Tras caer un 48%, volvió a subir un 31.92% y el precio regresó a 0.37383, pero el volumen de negociación de contratos siguió reduciéndose, de 157 millones a 86.27 millones. El precio sube, el dinero se retira: esta es la contradicción que más hay que vigilar en este rebote.
Primero, veamos la relación entre el volumen negociado y el interés abierto. A un volumen de negociación de contratos de 86.3M USDT en 24 horas le corresponden 7.87 millones de USDT de interés abierto: una rotación de más de 10 veces. Es decir, el interés abierto representa apenas alrededor del 9% del volumen diario. Esta proporción indica que el capital entra y sale a gran velocidad durante el día, pero que casi nadie está dispuesto a mantener posiciones de un día para otro. En un rebote al que realmente entra capital nuevo, normalmente el interés abierto también aumenta. La estructura actual se parece más a una pugna entre operadores de corto plazo en un mercado poco líquido, donde nadie quiere asumir el riesgo de pasar la noche con posiciones abiertas. La subida se ha conseguido con dinero real, pero el dinero que la impulsa es especulativo y fugaz.
Veamos ahora la tasa de financiación. La tasa de financiación, que se liquida cada 4 horas, es de +0.0224%. Si se calcula a razón de tres liquidaciones al día, mantener una posición larga cuesta aproximadamente un 0.067% diario, casi un 25% anualizado. Este nivel ya se aleja claramente de una valoración neutral. Que los alcistas estén dispuestos a pagar activamente esta prima durante un rebote en un mercado poco líquido indica que el sentimiento alcista es proactivo, no que estén siguiendo la corriente. El problema es que, cuanto más alta es la tasa, más perjudicial se vuelve la lateralización para los alcistas: basta con que el precio deje de subir para que los costes empiecen a comerse las ganancias flotantes. A menudo, los primeros en no poder aguantar son quienes operan con mayor apalancamiento.
La tercera dimensión es la estructura de las cuentas. Las cuentas con posiciones largas representan el 54.3%: una ligera inclinación alcista, pero nada extrema. A la luz de la tasa positiva, las posiciones largas de los inversores minoristas están asumiendo el coste de la prima, mientras que la reducción del volumen negociado significa que hay menos contrapartida disponible para absorber esas posiciones. La falta de liquidez funciona en ambos sentidos: al subir, no hacen falta muchas compras para generar una gran vela alcista; al bajar, tampoco hacen falta muchas ventas para provocar una caída profunda. En estas condiciones de liquidez, hay que descontar parte del valor de esa subida del 31.92%: demuestra que la presión vendedora ha desaparecido por ahora, pero no que exista una demanda de compra sostenida.
El riesgo está en la combinación de factores. Una subida con volumen menguante, una tasa de financiación positiva y una alta rotación junto con un bajo interés abierto suelen apuntar a la misma conclusión: la continuidad de este rebote depende de que entre nuevo capital, no de cuánto haya subido ya. Si el volumen sigue disminuyendo y el precio empieza a moverse lateralmente, la tasa de financiación pasará de ser un indicador del sentimiento a convertirse en una presión de costes. El cierre de posiciones largas podría, a su vez, presionar el precio y generar un círculo vicioso. En cambio, si el volumen negociado vuelve a superar los 100 millones y el interés abierto aumenta al mismo tiempo, este movimiento ya no sería solo una recuperación tras una caída excesiva y habría que reevaluar su naturaleza.
Mi opinión es que no conviene considerar este 31.92% como el inicio de una tendencia. En un mercado poco líquido, cuanto más brusco es el rebote, más pronunciada suele ser la caída posterior. Si se opera, debería hacerse pensando en el corto plazo, con más moderación de lo habitual tanto en el tamaño de la posición como en el stop loss. Es mejor esperar a que aumenten a la vez el volumen y el interés abierto, en lugar de entrar ahora, después de que esta vela alcista ya haya pagado una prima. Los activos con poca liquidez tienen mucho deslizamiento: antes de operar, piensa bien cuánto podrías perder en el peor de los casos.
