Las últimas métricas de Glassnode destacan un cambio clave en el comportamiento de las tesorerías corporativas e institucionales.
1. Precio frente al costo base de tesorería
Bitcoin pasó un período reciente por debajo del precio de compra agregado de las tesorerías corporativas (indicado por la zona rosa en el gráfico inferior). Aunque $BTC logró volver a superar este umbral, la reacción de los equipos de tesorería ha sido notablemente discreta.
2. Los flujos netos de tesorería se estancan
A finales de 2024 y durante todo 2025, la expansión del precio estuvo respaldada en gran medida por enormes picos mensuales de compras netas de tesorería (que a menudo superaron los 50.000–100.000 BTC al mes).
Actualmente, las entradas netas mensuales rondan los niveles de referencia.
No hay ventas de pánico agresivas, pero la acumulación agresiva se ha reducido visiblemente por ahora.
3. Qué significa esto para la estructura del mercado
Las tesorerías corporativas ya no están absorbiendo la oferta líquida al ritmo de antes. A corto plazo, esto hace que la evolución de los precios dependa más del mercado spot minorista, del posicionamiento en derivados y de los flujos de los ETF. Para que la tendencia estructural continúe, queremos ver que las barras verdes de entradas comiencen a crecer de nuevo.
💬 Debate:
¿Crees que las tesorerías corporativas ya terminaron de construir sus posiciones principales o están esperando a que haya menos volatilidad antes de volver a invertir capital?