Si se supone que la tensión geopolítica está impulsando esta venta masiva, entonces el oro y la plata acaban de suspender su prueba como cobertura. Ambos se desplomaron junto con las acciones. El relato clásico de los activos refugio se vino abajo por completo. O el verdadero motor no es el riesgo geopolítico, o los metales preciosos han perdido su credibilidad como activos defensivos. Lo más probable: se trata de un episodio de falta de liquidez o de un desarme de posiciones, no de una operación motivada por el miedo. Cuando las correlaciones llegan a 1,0, nada funciona.