La disparada del precio de las acciones de Intel le ha costado a la fabricante de chips 12.600 millones de dólares sobre el papel en lo que va de año, debido a las acciones que reservó para el Gobierno de EE. UU. en el acuerdo de rescate del año pasado, según muestra su último informe trimestral.
Puntos clave
Intel registró una pérdida de 12.600 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2026 por acciones mantenidas en depósito en garantía para el Gobierno de EE. UU.
La pérdida solo existe sobre el papel y aumenta cuando sube la cotización de Intel
Una caída de la cotización durante el tercer trimestre le reportó a Intel una ganancia de 1.000 millones de dólares, cerca del 30 % de sus 3.300 millones de dólares de beneficios trimestrales
Sin ese cargo, Intel habría obtenido este año un beneficio antes de impuestos de unos 1.800 millones de dólares, en lugar de registrar pérdidas de 10.800 millones
Lo que reveló Intel
Intel dijo en su informe trimestral presentado el viernes que registró «pérdidas de 12.600 millones de dólares» en los nueve meses hasta el 26 de septiembre por el cambio en el valor de las acciones que mantiene en depósito en garantía para el gobierno. Solo en el tercer trimestre, esas mismas acciones generaron «una ganancia de 1.000 millones de dólares», porque el precio de las acciones de Intel cayó durante el trimestre.
La compañía valoró en 13.700 millones de dólares lo que debe por esas acciones a finales de septiembre, frente a los 2.700 millones de finales de 2025. Advirtió que prevé «más ganancias o pérdidas de este tipo en periodos futuros» a medida que fluctúe el precio de sus acciones.
Por qué una subida de las acciones le cuesta dinero a Intel
El cargo se remonta a agosto de 2025, cuando Intel acordó vender al gobierno 433,3 millones de acciones nuevas a 20,47 dólares cada una, una participación del 9,9% valorada en 8.900 millones de dólares. El dinero procedía de 5.700 millones de dólares en subvenciones para chips que se habían prometido a Intel, pero aún no se habían pagado, además de 3.200 millones de Secure Enclave, un programa para fabricar chips seguros para el ejército.
Las acciones de Secure Enclave están en depósito en garantía y solo se entregan a medida que el Departamento de Comercio paga a Intel por ese trabajo. Las normas contables tratan esas acciones prometidas como una deuda valorada al precio actual de las acciones. Cuando sube el precio de las acciones de Intel, la deuda aumenta e Intel registra una pérdida. Cuando baja, la deuda se reduce e Intel registra una ganancia. En ninguno de los dos casos cambia de manos efectivo.
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Eso hizo que la subida de 2026 resultara costosa sobre el papel. Según los datos de Yahoo Finance, las acciones de Intel cerraron 2025 a unos 46 dólares y septiembre a unos 92 dólares.
Cuánto cambió los resultados de Intel
La variación es lo bastante grande como para dar un vuelco al resultado final de Intel. En los primeros nueve meses del año, Intel registró pérdidas antes de impuestos de 10.800 millones de dólares y pérdidas netas de 11.400 millones. Si se excluye el cargo de 12.600 millones por las acciones en depósito en garantía, los ingresos antes de impuestos habrían sido de unos 1.800 millones.
En el tercer trimestre ocurrió lo contrario. Intel ganó 3.300 millones de dólares, y la ganancia de 1.000 millones por las acciones en depósito en garantía representó aproximadamente el 30% de esa cifra. El negocio subyacente sí mejoró. Los ingresos aumentaron un 21% respecto al año anterior, hasta los 16.500 millones de dólares, y los ingresos de explotación subieron a 2.500 millones, frente a los 683 millones.
Qué sigue en depósito en garantía
Intel entregó al gobierno unos 11 millones de acciones que tenía en depósito en garantía durante el tercer trimestre y 24 millones en lo que va de año, a medida que recibió los pagos de Secure Enclave. A finales de septiembre, todavía había otras 132 millones de acciones en depósito en garantía.
El gobierno también tiene una opción para comprar hasta 241 millones más de acciones de Intel a 20 dólares cada una. Solo puede ejercerla si Intel deja de ser propietaria de al menos el 51% de su negocio de fabricación de chips.
Qué conviene tener en cuenta
Las acciones de Intel han caído a unos 67 dólares en octubre. Si se mantienen cerca de ese nivel, en el cuarto trimestre Intel se beneficiaría de los mismos cálculos que este año le costaron miles de millones, al sumar una ganancia contable a sus resultados. En cualquier caso, los inversores que analicen las ganancias de Intel tendrán que distinguir el negocio de los chips de una apuesta por el precio de sus propias acciones, que Intel no puede controlar.
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