Al cierre del jueves, las acciones estadounidenses parecían haber caído solo un poco: el S&P 500 bajó un 0.30%, hasta los 7720.39 puntos; el Nasdaq Composite cayó un 1.38%, hasta los 26184.73 puntos; y el Promedio Industrial Dow Jones retrocedió un 0.25%, hasta los 52342.56 puntos. Pero la verdadera historia ocurrió después del cierre: Amazon cayó cerca de un 7% en las operaciones posteriores al cierre e Intel, alrededor de un 23%. Durante la sesión asiática de hoy, los futuros del Nasdaq 100 volvieron a caer un 1.72%, hasta los 29053.25 puntos, y los futuros del S&P 500 bajaron un 0.68%, hasta los 7701.50 puntos.
En realidad, las tres empresas gigantes cuentan la misma historia: el mercado empieza a pasar cuentas por el ritmo al que la inteligencia artificial consume dinero. Alphabet se desplomó un 12.6% el jueves, su mayor caída diaria de la historia, y perdió unos 500.000 millones de dólares de valor de mercado en una sola jornada. Sus resultados mostraron que la inversión de capital en inteligencia artificial llevó el flujo de caja libre a terreno negativo. En el tercer trimestre, la inversión de capital de Amazon fue de 77.300 millones de dólares, alrededor de un 31% por encima de las expectativas del mercado, y su flujo de caja libre fue negativo en 42.400 millones de dólares; su plan de inversión de capital para todo el año asciende a 220.000 millones de dólares. Intel registró ingresos de 16.500 millones de dólares en el tercer trimestre, un 21% más que un año antes, y unos ingresos de 7.300 millones de dólares en sus divisiones de centros de datos e inteligencia artificial, un 78% más. Sin embargo, su previsión para el cuarto trimestre fue de apenas entre 15.000 y 16.000 millones de dólares, muy por debajo de los 17.290 millones esperados.
Dicho en pocas palabras, la inversión de capital es el dinero contante y sonante que una empresa destina al futuro; el flujo de caja libre es lo que le queda después de descontar ese gasto. Durante los últimos dos años, el mercado solo preguntaba: «¿Cuánto has invertido en inteligencia artificial?». Ahora empieza a preguntar: «¿Cuándo recuperarás ese dinero?». Los ingresos no se han desplomado y el negocio de la nube sigue creciendo: Amazon Web Services facturó 46.000 millones de dólares en el tercer trimestre, un 39.3% más que un año antes. Pero el gasto está creciendo más rápido que los ingresos, y esa es la raíz de la reevaluación de las acciones tecnológicas esta semana.
Lo interesante es que el dinero no ha salido de la bolsa; simplemente se ha trasladado a otro lugar. El jueves subieron más de 400 de las 500 empresas del S&P 500, los futuros del Promedio Industrial Dow Jones apenas variaron y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años retrocedió hasta alrededor del 4.92%. Además, la emisión de bonos de Microsoft por 25.000 millones de dólares atrajo una fuerte demanda. Hoy los mercados asiáticos siguieron la caída: el índice compuesto de la Bolsa de Corea cayó casi un 4% y el Nikkei 225 bajó un 2.87%, pero las pérdidas se concentraron en los mismos nombres vinculados a la cadena de la inteligencia artificial. No se trata de pánico generalizado, sino de una rotación: el dinero está saliendo de los gigantes tecnológicos que «queman efectivo para crecer» y moviéndose hacia sectores con flujos de caja más sólidos y valoraciones menos elevadas.
El riesgo está en la negociación de las acciones al contado esta noche: las caídas posteriores al cierre no equivalen al precio de cierre, y esas operaciones suelen ser poco líquidas y volátiles. La primera prueba será si Amazon e Intel logran recuperar parte de las pérdidas posteriores al cierre. Si no lo consiguen y el Nasdaq 100 sigue liderando las caídas, la rotación podría convertirse en una huida generalizada hacia activos más seguros. Si recuperan terreno durante la sesión, significaría que el mercado solo está reajustando el precio de las empresas que gastan mucho, no refutando la tesis de la inteligencia artificial. Más adelante, cuando la semana que viene les toque presentar resultados a otros gigantes, el mercado los medirá con el mismo rasero: ¿ha tocado techo el crecimiento de la inversión de capital?, ¿cuándo volverá a ser positivo el flujo de caja libre? Si no tienen respuestas, las caídas no se limitarán a una sola empresa.
