El 28 de octubre, SK Hynix presentó unos resultados financieros tan descomunales que parecían más propios de otra industria que de una empresa de chips: ingresos en el tercer trimestre de 104,6 billones de wones surcoreanos, unos 78.900 millones de dólares, un 328 % más interanual; beneficio operativo de 83,3 billones de wones y un margen operativo del 80 %. Esa misma semana, SanDisk también informó de un margen operativo del 80 %, con ingresos de 11.030 millones de dólares, un 378 % más interanual. En las llamadas sobre resultados de ambas empresas se repitió lo mismo: no hay suficiente memoria para vender, y no es que vaya a faltar solo unos meses. SK Hynix ya prevé escasez hasta 2030; más de la mitad de la capacidad de producción de 2027 y 2028 ya está reservada por adelantado mediante contratos a largo plazo con 14 grandes clientes, y la memoria de alto ancho de banda (un tipo de memoria rápida que se apila junto a los chips de IA y alimenta sus aceleradores) está prácticamente vendida hasta 2029.
Las subidas de precios ya han pasado de los resultados financieros a las tiendas. TrendForce prevé que, en el cuarto trimestre, los precios contractuales de la memoria convencional suban otro 10 % a 15 % respecto al trimestre anterior, y los de la memoria flash, entre un 15 % y un 20 %. En las tiendas, la situación es aún más extrema: un par de módulos DDR5 de 16 GB, que a principios de 2025 costaban menos de 100 dólares, ahora supera los 400; un kit de 32 GB ha pasado de menos de 250 a más de 1.200 dólares; y uno de 128 GB ha subido de 329 a 3.399 dólares. Lo que hace diez años costaba un ordenador entero ahora apenas alcanza para comprar dos módulos de memoria. La memoria para servidores tampoco se ha librado: un módulo DDR5 de 64 GB para servidores ha pasado de 380 a entre 820 y 890 dólares.
La cadena es clara: los centros de datos de IA necesitan alimentar los aceleradores de Nvidia y AMD, y para eso necesitan memoria de alto ancho de banda. Esta compite por las mismas líneas de producción que la memoria convencional, y cada gigabyte de memoria de alto ancho de banda ocupa aproximadamente cuatro veces más superficie de oblea que uno de memoria convencional. Samsung Electronics, SK Hynix y Micron Technology controlan más del 90 % de la capacidad mundial de producción de memoria y hacen sus cálculos con precisión: los ingresos por oblea de la memoria de alto ancho de banda son de tres a cinco veces mayores que los de la memoria convencional, así que es natural que la capacidad se destine primero a la IA. Los fabricantes de ordenadores y teléfonos tienen que competir por lo que queda. Este año, Microsoft ya ha subido hasta 500 dólares el precio de sus ordenadores Surface; en junio, Apple aumentó los precios de los Mac y los iPad y señaló directamente el coste de la memoria. La peor parte se la lleva Intel: su negocio de chips para PC cayó un 5 % en el tercer trimestre, hasta los 8.100 millones de dólares. Su director financiero dijo que la desaceleración del mercado de PC durará al menos hasta la primera mitad de 2027, y su director ejecutivo prevé que el mercado de chips para PC se contraiga otro 12 % en 2027.
No se trata de un ciclo corriente de subidas de precios. Las escaseces de memoria anteriores se debían a un desequilibrio entre oferta y demanda y podían aliviarse en dos años construyendo nuevas fábricas; esta vez se trata de un cambio estructural: la capacidad está siendo absorbida de forma permanente por la memoria de alto ancho de banda. Mientras la IA siga quemando dinero, la memoria convencional siempre quedará al final de la cola. Esta vez, quienes venden las palas no solo las venden, sino que también se han quedado con el poder de fijar su precio; el margen del 80 % lo demuestra. Antes de 2027, los precios de la memoria no tienen vuelta atrás. La renovación de los PC quedará estrangulada por los precios de la memoria, y montar un ordenador, cambiar de equipo o comprar un teléfono será cada vez más caro.
Pero no hay que tomar la “escasez hasta 2030” como una máquina de movimiento perpetuo. Las tres grandes fabricantes invertirán más de 80.000 millones de dólares en gastos de capital relacionados con la memoria en 2026, y la nueva capacidad de producción empezará a entrar en funcionamiento, sobre todo, entre 2027 y 2028. Si se frena el crecimiento de la inversión de capital en IA, o si los altos precios terminan hundiendo la demanda de PC y teléfonos, la otra cara de un margen de beneficio del 80 % será la lápida que marque el pico del ciclo. El verdadero punto de inflexión llegará en 2028: antes de que aumente la capacidad, las subidas de precios son seguras; después, solo podrá seguir sonriendo quien aún tenga contratos a largo plazo. En esta batalla por la memoria, ahora lo que cuenta es quién consigue vender primero la producción de 2029: quien ya la haya vendido no teme que bajen los precios; quien teme es quien no tiene existencias.
