El sábado por la noche, con la bolsa estadounidense cerrada, era buen momento para poner el gráfico mensual de octubre y echarle un vistazo: el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años bajó del 5,29 % de finales de septiembre al 4,93 %, una caída de 36 puntos básicos en un mes. En teoría, eso debería dar un respiro a los activos de riesgo.
Pero el Nasdaq cayó un 5,3 % en octubre, el S&P 500 solo un 0,9 %, los futuros del oro bajaron un 6,9 % (un 3,3 % solo el viernes) y el BTC lleva perdiendo más de un 7 % este mes. Bajaron los tipos, pero los activos que se suponía que debían subir acabaron cayendo juntos.
Eso demuestra que este mes el mercado no estuvo pendiente de los tipos, sino que volvió a calcular las valoraciones y el gasto de capital de las tecnológicas durante la temporada de resultados de la IA. Además, el VIX volvió a superar los 19 y todos están reduciendo sus posiciones de alta volatilidad. En cambio, el índice del dólar subió ligeramente un 0,4 % en el conjunto del mes.
Antes de que se publiquen la próxima semana las nóminas no agrícolas y el ISM, ¿crees que la bajada de los tipos acabará atrayendo dinero de vuelta al Nasdaq y al BTC, o todavía no ha terminado este proceso de desapalancamiento?
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