Lorie K. Logan, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas y miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en 2026, quien votó a favor de mantener las tasas en la reunión de esta semana, dijo que la Fed necesita al menos dos subidas más de 25 puntos básicos.
Subrayó que saltarse una reunión no cambia el destino de la política monetaria y que, después de subidas de 50 puntos básicos, una pausa tendría sentido para determinar qué nuevas medidas son apropiadas. Para los mercados, el mensaje es claro: una pausa daría tiempo, pero no pondría fin al endurecimiento.
La inflación es el eje de su argumento. Logan dijo que es inaceptable que la inflación no esté encaminada a volver al objetivo del 2% de la Fed. Según ella, las condiciones financieras aumentan la presión porque están dando un impulso a la economía.
Interpretó las tasas de mercado más altas como una señal de que los inversionistas creen que la política monetaria aún tiene trabajo por hacer, y añadió que las tasas a largo plazo han subido sin afectar a la economía tanto como cabría esperar.
Los datos de crecimiento respaldan su postura. Logan describió el crecimiento económico como sólido y el gasto de los consumidores como firme, y dijo que el mercado laboral está equilibrado, aunque quizá se esté ajustando un poco.
Citas clave:
Política monetaria
La Fed necesita al menos dos subidas más de un cuarto de punto en las tasas
Omitir una reunión no cambia el destino de la política monetaria
Tras subidas de tasas de 50 puntos básicos, una pausa tendría sentido para determinar qué medidas adicionales son apropiadas
El objetivo final es que la política monetaria sea moderadamente restrictiva
Ajustar la política gradualmente puede reducir los riesgos de un deterioro económico pronunciado
El ajuste gradual de la política ayuda a los hogares, las empresas y los inversionistas a adaptarse a las tasas más altas
Dejar claro el nivel al que se pretende llevar la tasa de política monetaria ayuda a la economía a adaptarse y a aprovechar los beneficios de una pausa
Inflación
Es inaceptable que la inflación no esté encaminada a volver al objetivo del 2% de la Fed
Condiciones financieras
Las condiciones financieras están dando un impulso a la economía
Las tasas de mercado más altas transmiten el mensaje de que los inversionistas creen que la política monetaria aún tiene trabajo por hacer
Las tasas a largo plazo han subido, pero no representan un lastre para la economía tan grande como cabría esperar
Crecimiento y economía
El crecimiento económico es sólido; el gasto de los consumidores es firme
Mercado laboral
El mercado laboral está equilibrado, aunque quizá se esté ajustando un poco