La cartera de pedidos de Amazon Web Services (AWS) alcanzó los 578.000 millones de dólares y está creciendo a tasas de tres dígitos. Sin embargo, las ventas de AWS crecieron un 39,3%, hasta los 46.000 millones de dólares.
Amazon no alcanzó las previsiones de beneficios y sus acciones cayeron más de un 7% en las operaciones posteriores al cierre. El flujo de caja libre de los últimos doce meses pasó a ser negativo, con una salida de 42.400 millones de dólares, frente a una entrada de 14.800 millones un año antes.
¿Por qué la cartera de pedidos de AWS crece más rápido que los ingresos?
La cartera de pedidos aumentó en 82.000 millones de dólares con respecto al segundo trimestre, según la conferencia telefónica sobre resultados. En cambio, las ventas trimestrales de AWS sumaron 3.800 millones de dólares.
Un año antes, la cartera de pedidos pendientes ascendía a 200.000 millones de dólares. Casi se ha triplicado, mientras que las ventas crecieron un 39,3 %. AWS sumó 4.600 millones de dólares en ventas secuenciales durante el segundo trimestre, por lo que el último aumento fue menor.
El analista de Jefferies Brent Thill afirma que los proveedores de servicios en la nube no pueden convertir su cartera de pedidos pendientes en ingresos tan rápido como quieren los inversores.
Señala que los cuellos de botella en los centros de datos y la cadena de suministro son la causa.
El director ejecutivo de Amazon, Andy Jassy, dijo el trimestre pasado que Amazon carecía de capacidad para satisfacer la demanda de 2026 y esperaba lo mismo en 2027.
Mientras tanto, Jassy dijo que Amazon instala un acelerador de IA aproximadamente cada 14 segundos, y que los clientes absorben la capacidad casi al mismo ritmo.
¿Puede un crecimiento del 40 % justificar un mayor gasto?
Amazon ahora prevé que el crecimiento de AWS supere el 40 % en 2027 y 2028. El crecimiento de AWS se ha acelerado durante seis trimestres consecutivos, desde el 20 % del tercer trimestre de 2025.
Amazon también planea gastar sustancialmente más el próximo año que los aproximadamente 220.000 millones de dólares presupuestados para 2026. El trimestre pasado elevó esa cifra para 2026 de 200.000 millones de dólares, alegando el aumento de los costos de la memoria.
El gasto de capital en efectivo alcanzó los 75.900 millones de dólares solo en el tercer trimestre.
Sin embargo, los ingresos operativos de AWS aumentaron a 17.800 millones de dólares, frente a los 11.400 millones de un año antes.
Microsoft y Alphabet presentaron sus resultados un día antes, y los informes de resultados de las tres grandes empresas tecnológicas giraron en torno a las inversiones en infraestructura de IA.
Si las entregas siguen quedándose atrás de los pedidos, los inversores podrían evaluar a los hiperescaladores por los centros de datos que ponen en marcha, en vez de por los contratos que firman. Un aumento más rápido de la capacidad reduciría la brecha y aliviaría la presión sobre el plan de gasto.