#MAGMA #Crypto
Primero, veamos la relación entre el volumen negociado y el interés abierto. A un volumen de negociación de contratos de 86.3M USDT en 24 horas le corresponden 7.87 millones de USDT de interés abierto: una rotación de más de 10 veces. Es decir, el interés abierto representa apenas alrededor del 9% del volumen diario. Esta proporción indica que el capital entra y sale a gran velocidad durante el día, pero que casi nadie está dispuesto a mantener posiciones de un día para otro. En un rebote al que realmente entra capital nuevo, normalmente el interés abierto también aumenta. La estructura actual se parece más a una pugna entre operadores de corto plazo en un mercado poco líquido, donde nadie quiere asumir el riesgo de pasar la noche con posiciones abiertas. La subida se ha conseguido con dinero real, pero el dinero que la impulsa es especulativo y fugaz.
Veamos ahora la tasa de financiación. La tasa de financiación, que se liquida cada 4 horas, es de +0.0224%. Si se calcula a razón de tres liquidaciones al día, mantener una posición larga cuesta aproximadamente un 0.067% diario, casi un 25% anualizado. Este nivel ya se aleja claramente de una valoración neutral. Que los alcistas estén dispuestos a pagar activamente esta prima durante un rebote en un mercado poco líquido indica que el sentimiento alcista es proactivo, no que estén siguiendo la corriente. El problema es que, cuanto más alta es la tasa, más perjudicial se vuelve la lateralización para los alcistas: basta con que el precio deje de subir para que los costes empiecen a comerse las ganancias flotantes. A menudo, los primeros en no poder aguantar son quienes operan con mayor apalancamiento.
La tercera dimensión es la estructura de las cuentas. Las cuentas con posiciones largas representan el 54.3%: una ligera inclinación alcista, pero nada extrema. A la luz de la tasa positiva, las posiciones largas de los inversores minoristas están asumiendo el coste de la prima, mientras que la reducción del volumen negociado significa que hay menos contrapartida disponible para absorber esas posiciones. La falta de liquidez funciona en ambos sentidos: al subir, no hacen falta muchas compras para generar una gran vela alcista; al bajar, tampoco hacen falta muchas ventas para provocar una caída profunda. En estas condiciones de liquidez, hay que descontar parte del valor de esa subida del 31.92%: demuestra que la presión vendedora ha desaparecido por ahora, pero no que exista una demanda de compra sostenida.
El riesgo está en la combinación de factores. Una subida con volumen menguante, una tasa de financiación positiva y una alta rotación junto con un bajo interés abierto suelen apuntar a la misma conclusión: la continuidad de este rebote depende de que entre nuevo capital, no de cuánto haya subido ya. Si el volumen sigue disminuyendo y el precio empieza a moverse lateralmente, la tasa de financiación pasará de ser un indicador del sentimiento a convertirse en una presión de costes. El cierre de posiciones largas podría, a su vez, presionar el precio y generar un círculo vicioso. En cambio, si el volumen negociado vuelve a superar los 100 millones y el interés abierto aumenta al mismo tiempo, este movimiento ya no sería solo una recuperación tras una caída excesiva y habría que reevaluar su naturaleza.
Mi opinión es que no conviene considerar este 31.92% como el inicio de una tendencia. En un mercado poco líquido, cuanto más brusco es el rebote, más pronunciada suele ser la caída posterior. Si se opera, debería hacerse pensando en el corto plazo, con más moderación de lo habitual tanto en el tamaño de la posición como en el stop loss. Es mejor esperar a que aumenten a la vez el volumen y el interés abierto, en lugar de entrar ahora, después de que esta vela alcista ya haya pagado una prima. Los activos con poca liquidez tienen mucho deslizamiento: antes de operar, piensa bien cuánto podrías perder en el peor de los casos.
#MAGMA #Crypto