Al atardecer del primer día de noviembre, repasé los datos del mercado de hoy y me pareció que algo no cuadraba: los precios de las criptomonedas subieron un poco, pero los fondos de las stablecoins se redujeron. Ante estas dos cosas a la vez, mi primera reacción no fue apostar por una dirección, sino preguntarme: ¿el dinero se ha ido o simplemente se ha trasladado a otro sitio?

Primero, veamos el mercado de hoy. Según los datos de TokenPost de la madrugada del 1 de noviembre, Bitcoin cotizaba en torno a los 77.821 dólares, con una subida del 0,81 % en 24 horas; Ethereum, alrededor de los 2.267 dólares, con un alza del 1,20 %; y la capitalización total del mercado, en unos 2,63 billones de dólares, con una caída del 2 % en 24 horas. En ese mismo periodo, las liquidaciones combinadas de Binance, Bybit y OKX sumaron apenas unos 33,1 millones de dólares. Comparado con los días de finales de octubre, cuando las liquidaciones alcanzaban fácilmente cientos de millones, el mercado de hoy estuvo inusualmente tranquilo.

Pero, bajo la calma del mercado, la oferta total de stablecoins está disminuyendo. Un breve informe de BBX del 1 de noviembre señaló que la oferta total de stablecoins había caído a 298.500 millones de dólares, su nivel más bajo desde agosto. Otra fuente ofrece una cifra ligeramente distinta: el 1 de noviembre, KuCoin citó datos de DefiLlama que indicaban que, al 28 de octubre, la oferta total rondaba los 301.600 millones de dólares, unos 2.100 millones menos que a comienzos de año. Las fechas y los criterios estadísticos de ambas cifras son distintos, así que no las combinaré para obtener un valor exacto; pero la tendencia es la misma: retrocedió desde el máximo de unos 315.500 millones de dólares alcanzado el 17 de mayo de este año.

Lo más interesante es la composición. Según esos mismos datos de DefiLlama, desde comienzos de año USDT disminuyó unos 5.300 millones de dólares y USDC, unos 4.000 millones, mientras que el conjunto de las demás stablecoins aumentó unos 7.200 millones. Es decir, el fondo en su conjunto se está reduciendo, pero no todas las monedas disminuyen: las grandes caen y las pequeñas compensan parte de esa caída. Mi interpretación es que no parece una salida puntual, sino más bien una rotación: alguien retiró dinero que antes tenía en las monedas grandes y lo trasladó a otros lugares, que no necesariamente corresponden a una sola moneda.

Las instituciones también están a la expectativa. Según un resumen del mercado publicado el 1 de noviembre, los ETF de Ethereum registraron salidas de más de 1.000 millones de dólares en octubre, con lo que ya suman 23 semanas consecutivas de salidas. Ese día, el índice de Miedo y Codicia marcó 34 y se mantuvo en la zona de «miedo». El resumen del mercado de KuCoin de ese mismo día también advirtió que la próxima fecha importante a tener en cuenta es el informe de empleo de Estados Unidos, previsto para el 6 de noviembre. No intento predecir hacia dónde llevará el mercado ese informe; solo me recuerdo que, antes y después de la publicación de los datos, la volatilidad suele ser mayor de lo habitual. En momentos así, menos que nunca conviene cambiar de posición impulsivamente, guiándose por la intuición.

Así que esta es la conclusión de mi repaso de esta tarde: si solo miro que Bitcoin subió un 0,8 %, podría pensar que el mercado se está recuperando; si solo miro que la oferta total de stablecoins cayó a su nivel más bajo desde agosto, podría pensar que el dinero está huyendo. Al considerar ambas cifras juntas, la imagen es más completa: los precios se están recuperando ligeramente, el capital está buscando nuevos lugares donde posicionarse y los grandes inversores siguen esperando una señal más clara.

Por eso he adoptado este hábito: cuanto más contradictorios son estos días de «sube un poco, baja un poco», menos me fijo en las fluctuaciones de una sola moneda y más compruebo primero si las stablecoins que tengo están bien ancladas. Suelo abrir primero el resumen de stablecoins de PayAll y echarle un vistazo: los precios de la lista indican la fuente y la hora de actualización, así que puedo distinguir de un vistazo qué datos acaban de actualizarse y cuáles llevan un tiempo sin cambios. Cuando decido qué monedas quiero conservar como «dinero de reserva», consulto su monitor de desvinculación: si una de las monedas que tengo pierde su paridad, el sistema envía una alerta y ofrece las opciones de seguir manteniéndola, pausar esa moneda o cambiarla de inmediato. No me ayuda a decidir qué moneda va a subir, sino a confirmar, cuando el mercado está tranquilo, que «la paridad sigue firme».

Noviembre acaba de empezar y el ritmo que me he marcado es sencillo: no perseguir las subidas y bajadas del primer día, sino revisar una por una las monedas que tengo: a qué moneda están ancladas, si los datos están actualizados y si avisan cuando pierden la paridad. Puedo esperar con calma para ver hacia dónde va el mercado; primero tengo que poner en orden los fundamentos.

¿Y tú qué haces hoy? Al ver que disminuye la oferta total de stablecoins, ¿tu primera reacción es salir del mercado, cambiar de moneda o comprobar primero si las monedas que tienes siguen bien ancladas? Cuéntanos en los comentarios cómo lo haces.

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