua. El 30 de octubre, la Guardia Revolucionaria de Irán afirmó que cuatro petroleros habían chocado con minas y se habían incendiado en el estrecho de Ormuz; el Centro de Operaciones de Comercio Marítimo del Reino Unido informó que un buque cerca de esa zona fue alcanzado por un objeto no identificado. La reacción del precio del petróleo tras la apertura del domingo por la noche podría influir en las preocupaciones por la inflación y en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., y afectar indirectamente a las valoraciones de las acciones tecnológicas.
La próxima semana, conviene seguir este orden:
**① Primero, mira el precio del petróleo y los bonos del Tesoro; no hace falta empezar por una vela de las acciones tecnológicas.** Si el petróleo vuelve a subir y los rendimientos también, las valoraciones de las acciones tecnológicas podrían seguir bajo presión, aunque los resultados sean buenos. Solo si se modera la prima de riesgo del petróleo y se estabilizan los rendimientos podrá hablarse de una recuperación del ánimo del mercado.
**② Después, fíjate en los datos de empleo, no solo en una cifra de las nóminas no agrícolas.** Las vacantes JOLTS del martes, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo del jueves y el informe de empleo del viernes ofrecerán pistas sucesivas sobre el mercado laboral. Un empleo más débil favorecería las expectativas de que la economía se enfríe, pero también podría aumentar la preocupación por el crecimiento; hay que analizar juntos los salarios, la tasa de desempleo y el número de empleos.
**③ Por último, fíjate en si los resultados explican claramente el «rendimiento de la IA».**
**Apple y Palantir presentarán sus resultados después del cierre del lunes, y AMD lo hará después del cierre del martes. Lo más útil para nosotros no es apostar de antemano por una dirección, sino observar tres cosas: si se cumplen las expectativas de ingresos, si cambian las previsiones y si explican la inversión de capital y el flujo de caja.**
La caída de esta semana no significa que la tendencia haya terminado, y tampoco conviene lanzarse a comprar a ciegas en la bajada. **Esperemos con paciencia a la próxima semana y veamos si se aclaran al mismo tiempo la presión del petróleo, las señales del empleo y el cumplimiento de las expectativas en los resultados.**
**Si también tienes acciones tecnológicas o ETF del Nasdaq, ¿qué es lo que más te inquieta de esta caída: el precio del petróleo, la inversión en IA o los datos de empleo?**
Solo con fines educativos e informativos; no constituye asesoramiento de inversión.
Si les ha resultado útil, queridos, denle a seguir con un toquecito de buena suerte [RosaR][RosaR]🌹
