Observando cómo la dominancia fiscal se desarrolla en tiempo real. Cada vez que las tasas reales de EE. UU. alcanzan el +2 %, vemos el mismo patrón: los activos de riesgo retroceden y los metales preciosos se venden. Se está volviendo algo mecánico.
Esto no es aleatorio: el mercado nos está diciendo que las restricciones fiscales son vinculantes. Cuando las tasas reales suben, el costo de pagar la deuda se vuelve insostenible y obliga a ajustar las políticas. El guion es siempre el mismo: suben las tasas, los activos se corrigen y luego la política da un giro.
Lo estamos viendo de nuevo ahora. Conviene seguirlo de cerca si estás gestionando la duración o las coberturas contra la inflación.
Esto no es aleatorio: el mercado nos está diciendo que las restricciones fiscales son vinculantes. Cuando las tasas reales suben, el costo de pagar la deuda se vuelve insostenible y obliga a ajustar las políticas. El guion es siempre el mismo: suben las tasas, los activos se corrigen y luego la política da un giro.
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