Esta semana, el mercado acabó por completo con las «fantasías de recortes de tipos». El oro cayó un 6,7 % en el mes y la plata se desplomó más de un 18 %; el Nasdaq registró su peor mes en año y medio. La Reserva Federal dice que no moverá ficha, pero el mercado ya sitúa en el 75 % la probabilidad de una subida de tipos en diciembre. Las operaciones que habían sido un camino fácil hacia las ganancias en los últimos meses han pasado esta semana factura.
En esencia, los capitales globales están reevaluando el escenario de «tipos altos durante más tiempo». El PIB de Estados Unidos creció un 3,4 % en el tercer trimestre y el PCE subyacente se mantuvo en el 3,1 %: la resiliencia de la economía y la inflación superó con creces las expectativas. Los tipos de interés reales siguen subiendo, lo que ha socavado directamente los argumentos para invertir en metales preciosos. La prima geopolítica de Oriente Medio solo ha sostenido el precio del petróleo; frente a los tipos elevados, el relato de que el oro y la plata protegen contra la inflación no ha resistido.
La fiebre de la IA en la bolsa estadounidense también ha llegado a un punto de inflexión: se ha pasado de especular con el potencial a calcular los flujos de caja. Google se desplomó por la preocupación sobre el gasto de capital; Intel cayó un 28 % en una sola sesión, su peor caída en medio siglo. Mientras tanto, Apple superó a Nvidia y volvió al primer puesto mundial por capitalización bursátil. El mercado empieza a pinchar la burbuja de la IA exigiendo beneficios contantes y sonantes.
Meta obtuvo 10.000 millones en financiación mediante acciones y Anthropic presentó su solicitud para salir a bolsa. La captación de fondos de los principales actores de la IA para reforzar sus recursos también confirma, indirectamente, que la factura de la fiesta de la capacidad de computación apenas acaba de ponerse sobre la mesa.
El resultado de la votación de la Reserva Federal, 10 a 2, ya no puede ocultar las discrepancias: dos funcionarios defendieron directamente una subida de tipos y Waller dejó claro que no descarta actuar en diciembre. El giro de las expectativas del mercado —de «recortes de tipos este año» a «una subida más»— ha sido más rápido de lo que todos imaginaban.
¿Esta corrección de las valoraciones es pasajera o marca un cambio de tendencia? ¿Creen que se materializará una subida de tipos en diciembre?
En esencia, los capitales globales están reevaluando el escenario de «tipos altos durante más tiempo». El PIB de Estados Unidos creció un 3,4 % en el tercer trimestre y el PCE subyacente se mantuvo en el 3,1 %: la resiliencia de la economía y la inflación superó con creces las expectativas. Los tipos de interés reales siguen subiendo, lo que ha socavado directamente los argumentos para invertir en metales preciosos. La prima geopolítica de Oriente Medio solo ha sostenido el precio del petróleo; frente a los tipos elevados, el relato de que el oro y la plata protegen contra la inflación no ha resistido.
La fiebre de la IA en la bolsa estadounidense también ha llegado a un punto de inflexión: se ha pasado de especular con el potencial a calcular los flujos de caja. Google se desplomó por la preocupación sobre el gasto de capital; Intel cayó un 28 % en una sola sesión, su peor caída en medio siglo. Mientras tanto, Apple superó a Nvidia y volvió al primer puesto mundial por capitalización bursátil. El mercado empieza a pinchar la burbuja de la IA exigiendo beneficios contantes y sonantes.
Meta obtuvo 10.000 millones en financiación mediante acciones y Anthropic presentó su solicitud para salir a bolsa. La captación de fondos de los principales actores de la IA para reforzar sus recursos también confirma, indirectamente, que la factura de la fiesta de la capacidad de computación apenas acaba de ponerse sobre la mesa.
El resultado de la votación de la Reserva Federal, 10 a 2, ya no puede ocultar las discrepancias: dos funcionarios defendieron directamente una subida de tipos y Waller dejó claro que no descarta actuar en diciembre. El giro de las expectativas del mercado —de «recortes de tipos este año» a «una subida más»— ha sido más rápido de lo que todos imaginaban.
¿Esta corrección de las valoraciones es pasajera o marca un cambio de tendencia? ¿Creen que se materializará una subida de tipos en diciembre?
