«Cada punto de este gráfico representa a una persona». En la reunión de septiembre, los dieciocho miembros escribieron por separado dónde veían los tipos de interés a fin de año; la mediana quedó en el 4,1. Frente a la versión de junio, la línea del tipo neutral de largo plazo pasó del 3,1 al 3,2: el punto de equilibrio posterior a la pandemia se elevó de forma permanente, y con él también el umbral para futuros recortes. La base de una década de tipos bajos quedó discretamente reescrita por esa línea ascendente. $AMZNB
El gráfico de puntos no es el resultado de una votación del comité, sino de opiniones individuales, pero es más sincero que el comunicado. Esta vez, el panorama es enrevesado: para 2026, la mediana del PIB real es del 2,3, la tasa de desempleo del 4,1 y la inflación general del PCE del 3,7. El crecimiento no es débil, el mercado laboral no se afloja y la inflación sigue siendo persistente. La combinación de esos tres factores es lo que justifica que aún pueda haber otro recorte este año. Incluso hay cuatro miembros que creen que este año tendrán que subir los tipos dos veces más. $BTC
Eché un vistazo a los años siguientes: la mediana sigue en el 4,1 para 2027, baja al 3,9 en 2028 y al 3,6 en 2029; una pendiente gradual hacia abajo, no un precipicio. De los dieciocho puntos, el más optimista apuesta por un 4,6 a fin de año, mientras que el más conservador se queda en el 3,9. Las discrepancias son mayores que en junio, señal de que nadie cree realmente que vaya a producirse un giro pronto. El mercado enfrenta los futuros SOFR a este gráfico, y todavía hay una diferencia de 75 puntos básicos sin cerrar. $MSFTB
El punto medio del rango actual es 3,875; solo falta un paso de 25 puntos básicos para llegar al 4,1. El mercado apostaba inicialmente a que bastaría con una subida más, pero el gráfico de puntos también fija el 4,1 para el año que viene, lo que equivale a decir claramente que la flexibilización aún queda lejos. El Banco Central Europeo y el Banco de Japón mantienen los tipos en niveles bajos, mientras que los de Estados Unidos están estructuralmente muy por encima; el respaldo al dólar a medio plazo está implícito en estas cifras. Esta vez, mantener los tipos sin cambios es simplemente seguir el gráfico: la dirección no ha cambiado; no lo interpreten como un giro. El gráfico ha situado el péndulo de la flexibilización en un nivel más alto.
Opinión personal; no constituye una recomendación de inversión. Cada cual asume sus propias ganancias y pérdidas.
#FOMC会议
El gráfico de puntos no es el resultado de una votación del comité, sino de opiniones individuales, pero es más sincero que el comunicado. Esta vez, el panorama es enrevesado: para 2026, la mediana del PIB real es del 2,3, la tasa de desempleo del 4,1 y la inflación general del PCE del 3,7. El crecimiento no es débil, el mercado laboral no se afloja y la inflación sigue siendo persistente. La combinación de esos tres factores es lo que justifica que aún pueda haber otro recorte este año. Incluso hay cuatro miembros que creen que este año tendrán que subir los tipos dos veces más. $BTC
Eché un vistazo a los años siguientes: la mediana sigue en el 4,1 para 2027, baja al 3,9 en 2028 y al 3,6 en 2029; una pendiente gradual hacia abajo, no un precipicio. De los dieciocho puntos, el más optimista apuesta por un 4,6 a fin de año, mientras que el más conservador se queda en el 3,9. Las discrepancias son mayores que en junio, señal de que nadie cree realmente que vaya a producirse un giro pronto. El mercado enfrenta los futuros SOFR a este gráfico, y todavía hay una diferencia de 75 puntos básicos sin cerrar. $MSFTB
El punto medio del rango actual es 3,875; solo falta un paso de 25 puntos básicos para llegar al 4,1. El mercado apostaba inicialmente a que bastaría con una subida más, pero el gráfico de puntos también fija el 4,1 para el año que viene, lo que equivale a decir claramente que la flexibilización aún queda lejos. El Banco Central Europeo y el Banco de Japón mantienen los tipos en niveles bajos, mientras que los de Estados Unidos están estructuralmente muy por encima; el respaldo al dólar a medio plazo está implícito en estas cifras. Esta vez, mantener los tipos sin cambios es simplemente seguir el gráfico: la dirección no ha cambiado; no lo interpreten como un giro. El gráfico ha situado el péndulo de la flexibilización en un nivel más alto.
Opinión personal; no constituye una recomendación de inversión. Cada cual asume sus propias ganancias y pérdidas.
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