Todo el mundo cita el rango de la Fed como 3.75% a 4.00%, pero yo sigo volviendo al número inferior, porque ese es el que hace el trabajo silencioso.
El 28 de oct la FOMC mantuvo el rango, 10-2, con Lisa Cook y Beth Hammack disintiendo a favor de una subida de un cuarto de punto. La parte que rara vez llega a los titulares es lo que queda debajo: la tasa ofrecida en la facilidad de recompra inversa a un día se mantuvo en 3.75% —exactamente el límite inferior—, con un tope de $160 mil millones por contraparte, mientras que el interés sobre los saldos de reserva se mantuvo en 3.90% y la tasa repo permanente en 4.00%.
Piénsalo como el suelo de la habitación. La facilidad de recompra inversa permite a las contrapartes elegibles aparcar efectivo en la Fed durante la noche al 3.75%, así que nadie con acceso a ella necesita prestar por debajo de eso en el mercado monetario. La tasa efectiva de fondos federales se ha mantenido en 3.88% desde que entró en vigor la subida de septiembre —dentro del rango, pero más cerca de la parte alta que del suelo—, lo que me dice que la liquidez no está precisamente desbordándose.
Esta es mi lectura: mantener el suelo importa más de lo que parece ahora mismo, porque los datos desde la reunión apuntan en contra de cualquier relajación. El PIB del T3 llegó al 3.4% anualizado, por encima del consenso del 3.2%, y la inflación del PCE de septiembre fue del 3.6% interanual con la subyacente en el 3.1% —ambas todavía muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Por eso los traders todavía descuentan aproximadamente una probabilidad de 4 de cada 5 de una subida en diciembre, con la próxima reunión el 8-9 de dic.
Para $BTC , yo leo esto como que no habrá alivio desde el suelo. Si el límite inferior sube en diciembre, el dinero a un día se encarece en todos los frentes, y los activos de riesgo lo notan primero. Lo que estoy vigilando no es la decisión titular —es si la tasa efectiva deriva hacia la parte alta del rango antes de diciembre, una señal de que la financiación ya se está endureciendo sin necesidad de votación.
¿Sigues la tasa de suelo de la Fed en absoluto, o es solo el rango titular lo que importa para tu operativa? $BTC
El 28 de oct la FOMC mantuvo el rango, 10-2, con Lisa Cook y Beth Hammack disintiendo a favor de una subida de un cuarto de punto. La parte que rara vez llega a los titulares es lo que queda debajo: la tasa ofrecida en la facilidad de recompra inversa a un día se mantuvo en 3.75% —exactamente el límite inferior—, con un tope de $160 mil millones por contraparte, mientras que el interés sobre los saldos de reserva se mantuvo en 3.90% y la tasa repo permanente en 4.00%.
Piénsalo como el suelo de la habitación. La facilidad de recompra inversa permite a las contrapartes elegibles aparcar efectivo en la Fed durante la noche al 3.75%, así que nadie con acceso a ella necesita prestar por debajo de eso en el mercado monetario. La tasa efectiva de fondos federales se ha mantenido en 3.88% desde que entró en vigor la subida de septiembre —dentro del rango, pero más cerca de la parte alta que del suelo—, lo que me dice que la liquidez no está precisamente desbordándose.
Esta es mi lectura: mantener el suelo importa más de lo que parece ahora mismo, porque los datos desde la reunión apuntan en contra de cualquier relajación. El PIB del T3 llegó al 3.4% anualizado, por encima del consenso del 3.2%, y la inflación del PCE de septiembre fue del 3.6% interanual con la subyacente en el 3.1% —ambas todavía muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Por eso los traders todavía descuentan aproximadamente una probabilidad de 4 de cada 5 de una subida en diciembre, con la próxima reunión el 8-9 de dic.
Para $BTC , yo leo esto como que no habrá alivio desde el suelo. Si el límite inferior sube en diciembre, el dinero a un día se encarece en todos los frentes, y los activos de riesgo lo notan primero. Lo que estoy vigilando no es la decisión titular —es si la tasa efectiva deriva hacia la parte alta del rango antes de diciembre, una señal de que la financiación ya se está endureciendo sin necesidad de votación.
¿Sigues la tasa de suelo de la Fed en absoluto, o es solo el rango titular lo que importa para tu operativa? $BTC
