Bitcoin ha caído aún más por debajo de los 80.000 $ y cotiza cerca de los 77.527 $. Ha bajado un 3 % en las últimas 24 horas y un 5 % en la última semana. Muchos inversores se preguntan por qué. Estados Unidos tiene una deuda de unos 40 billones de dólares, la inflación ronda el 4 %, los precios del petróleo son altos en medio del conflicto con Irán y Bitcoin sigue sin despegar.
James Lavish, exinversor de Wall Street que escribe sobre Bitcoin y macroeconomía, afirma que hay varios factores que mantienen el precio estancado. Algunos de ellos son fáciles de pasar por alto.
El resto del mercado también está cayendo
La debilidad se extiende por el mercado de las criptomonedas, según los datos del mercado:
Ethereum: 2.237,76 $, baja un 3,9 % en 24 horas y un 7,4 % en 7 días
BNB: 703,19 $, baja un 6,6 % en 24 horas y un 5,7 % en 7 días
XRP: 1,25 $, baja un 2,9 % en 24 horas y un 5,5 % en 7 días
Solana: 96,98 $, baja un 3,4 % en 24 horas y un 7,5 % en 7 días
Razón 1: la IA está acaparando el dinero
Lavish afirma que una gran parte del dinero de los inversores se ha destinado a acciones de empresas de IA. La mayor parte de las ganancias del S&P 500 de este año procede de un pequeño grupo de empresas, y gran parte del dinero que de otro modo podría invertirse en Bitcoin está comprometido en esas apuestas.
Razón 2: el efectivo y los bonos vuelven a ofrecer buenos rendimientos
Ahora los inversores pueden obtener un buen rendimiento simplemente manteniendo efectivo. Algunos también están comprando bonos a largo plazo con rendimientos de alrededor del 5 %, con la esperanza de ganar dinero si bajan los tipos de interés. Lavish considera que los bonos a largo plazo son una mala inversión con el paso del tiempo, pero entiende por qué algunos operadores los usan para obtener ganancias rápidas.
Razón 3: los vendedores ocultos
Según Lavish, la presión menos evidente proviene de los antiguos titulares de Bitcoin que venden opciones de compra sobre sus BTC para obtener ingresos adicionales. Así es como eso genera ventas:
Los titulares suelen vender esas opciones de compra a un creador de mercado
El creador de mercado pasa entonces a ser titular de las opciones y tiene que protegerse de las fluctuaciones de los precios
Para hacerlo, vende una cantidad de Bitcoin equivalente a aproximadamente entre el 30 % y el 40 % de la posición
Por ejemplo, si un creador de mercado tiene opciones de compra que cubren 1 millón de dólares en Bitcoin, quizá tenga que vender entre 300.000 y 400.000 dólares en BTC como cobertura. Lavish afirma que esto está ocurriendo ahora y añade una presión vendedora constante.
Razón 4: el apalancamiento mantiene a Bitcoin en un rango limitado
Lavish afirma que el apalancamiento integrado en los productos de «Bitcoin de papel» mantiene el precio dentro de un rango. El mercado de Bitcoin también es mucho más grande que en 2013 o 2014, cuando una pequeña cantidad de dinero podía mover su precio miles de dólares. Hoy se necesita mucho más capital para moverlo.
Razón 5: la Fed y el crédito restrictivo
Lavish afirma que la Reserva Federal ha endurecido las condiciones de los préstamos, lo que deja menos dinero disponible para los activos de riesgo. Los inversores también intentan evaluar la situación de la economía en cuanto al crecimiento, la industria manufacturera y la inflación. Hasta que esto se aclare, Bitcoin, el oro, el Nasdaq y el S&P 500 parecen estar estancados.
¿Marcó el desplome de octubre el máximo?
Lavish también señaló un importante episodio de desapalancamiento en octubre, cuando muchos operadores apalancados perdieron todo. Dijo que pudo haber contribuido a que Bitcoin alcanzara su máximo. Tras 30 años en Wall Street, afirmó, es difícil no sospechar que alguien se aprovechó de la situación. Añadió que también pudo tratarse de una reacción en cadena, similar a la crisis de los bonos del Reino Unido de 2022, cuando las ventas forzadas de los fondos de pensiones desencadenaron una liquidación más amplia.