$GOOG ha caído aproximadamente un 30% desde sus máximos históricos. Oficialmente, está en territorio de mercado bajista. La venta refleja inquietudes más amplias sobre cómo la competencia en IA podría erosionar el dominio de Búsqueda, el aumento del gasto de capital sin una vía clara de monetización y los riesgos regulatorios. A estos niveles, la valoración parece más razonable, pero el relato ha cambiado: el mercado ya no les concede el beneficio de la duda en cuanto a su liderazgo en IA. Habrá que estar atentos a señales de estabilización o a una capitulación aún mayor si los resultados decepcionan.