El último enfrentamiento de resultados entre Microsoft y Alphabet (la empresa matriz de Google) el 28 de octubre de 2026 provocó reacciones opuestas en los mercados y desplazó la atención de los inversores del crecimiento bruto de la IA hacia la eficiencia del capital y la generación de efectivo neto. Aunque ambos gigantes tecnológicos informaron de enormes aumentos de ingresos impulsados por la demanda de IA, las acciones de Microsoft subieron un 6 %, mientras que las de Alphabet se desplomaron más de un 7 %, a medida que Wall Street se volvió más selectivo con respecto a la enorme A
El principal campo de batalla financiero
A pesar del explosivo crecimiento de la nube en ambas plataformas, las marcadas diferencias en el flujo de caja libre, el gasto de capital (capex) y las expectativas de ganancias anunciadas dieron lugar a veredictos del mercado radicalmente distintos: [1]
Métrica Microsoft (\(MSFT) [0.6.1] \vert{} Alphabet (\)GOOGL)
Ingresos totales 92.300 millones de dólares (+19 % interanual)
Ingresos de la nube 33.200 millones de dólares (Azure creció un 48 %)
Gastos de capital trimestrales 45.200 millones de dólares
Flujo de caja libre 18.600 millones de dólares (el doble de las previsiones)
Beneficio por acciónxpected
Por qué Wall Street está dividido: 3 diferencias clave
1. La brecha de miles de millones de dólares en la quema de efectivo
Alphabet gastó más que Microsoft en infraestructura trimestral, destinando 51.400 millones de dólares a gastos de capital, una cifra que superó los 39.100 millones de dólares de efectivo orgánico que generó durante el ciclo de seguimiento anterior. Alphabet sufrió una quema de efectivo inesperada y convirtió en efectivo operativo solo unos 33 dólares de cada 100 de ingresos, mientras que Microsoft convirtió alrededor de 63 dólares de cada 100. Microsoft también superó holgadamente las previsiones de flujo de caja libre por htech-earnings-microsoft-google
2. Incumplimiento de las expectativas de beneficios frente a resultados sólidos
El beneficio por acción (BPA) anunciado por Alphabet, de 2,12 dólares, quedó muy por debajo del consenso de Wall Street de 3,02 dólares. Aunque una enorme pérdida contable de 8.700 millones de dólares en inversiones de capital (incluida su participación en SpaceX) distorsionó esta cifra, los inversores nerviosos sumaron a este incumplimiento una desaceleración notable del negocio principal de Búsqueda de Google, cuyo crecimiento se ralentizó hasta el 12 %, frente al 17 % del trimestre anterior. Mientras tanto, Microsoft tranquilizó a los inversores al superar claramente las expectativas tanto en los ingresos como en b-beat-estimates-while-google-looks-at-a-value-hit-and-rising-risks-at-nvidia
3. Cartera de pedidos frente a estrategia de infraestructura
• La estrategia de compra de Microsoft: suele adquirir activos de corta duración y destina aproximadamente el 75 % de sus gastos de capital a chips y GPU de alta demanda para cumplir con su enorme obligación comercial de rendimiento pendiente (RPO
• La estrategia de plataforma de Alphabet: concentra el capital en hardware personalizado propio y desarrolla sus sistemas TPU (unidades de procesamiento tensorial) como base a largo plazo. Aunque la cartera de pedidos de Google Cloud es enorme, con 514.000 millones de dólares, la economía operativa actual tiene un rendimiento inferior a microsoft-chips-cash-backlog-and-earnings)
Si quieres profundizar en esta batalla empresarial, puedo configurar una tarea para hacer seguimiento de:
Los cambios en las calificaciones de los analistas de Wall Street para MSFT y GOOGL tras estos acontecimientosLas próximas previsiones y ajustes de orientación para los resultados del cuarto trimestreActualizaciones concretas sobre las métricas de monetización de la IA (como las renovaciones de suscripciones empresariales de Copilot)
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