UBS mantiene una perspectiva positiva sobre la libra esterlina frente al franco suizo y prevé que el Banco de Inglaterra empiece a subir los tipos de interés la próxima semana, lo que reforzará la ventaja de rendimiento de la libra frente al franco.
El banco suizo prevé que el Banco de Inglaterra inicie un breve ciclo de subidas la próxima semana, seguido de otro aumento en el primer trimestre de 2027. Se espera que esta divergencia en la política monetaria entre los bancos centrales británico y suizo siga respaldando el tipo de cambio GBP/CHF.
Según un informe de UBS publicado el miércoles, los datos económicos británicos siguieron superando las expectativas. El banco señaló que las grandes posiciones cortas en la libra ofrecen la posibilidad de cubrir aún más estas posiciones si mejoran los fundamentos económicos o el Banco de Inglaterra adopta un tono más restrictivo.
El último presupuesto británico no modifica de forma significativa las previsiones de UBS, ya que se espera que sus efectos sobre el crecimiento y la inflación sean limitados.
El banco afirmó que los tipos de interés relativos deberían seguir siendo el principal motor del par GBP/CHF, salvo que las preocupaciones sobre la política fiscal británica deriven en problemas más amplios de confianza.
UBS prevé que el par GBP/CHF alcance los 1,12 en diciembre de 2026 y luego caiga a 1,09 en marzo de 2027 y a 1,08 en junio y septiembre de 2027. El miércoles, el par cotizaba a 1,10.
UBS explicó que el franco suizo sigue teniendo un déficit de rendimiento considerable frente a las monedas de alto rendimiento, como la libra esterlina, lo que convierte al par GBP/CHF en una de las operaciones de carry más atractivas del grupo de las diez principales divisas.
A largo plazo, el bajo nivel de deuda, la baja inflación y los sólidos fundamentos estructurales de Suiza deberían limitar finalmente la debilidad del franco. UBS prevé que los argumentos a favor del par GBP/CHF se equilibren más cuando los mercados empiecen a incorporar las expectativas de un endurecimiento de la política monetaria por parte del Banco Nacional Suizo.
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