#美股 #InteligenciaArtificial
En realidad, las tres empresas gigantes cuentan la misma historia: el mercado empieza a pasar cuentas por el ritmo al que la inteligencia artificial consume dinero. Alphabet se desplomó un 12.6% el jueves, su mayor caída diaria de la historia, y perdió unos 500.000 millones de dólares de valor de mercado en una sola jornada. Sus resultados mostraron que la inversión de capital en inteligencia artificial llevó el flujo de caja libre a terreno negativo. En el tercer trimestre, la inversión de capital de Amazon fue de 77.300 millones de dólares, alrededor de un 31% por encima de las expectativas del mercado, y su flujo de caja libre fue negativo en 42.400 millones de dólares; su plan de inversión de capital para todo el año asciende a 220.000 millones de dólares. Intel registró ingresos de 16.500 millones de dólares en el tercer trimestre, un 21% más que un año antes, y unos ingresos de 7.300 millones de dólares en sus divisiones de centros de datos e inteligencia artificial, un 78% más. Sin embargo, su previsión para el cuarto trimestre fue de apenas entre 15.000 y 16.000 millones de dólares, muy por debajo de los 17.290 millones esperados.
Dicho en pocas palabras, la inversión de capital es el dinero contante y sonante que una empresa destina al futuro; el flujo de caja libre es lo que le queda después de descontar ese gasto. Durante los últimos dos años, el mercado solo preguntaba: «¿Cuánto has invertido en inteligencia artificial?». Ahora empieza a preguntar: «¿Cuándo recuperarás ese dinero?». Los ingresos no se han desplomado y el negocio de la nube sigue creciendo: Amazon Web Services facturó 46.000 millones de dólares en el tercer trimestre, un 39.3% más que un año antes. Pero el gasto está creciendo más rápido que los ingresos, y esa es la raíz de la reevaluación de las acciones tecnológicas esta semana.
Lo interesante es que el dinero no ha salido de la bolsa; simplemente se ha trasladado a otro lugar. El jueves subieron más de 400 de las 500 empresas del S&P 500, los futuros del Promedio Industrial Dow Jones apenas variaron y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años retrocedió hasta alrededor del 4.92%. Además, la emisión de bonos de Microsoft por 25.000 millones de dólares atrajo una fuerte demanda. Hoy los mercados asiáticos siguieron la caída: el índice compuesto de la Bolsa de Corea cayó casi un 4% y el Nikkei 225 bajó un 2.87%, pero las pérdidas se concentraron en los mismos nombres vinculados a la cadena de la inteligencia artificial. No se trata de pánico generalizado, sino de una rotación: el dinero está saliendo de los gigantes tecnológicos que «queman efectivo para crecer» y moviéndose hacia sectores con flujos de caja más sólidos y valoraciones menos elevadas.
El riesgo está en la negociación de las acciones al contado esta noche: las caídas posteriores al cierre no equivalen al precio de cierre, y esas operaciones suelen ser poco líquidas y volátiles. La primera prueba será si Amazon e Intel logran recuperar parte de las pérdidas posteriores al cierre. Si no lo consiguen y el Nasdaq 100 sigue liderando las caídas, la rotación podría convertirse en una huida generalizada hacia activos más seguros. Si recuperan terreno durante la sesión, significaría que el mercado solo está reajustando el precio de las empresas que gastan mucho, no refutando la tesis de la inteligencia artificial. Más adelante, cuando la semana que viene les toque presentar resultados a otros gigantes, el mercado los medirá con el mismo rasero: ¿ha tocado techo el crecimiento de la inversión de capital?, ¿cuándo volverá a ser positivo el flujo de caja libre? Si no tienen respuestas, las caídas no se limitarán a una sola empresa.
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