La misma noche de resultados, dos veredictos opuestos: Microsoft subió y Google cayó cerca de un 10 %. Y creo que el mercado acaba de decirnos exactamente qué es lo que más teme de la IA.
No es que la gente haya dejado de usar Google. Los ingresos de Alphabet en el tercer trimestre aún crecieron un 25 %, hasta los 127.600 millones de dólares, y Sundar Pichai dijo que el crecimiento de las consultas de búsqueda alcanzó su ritmo más rápido en cinco años, mientras que Gemini superó los 1.000 millones de usuarios. El problema es más específico y difícil: los ingresos de Búsqueda crecieron un 12 %, hasta los 63.350 millones de dólares, frente al 17 % del trimestre anterior, y el director comercial, Philipp Schindler, señaló directamente a AI Mode: la gente hace preguntas más largas, al estilo de los chatbots, y Google todavía está aprendiendo a monetizarlas.
Para mí, esa es la pregunta central detrás de toda esta tendencia. Que la nube duplique sus ingresos hasta los 30.700 millones de dólares demuestra que Google puede vender infraestructura de IA de forma brillante. Pero su negocio principal se construyó sobre enlaces azules y clics, y las respuestas de IA no generan clics de la misma manera. La factura de 51.400 millones de dólares en gastos de capital y un segundo trimestre consecutivo de flujo de caja libre negativo (-9.070 millones de dólares) hicieron que los inversores tuvieran menos paciencia para esperar una respuesta. Además, una pérdida contable de 8.200 millones de dólares por su participación en SpaceX redujo el BPA a 2,12 dólares, frente a los 3,02 dólares esperados.
Mi interpretación: esta venta masiva parece más una revisión a la baja de la paciencia de los inversores que una prueba de que el negocio principal está roto. El aumento de las consultas, la duplicación de los ingresos de la nube y la expansión global de los anuncios en AI Mode son contrapesos reales. Pero no intentaría atrapar un cuchillo que cae basándome solo en la narrativa: quiero ver que en el cuarto trimestre se estabilice la monetización de Búsqueda y que el flujo de caja libre vuelva a terreno positivo, no solo otro aumento de los gastos de capital para 2027.
¿Comprarías esta caída pensando que es una reacción exagerada, o esperarías pruebas de que los anuncios de AI Mode realmente generan ingresos como la búsqueda tradicional? #CanGoogleDefindItsCore $GOOGLB
No es que la gente haya dejado de usar Google. Los ingresos de Alphabet en el tercer trimestre aún crecieron un 25 %, hasta los 127.600 millones de dólares, y Sundar Pichai dijo que el crecimiento de las consultas de búsqueda alcanzó su ritmo más rápido en cinco años, mientras que Gemini superó los 1.000 millones de usuarios. El problema es más específico y difícil: los ingresos de Búsqueda crecieron un 12 %, hasta los 63.350 millones de dólares, frente al 17 % del trimestre anterior, y el director comercial, Philipp Schindler, señaló directamente a AI Mode: la gente hace preguntas más largas, al estilo de los chatbots, y Google todavía está aprendiendo a monetizarlas.
Para mí, esa es la pregunta central detrás de toda esta tendencia. Que la nube duplique sus ingresos hasta los 30.700 millones de dólares demuestra que Google puede vender infraestructura de IA de forma brillante. Pero su negocio principal se construyó sobre enlaces azules y clics, y las respuestas de IA no generan clics de la misma manera. La factura de 51.400 millones de dólares en gastos de capital y un segundo trimestre consecutivo de flujo de caja libre negativo (-9.070 millones de dólares) hicieron que los inversores tuvieran menos paciencia para esperar una respuesta. Además, una pérdida contable de 8.200 millones de dólares por su participación en SpaceX redujo el BPA a 2,12 dólares, frente a los 3,02 dólares esperados.
Mi interpretación: esta venta masiva parece más una revisión a la baja de la paciencia de los inversores que una prueba de que el negocio principal está roto. El aumento de las consultas, la duplicación de los ingresos de la nube y la expansión global de los anuncios en AI Mode son contrapesos reales. Pero no intentaría atrapar un cuchillo que cae basándome solo en la narrativa: quiero ver que en el cuarto trimestre se estabilice la monetización de Búsqueda y que el flujo de caja libre vuelva a terreno positivo, no solo otro aumento de los gastos de capital para 2027.
¿Comprarías esta caída pensando que es una reacción exagerada, o esperarías pruebas de que los anuncios de AI Mode realmente generan ingresos como la búsqueda tradicional? #CanGoogleDefindItsCore $GOOGLB