Esta semana, la bolsa estadounidense dejó algo muy claro: se puede gastar mucho en IA, pero no hasta el punto de que el flujo de caja libre entre en números rojos.
A mediados de semana, la Reserva Federal mantuvo los tipos sin cambios y el mercado aún esperaba que todo se «estabilizara». Pero los débiles ingresos publicitarios de Alphabet y el excesivo gasto en IA provocaron una fuerte caída; después, Amazon e Intel echaron más agua fría al asunto: por un lado, siguen hablando de la nube y de la IA; por otro, el flujo de caja y las previsiones no convencen al mercado.
Por lo que veo, el capital ahora es muy selectivo: aunque gasten lo mismo, a Microsoft se le perdona porque, en general, su flujo de caja todavía aguanta; en cuanto alguien lleva el flujo de caja libre a terreno negativo, su valoración se vuelve frágil de inmediato.
Para los inversores particulares, esto no es una recomendación de compra. Es más bien un recordatorio: cuando sigas una tendencia, pregúntate primero: «¿Puede la empresa permitirse este gasto en IA?». No te apresures a aumentar posiciones este fin de semana; revisar qué parte de tus inversiones se basa en historias y cuál en flujo de caja te dará más tranquilidad.
¿Te preocupa más perderte la próxima ola de la IA o equivocarte al evaluar el flujo de caja?