#人工智能 #SubidaDelPrecioDeLaMemoria
Las subidas de precios ya han pasado de los resultados financieros a las tiendas. TrendForce prevé que, en el cuarto trimestre, los precios contractuales de la memoria convencional suban otro 10 % a 15 % respecto al trimestre anterior, y los de la memoria flash, entre un 15 % y un 20 %. En las tiendas, la situación es aún más extrema: un par de módulos DDR5 de 16 GB, que a principios de 2025 costaban menos de 100 dólares, ahora supera los 400; un kit de 32 GB ha pasado de menos de 250 a más de 1.200 dólares; y uno de 128 GB ha subido de 329 a 3.399 dólares. Lo que hace diez años costaba un ordenador entero ahora apenas alcanza para comprar dos módulos de memoria. La memoria para servidores tampoco se ha librado: un módulo DDR5 de 64 GB para servidores ha pasado de 380 a entre 820 y 890 dólares.
La cadena es clara: los centros de datos de IA necesitan alimentar los aceleradores de Nvidia y AMD, y para eso necesitan memoria de alto ancho de banda. Esta compite por las mismas líneas de producción que la memoria convencional, y cada gigabyte de memoria de alto ancho de banda ocupa aproximadamente cuatro veces más superficie de oblea que uno de memoria convencional. Samsung Electronics, SK Hynix y Micron Technology controlan más del 90 % de la capacidad mundial de producción de memoria y hacen sus cálculos con precisión: los ingresos por oblea de la memoria de alto ancho de banda son de tres a cinco veces mayores que los de la memoria convencional, así que es natural que la capacidad se destine primero a la IA. Los fabricantes de ordenadores y teléfonos tienen que competir por lo que queda. Este año, Microsoft ya ha subido hasta 500 dólares el precio de sus ordenadores Surface; en junio, Apple aumentó los precios de los Mac y los iPad y señaló directamente el coste de la memoria. La peor parte se la lleva Intel: su negocio de chips para PC cayó un 5 % en el tercer trimestre, hasta los 8.100 millones de dólares. Su director financiero dijo que la desaceleración del mercado de PC durará al menos hasta la primera mitad de 2027, y su director ejecutivo prevé que el mercado de chips para PC se contraiga otro 12 % en 2027.
No se trata de un ciclo corriente de subidas de precios. Las escaseces de memoria anteriores se debían a un desequilibrio entre oferta y demanda y podían aliviarse en dos años construyendo nuevas fábricas; esta vez se trata de un cambio estructural: la capacidad está siendo absorbida de forma permanente por la memoria de alto ancho de banda. Mientras la IA siga quemando dinero, la memoria convencional siempre quedará al final de la cola. Esta vez, quienes venden las palas no solo las venden, sino que también se han quedado con el poder de fijar su precio; el margen del 80 % lo demuestra. Antes de 2027, los precios de la memoria no tienen vuelta atrás. La renovación de los PC quedará estrangulada por los precios de la memoria, y montar un ordenador, cambiar de equipo o comprar un teléfono será cada vez más caro.
Pero no hay que tomar la “escasez hasta 2030” como una máquina de movimiento perpetuo. Las tres grandes fabricantes invertirán más de 80.000 millones de dólares en gastos de capital relacionados con la memoria en 2026, y la nueva capacidad de producción empezará a entrar en funcionamiento, sobre todo, entre 2027 y 2028. Si se frena el crecimiento de la inversión de capital en IA, o si los altos precios terminan hundiendo la demanda de PC y teléfonos, la otra cara de un margen de beneficio del 80 % será la lápida que marque el pico del ciclo. El verdadero punto de inflexión llegará en 2028: antes de que aumente la capacidad, las subidas de precios son seguras; después, solo podrá seguir sonriendo quien aún tenga contratos a largo plazo. En esta batalla por la memoria, ahora lo que cuenta es quién consigue vender primero la producción de 2029: quien ya la haya vendido no teme que bajen los precios; quien teme es quien no tiene existencias.
#人工智能 #SubidaDelPrecioDeLaMemoria