Coinbase溢价连负约38天：折价久≠空头已结清

指数连续多周为负，有读数还贴近近年低位。别把「美盘长期折价」直接译成「卖压出尽、下一步必反弹」。

换三本账：
1. 折价只说相对离岸更便宜，更像美现货买盘偏弱或卖压更重，不是全球定价开关。
2. 机构通道成交抬升只证明换手变大——买卖都算量，抬量≠净买入。
3. 先等折价连续收窄并转正，再谈情绪修复；单日回弹别当拐点确认。

折价解释「谁更急」；连续转正与现货承接，才解释「美盘有没有回来」。

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