Las acciones chinas de IA están atravesando un brutal ajuste de valoración.
Desde los máximos de 2026, el mercado bursátil chino ha perdido cerca de 23,5 billones de yuanes y ha entrado en territorio bajista. El sector de la IA ha sido el más afectado.
El STAR 50 cayó un 40 % en menos de cuatro meses y perdió alrededor de 3,2 billones de yuanes en valor. Unitree Robotics cayó casi un 50 %, ChangXin Memory Technologies perdió más de un 25 % en un mes, y Zhongji Innolight y Eoptolink bajaron alrededor de un 60 %.
Detrás de esta caída se combinan cuatro presiones:
* Valoraciones excesivas: incluso un fuerte crecimiento futuro quizá no justifique los precios que alcanzaron las acciones.
* Dudas sobre las expectativas de beneficios: el mercado empieza a cuestionar cuánto de la enorme inversión en IA podrá convertirse realmente en ganancias.
* Riesgo de restricciones externas: Estados Unidos podría limitar aún más el acceso de la tecnología china a sus centros de datos, lo que afectaría a las empresas de chips y de la cadena de suministro.
* Exceso de capital especulativo: Goldman Sachs señala que, en los mercados chinos que cubre, las acciones de IA representan el 57 % de la actividad bursátil. Cuando una gran cantidad de capital apuesta en la misma dirección, un cambio de tendencia puede provocar una estampida.
La cifra que más debería preocupar es la valoración tras el desplome.
La relación precio-beneficio del STAR 50 sigue rondando las 100 veces, frente a unas 30 veces en el Nasdaq 100.
La caída solo indica cuánto ha retrocedido el mercado; la valoración es lo que determina si esta corrección realmente ha terminado.
Desde los máximos de 2026, el mercado bursátil chino ha perdido cerca de 23,5 billones de yuanes y ha entrado en territorio bajista. El sector de la IA ha sido el más afectado.
El STAR 50 cayó un 40 % en menos de cuatro meses y perdió alrededor de 3,2 billones de yuanes en valor. Unitree Robotics cayó casi un 50 %, ChangXin Memory Technologies perdió más de un 25 % en un mes, y Zhongji Innolight y Eoptolink bajaron alrededor de un 60 %.
Detrás de esta caída se combinan cuatro presiones:
* Valoraciones excesivas: incluso un fuerte crecimiento futuro quizá no justifique los precios que alcanzaron las acciones.
* Dudas sobre las expectativas de beneficios: el mercado empieza a cuestionar cuánto de la enorme inversión en IA podrá convertirse realmente en ganancias.
* Riesgo de restricciones externas: Estados Unidos podría limitar aún más el acceso de la tecnología china a sus centros de datos, lo que afectaría a las empresas de chips y de la cadena de suministro.
* Exceso de capital especulativo: Goldman Sachs señala que, en los mercados chinos que cubre, las acciones de IA representan el 57 % de la actividad bursátil. Cuando una gran cantidad de capital apuesta en la misma dirección, un cambio de tendencia puede provocar una estampida.
La cifra que más debería preocupar es la valoración tras el desplome.
La relación precio-beneficio del STAR 50 sigue rondando las 100 veces, frente a unas 30 veces en el Nasdaq 100.
La caída solo indica cuánto ha retrocedido el mercado; la valoración es lo que determina si esta corrección realmente ha terminado.