【38 días consecutivos con descuento: a BTC le faltan compradores estadounidenses】
El mercado estadounidense lleva 38 días consecutivos sin compradores dispuestos a pagar una prima por $BTC . El índice de prima de Coinbase cayó recientemente hasta el -0,2434 %, frente al -0,1353 % del 24 de octubre; en una semana, el descuento se amplió aún más. Este cambio es más preocupante que el simple hecho de que el índice se mantenga en terreno negativo: la demanda compradora del mercado estadounidense no solo no se ha recuperado, sino que últimamente sigue debilitándose.
Esto hace que el rebote de BTC resulte algo incómodo. La débil demanda compradora en el mercado al contado estadounidense que representa Coinbase significa que las subidas de precios dependen más de los fondos de otras regiones, los ETF y el relevo del mercado de derivados. En su informe del 23 de octubre, Coinbase Institutional también señaló que, aunque en octubre los ETF estadounidenses de contado registraron importantes entradas netas, el capital incremental se concentró en gran medida en IBIT de BlackRock. Desde agosto, IBIT ha recibido entradas netas de unos 6.000 millones de dólares, mientras que el total de los demás ETF estadounidenses de contado fue de apenas unos 500 millones de dólares.
A esto se suma que la oferta de monedas estables ha disminuido unos 12.700 millones de dólares desde su máximo de mayo. Además, los datos de CryptoQuant muestran que, al 25 de octubre, la demanda al contado de 30 días presentaba un déficit de unos 76.000 BTC. Varios conjuntos de datos apuntan al mismo problema: al mercado no le falta actividad comercial, sino dólares frescos que entren de forma sostenida en el mercado al contado.
Por eso, sigo siendo cauteloso con BTC a corto plazo. Las entradas puntuales y cuantiosas en ETF pueden sostener el precio, pero aún no han generado una demanda compradora sostenida capaz de impulsar todo el mercado al contado estadounidense. Los 38 días con primas negativas ya no son una fluctuación intradía normal, y el -0,2434 % también indica que el descuento se está ampliando. La verdadera señal de reversión que cabe esperar es que la prima vuelva a situarse por encima de cero y se mantenga allí, y que los flujos hacia los ETF dejen de depender exclusivamente de IBIT. De lo contrario, puede haber un rebote, pero seguirá faltando una fuerza capaz de impulsar una subida sostenida.
El mercado estadounidense lleva 38 días consecutivos sin compradores dispuestos a pagar una prima por $BTC . El índice de prima de Coinbase cayó recientemente hasta el -0,2434 %, frente al -0,1353 % del 24 de octubre; en una semana, el descuento se amplió aún más. Este cambio es más preocupante que el simple hecho de que el índice se mantenga en terreno negativo: la demanda compradora del mercado estadounidense no solo no se ha recuperado, sino que últimamente sigue debilitándose.
Esto hace que el rebote de BTC resulte algo incómodo. La débil demanda compradora en el mercado al contado estadounidense que representa Coinbase significa que las subidas de precios dependen más de los fondos de otras regiones, los ETF y el relevo del mercado de derivados. En su informe del 23 de octubre, Coinbase Institutional también señaló que, aunque en octubre los ETF estadounidenses de contado registraron importantes entradas netas, el capital incremental se concentró en gran medida en IBIT de BlackRock. Desde agosto, IBIT ha recibido entradas netas de unos 6.000 millones de dólares, mientras que el total de los demás ETF estadounidenses de contado fue de apenas unos 500 millones de dólares.
A esto se suma que la oferta de monedas estables ha disminuido unos 12.700 millones de dólares desde su máximo de mayo. Además, los datos de CryptoQuant muestran que, al 25 de octubre, la demanda al contado de 30 días presentaba un déficit de unos 76.000 BTC. Varios conjuntos de datos apuntan al mismo problema: al mercado no le falta actividad comercial, sino dólares frescos que entren de forma sostenida en el mercado al contado.
Por eso, sigo siendo cauteloso con BTC a corto plazo. Las entradas puntuales y cuantiosas en ETF pueden sostener el precio, pero aún no han generado una demanda compradora sostenida capaz de impulsar todo el mercado al contado estadounidense. Los 38 días con primas negativas ya no son una fluctuación intradía normal, y el -0,2434 % también indica que el descuento se está ampliando. La verdadera señal de reversión que cabe esperar es que la prima vuelva a situarse por encima de cero y se mantenga allí, y que los flujos hacia los ETF dejen de depender exclusivamente de IBIT. De lo contrario, puede haber un rebote, pero seguirá faltando una fuerza capaz de impulsar una subida sostenida.