Ingresos por encima de lo esperado y previsiones al alza, pero las acciones cayeron más de un 25% en un día. Esta vez, el examen de resultados no era sobre el trimestre actual. 📉
ServiceNow（$NOW）, tercer trimestre de 2026: ingresos de 4.106 millones de dólares, un aumento interanual del 20,5%, ligeramente por encima de los aproximadamente 4.090 millones esperados por el mercado; beneficio por acción ajustado de 1,00 dólar, por debajo de los 1,02 dólares previstos; ingresos por suscripciones de 3.988 millones de dólares, un aumento interanual del 21%.
Lo que realmente hundió las acciones fueron las previsiones de pedidos para el próximo trimestre: los ingresos pendientes de reconocer en los próximos 12 meses (cRPO) ascendieron este trimestre a 13.650 millones de dólares, un aumento interanual del 20,5%, pero la empresa prevé un crecimiento del cRPO de solo el 18,5% en el cuarto trimestre, por debajo del 19,8% esperado por el mercado y también del 20,5% de este trimestre. Mientras tanto, el total de obligaciones de desempeño pendientes alcanzó los 29.700 millones de dólares, un aumento interanual del 22%; el objetivo para 2026 de ingresos anuales por contratos de IA se elevó a 1.700 millones de dólares, y también se aumentaron las previsiones de ingresos anuales por suscripciones y de margen de flujo de caja libre.
La dirección atribuyó los dos centavos de diferencia en el beneficio por acción a una reducción de los ingresos por intereses y a un aumento de los costes de deuda tras la adquisición de Armis. El jueves, las acciones cayeron más de un 25% en una sola jornada, su peor desempeño diario en más de 14 años. Además, se borraron las ganancias acumuladas en lo que va de año y pasaron a registrar una caída de alrededor del 24%.
Mi lectura: no son unos malos resultados; el mercado ha cambiado el examen. Los ingresos del trimestre, el total de pedidos y los contratos de IA van al alza, pero el mercado se fija en el ritmo de crecimiento de los pedidos del próximo trimestre: la previsión del cRPO baja del 20,5% al 18,5%, lo que indica que la visibilidad de los ingresos del próximo año se está reduciendo. Eso es precisamente lo que más teme el sector del software ahora. Hay que considerar por separado dos posibles escenarios: si el cRPO se mantiene en el 18,5% en el cuarto trimestre y no siguen cayendo las renovaciones ni los contratos de IA, esta reacción podría ser una sobrerreacción provocada por el sentimiento del mercado; si el cRPO sigue bajando durante dos trimestres consecutivos, habrá que recalcular las expectativas considerando una desaceleración del crecimiento, en lugar de sacar conclusiones mirando solo las cifras de un trimestre. Al analizar las empresas de software durante la temporada de resultados, no te fijes únicamente en si los ingresos superaron las expectativas: primero mira hacia dónde se dirige la tendencia de crecimiento de los pedidos.
Datos a: 2026-10-30 01:30 UTC
Solo para compartir información; no constituye asesoramiento de inversión.
ServiceNow（$NOW）, tercer trimestre de 2026: ingresos de 4.106 millones de dólares, un aumento interanual del 20,5%, ligeramente por encima de los aproximadamente 4.090 millones esperados por el mercado; beneficio por acción ajustado de 1,00 dólar, por debajo de los 1,02 dólares previstos; ingresos por suscripciones de 3.988 millones de dólares, un aumento interanual del 21%.
Lo que realmente hundió las acciones fueron las previsiones de pedidos para el próximo trimestre: los ingresos pendientes de reconocer en los próximos 12 meses (cRPO) ascendieron este trimestre a 13.650 millones de dólares, un aumento interanual del 20,5%, pero la empresa prevé un crecimiento del cRPO de solo el 18,5% en el cuarto trimestre, por debajo del 19,8% esperado por el mercado y también del 20,5% de este trimestre. Mientras tanto, el total de obligaciones de desempeño pendientes alcanzó los 29.700 millones de dólares, un aumento interanual del 22%; el objetivo para 2026 de ingresos anuales por contratos de IA se elevó a 1.700 millones de dólares, y también se aumentaron las previsiones de ingresos anuales por suscripciones y de margen de flujo de caja libre.
La dirección atribuyó los dos centavos de diferencia en el beneficio por acción a una reducción de los ingresos por intereses y a un aumento de los costes de deuda tras la adquisición de Armis. El jueves, las acciones cayeron más de un 25% en una sola jornada, su peor desempeño diario en más de 14 años. Además, se borraron las ganancias acumuladas en lo que va de año y pasaron a registrar una caída de alrededor del 24%.
Mi lectura: no son unos malos resultados; el mercado ha cambiado el examen. Los ingresos del trimestre, el total de pedidos y los contratos de IA van al alza, pero el mercado se fija en el ritmo de crecimiento de los pedidos del próximo trimestre: la previsión del cRPO baja del 20,5% al 18,5%, lo que indica que la visibilidad de los ingresos del próximo año se está reduciendo. Eso es precisamente lo que más teme el sector del software ahora. Hay que considerar por separado dos posibles escenarios: si el cRPO se mantiene en el 18,5% en el cuarto trimestre y no siguen cayendo las renovaciones ni los contratos de IA, esta reacción podría ser una sobrerreacción provocada por el sentimiento del mercado; si el cRPO sigue bajando durante dos trimestres consecutivos, habrá que recalcular las expectativas considerando una desaceleración del crecimiento, en lugar de sacar conclusiones mirando solo las cifras de un trimestre. Al analizar las empresas de software durante la temporada de resultados, no te fijes únicamente en si los ingresos superaron las expectativas: primero mira hacia dónde se dirige la tendencia de crecimiento de los pedidos.
Datos a: 2026-10-30 01:30 UTC
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