Una vela bajista del 47.58% se desplomó; Q cotiza ahora a 0.03836 y el volumen de contratos en 24 horas alcanza los 303.5 millones de dólares. Pero lo que realmente hace que estos datos parezcan extraños es que la tasa de financiación de 4 horas es de apenas +0.0048%, por debajo del nivel neutral de referencia del 0.005%. En esta fase de la caída, los alcistas ni siquiera están dispuestos a pagar una prima: eso merece más atención que la propia magnitud de la caída.
Primero, veamos la tasa de financiación. En apariencia, +0.0048% sigue siendo positiva, pero, comparada con el nivel neutral de referencia, apenas se mantiene en esa línea. Esto significa que casi nadie entre alcistas y bajistas está dispuesto a pagar un extra por mantener posiciones; los contratos han pasado de cotizar con prima a situarse en torno a la paridad, e incluso muestran cierto descuento. Cuando, en plena caída brusca, aparece una estructura de tasas en la que «nadie paga de más», por lo general no significa que los alcistas estén aumentando activamente sus posiciones, sino que se está enfriando el deseo de abrir posiciones largas apalancadas: quienes aún están dispuestos a aguantar, aguantan; quienes estaban dispuestos a poner más dinero, ya no están.
La segunda señal, y la más evidente de esta ronda, es la estructura de las cuentas. Las cuentas largas representan el 69.9%, mientras que las cortas apenas alcanzan el 30%; la proporción entre cuentas largas y cortas ronda los 2.3:1. El precio prácticamente se redujo a la mitad en un día, pero entre los inversores minoristas sigue predominando abrumadoramente el optimismo. Si lo ponemos junto a una tasa de financiación cercana al nivel de referencia, el panorama queda claro: hay muchos alcistas, pero ya no están dispuestos a pagar una prima por mantener sus posiciones. Esto indica que son posiciones largas existentes atrapadas, no nuevas posiciones que estén entrando. Históricamente, cuando hay mucha gente pero no entra dinero, es más común que la caída aún no haya terminado que estar ante una señal de compra en mínimos.
La tercera señal es la rotación. A un volumen de negociación de 303.5 millones de dólares le corresponde un interés abierto de apenas 13.26 millones de dólares, lo que supone una rotación intradía de unas 23 veces; ajustado a una caída del 47.58%, se negocian aproximadamente 6.38 millones de dólares por cada 1% de caída. El volumen absoluto no es pequeño, pero la base de posiciones abiertas es reducida. Una alta rotación junto con un interés abierto pequeño se parece más a una sucesión de reducciones de posiciones y liquidaciones forzosas que se van encadenando, que a grandes capitales acumulando posiciones para mantenerlas. Dicho de otro modo, esta presión vendedora se debe a liquidaciones forzosas que se suceden en un mercado poco profundo, no a una oferta de venta sólida; por eso, podría detenerse rápidamente o seguir cayendo al no encontrar compradores.
La cuarta señal deja claro el riesgo. Con la tasa de financiación cerca de la neutralidad, ni alcistas ni bajistas están pagando mucho por mantener sus posiciones; es decir, a ninguno de los dos lados le sobra combustible para provocar un estrangulamiento. En esta estructura, es más fácil que el precio se mueva impulsado por la escasa liquidez y el sentimiento: basta una gran vela bajista o una larga mecha inferior, sin necesidad de demasiado capital. Para detectar un giro, esperaría sobre todo dos señales: o bien que la tasa de financiación vuelva a volverse claramente negativa, lo que indicaría que quienes están vendiendo con fuerza empiezan a pagar para aumentar sus posiciones en contratos; o bien que la proporción de cuentas largas caiga de forma efectiva desde el 69.9%, señal de que se están liquidando las posiciones largas existentes. Antes de que aparezca alguna de estas dos señales, la combinación de mucha gente, dinero frío y un mercado poco profundo inclina la balanza hacia una perspectiva bajista.
Mi opinión es que todavía no estamos en una zona para comprar en mínimos; parece más bien una fase en la que «los alcistas aún no se han rendido». Si quieres participar, espera al menos a que la tasa de financiación o la proporción de cuentas largas indiquen una dirección. No confundas una caída del 47% con una ganga.
