A primera hora del viernes 30 de octubre, $ENA cayó un 16,25 % hasta los 0,17538 en cuatro horas, mientras que el interés abierto en Binance aumentó un 3,54 %.
Una caída de ese tamaño suele ir acompañada del cierre de contratos. Los vendedores forzados salen de sus posiciones, el número de posiciones disminuye y el mercado termina el período con menos posiciones que al principio. En este período ocurrió lo contrario. El interés abierto en los contratos perpetuos de ENA ronda ahora los 89,8 millones de dólares, por lo que el aumento durante las cuatro horas equivale a unos 3,07 millones de dólares en nuevas posiciones abiertas mientras el precio caía.
El desglose de cuentas muestra quién abrió la mayoría de las posiciones. La proporción de cuentas de Binance con posiciones largas en el perpetuo de ENA pasó del 62.04% al 63.42% durante el mismo período, una subida de 1.38 puntos. Ese cambio es moderado, pero su dirección importa en una vela tan violenta. Casi dos de cada tres de esas cuentas ya estaban en largo cuando comenzó la caída, y se sumaron más durante esta. La proporción cuenta cuentas e ignora el tamaño de las posiciones, así que unos cuantos grandes cortos podrían estar al otro lado en términos de dólares. Contando las cuentas, los operadores de Binance se están inclinando por comprar durante la caída.
El marco diario confirma que esto es más que una mala hora. ENA ha bajado un 18.96% en el último día, y el perpetuo registró un volumen de cotización de unos 657.7 millones de dólares, más de siete veces su interés abierto. Un volumen de negociación tan elevado frente a un libro de menos de 90 millones de dólares significa que las posiciones rotan rápidamente. Quienes compran la caída en un mercado así pueden equivocarse en cuestión de minutos.
Mi sesgo para la sesión de hoy es bajista. La acumulación de nuevas posiciones largas mientras el precio cae deja presión vendedora latente, y las ventas no se han detenido el tiempo suficiente para que esos compradores entren en ganancias. Al momento de escribir esto, ENA cotizaba cerca de 0.16881, ya por debajo del cierre del período. Esta es una lectura de corto plazo, que pierde validez si el precio se mueve lateralmente durante el día y los nuevos largos cierran con calma.
Dos movimientos invalidarían esta lectura. Una subida por encima de 0.17538, donde terminó el período, dejaría a los compradores más recientes cerca del punto de equilibrio y reduciría la presión sobre ellos si usan órdenes stop. Una subida por encima de 0.2094, donde comenzó el período, anularía por completo la lectura bajista. La señal menos evidente de que la lectura falla sería que el interés abierto cayera de nuevo por debajo de 89.8 millones de dólares mientras el precio se mantiene estable, lo que significaría que quienes compraron la caída se fueron sin que los obligaran a salir.
El punto de control es el viernes 30 de octubre por la tarde. Consulta tres cifras del perpetuo de ENA en Binance: el precio frente a 0.17538, el interés abierto frente a 89.8 millones de dólares y la proporción de cuentas en largo frente al 63.42%. Si el precio sigue por debajo de 0.17538 y la proporción de posiciones largas se mantiene por encima del 63%, significa que los compradores tardíos siguen atrapados y que se mantiene el sesgo.
Si el precio vuelve a estar por encima de ese nivel, o la proporción de posiciones largas cae mientras el precio se recupera, la caída fue absorbida y mi lectura del mercado fue errónea. Que la proporción de posiciones largas siga subiendo mientras el precio se acerca a 0.16 sería la señal más clara de que las cuentas de Binance siguen promediando a la baja en un mercado que aún no ha cambiado de rumbo.