La caída de un día no demuestra que el precio haya tocado fondo. En un mercado poco profundo, la próxima oscilación brusca a menudo no tiene nada que ver con la dirección de tu posición.
#Q #Crypto
Primero, veamos la tasa de financiación. En apariencia, +0.0048% sigue siendo positiva, pero, comparada con el nivel neutral de referencia, apenas se mantiene en esa línea. Esto significa que casi nadie entre alcistas y bajistas está dispuesto a pagar un extra por mantener posiciones; los contratos han pasado de cotizar con prima a situarse en torno a la paridad, e incluso muestran cierto descuento. Cuando, en plena caída brusca, aparece una estructura de tasas en la que «nadie paga de más», por lo general no significa que los alcistas estén aumentando activamente sus posiciones, sino que se está enfriando el deseo de abrir posiciones largas apalancadas: quienes aún están dispuestos a aguantar, aguantan; quienes estaban dispuestos a poner más dinero, ya no están.
La segunda señal, y la más evidente de esta ronda, es la estructura de las cuentas. Las cuentas largas representan el 69.9%, mientras que las cortas apenas alcanzan el 30%; la proporción entre cuentas largas y cortas ronda los 2.3:1. El precio prácticamente se redujo a la mitad en un día, pero entre los inversores minoristas sigue predominando abrumadoramente el optimismo. Si lo ponemos junto a una tasa de financiación cercana al nivel de referencia, el panorama queda claro: hay muchos alcistas, pero ya no están dispuestos a pagar una prima por mantener sus posiciones. Esto indica que son posiciones largas existentes atrapadas, no nuevas posiciones que estén entrando. Históricamente, cuando hay mucha gente pero no entra dinero, es más común que la caída aún no haya terminado que estar ante una señal de compra en mínimos.
La tercera señal es la rotación. A un volumen de negociación de 303.5 millones de dólares le corresponde un interés abierto de apenas 13.26 millones de dólares, lo que supone una rotación intradía de unas 23 veces; ajustado a una caída del 47.58%, se negocian aproximadamente 6.38 millones de dólares por cada 1% de caída. El volumen absoluto no es pequeño, pero la base de posiciones abiertas es reducida. Una alta rotación junto con un interés abierto pequeño se parece más a una sucesión de reducciones de posiciones y liquidaciones forzosas que se van encadenando, que a grandes capitales acumulando posiciones para mantenerlas. Dicho de otro modo, esta presión vendedora se debe a liquidaciones forzosas que se suceden en un mercado poco profundo, no a una oferta de venta sólida; por eso, podría detenerse rápidamente o seguir cayendo al no encontrar compradores.
La cuarta señal deja claro el riesgo. Con la tasa de financiación cerca de la neutralidad, ni alcistas ni bajistas están pagando mucho por mantener sus posiciones; es decir, a ninguno de los dos lados le sobra combustible para provocar un estrangulamiento. En esta estructura, es más fácil que el precio se mueva impulsado por la escasa liquidez y el sentimiento: basta una gran vela bajista o una larga mecha inferior, sin necesidad de demasiado capital. Para detectar un giro, esperaría sobre todo dos señales: o bien que la tasa de financiación vuelva a volverse claramente negativa, lo que indicaría que quienes están vendiendo con fuerza empiezan a pagar para aumentar sus posiciones en contratos; o bien que la proporción de cuentas largas caiga de forma efectiva desde el 69.9%, señal de que se están liquidando las posiciones largas existentes. Antes de que aparezca alguna de estas dos señales, la combinación de mucha gente, dinero frío y un mercado poco profundo inclina la balanza hacia una perspectiva bajista.
Mi opinión es que todavía no estamos en una zona para comprar en mínimos; parece más bien una fase en la que «los alcistas aún no se han rendido». Si quieres participar, espera al menos a que la tasa de financiación o la proporción de cuentas largas indiquen una dirección. No confundas una caída del 47% con una ganga.
La caída de un día no demuestra que el precio haya tocado fondo. En un mercado poco profundo, la próxima oscilación brusca a menudo no tiene nada que ver con la dirección de tu posición.
#Q #Crypto