Anatoly Yakovenko, cofundador de Solana, ha cuestionado a las empresas que cotizan en bolsa y se resisten a la negociación de acciones basada en blockchain, argumentando que deben adaptarse a los cambios en los mercados financieros.
Sus declaraciones ponen de manifiesto las crecientes tensiones entre las empresas tradicionales y las plataformas nativas de criptomonedas que buscan ampliar el acceso a las acciones tokenizadas.
Aunque el interés de los inversores por las acciones tokenizadas sigue creciendo, varias grandes empresas estadounidenses se han opuesto a los acuerdos de negociación que involucran sus acciones. La disputa plantea interrogantes sobre el control corporativo, la protección de los accionistas y el futuro de la negociación de valores.
Yakovenko desafía a las empresas que se resisten a la negociación de acciones tokenizadas
Yakovenko sostuvo que las empresas que se benefician de cotizar en bolsa deberían aceptar las obligaciones que ello conlleva. Afirmó que las compañías que se oponen a la forma en que se negocian sus acciones deberían considerar abandonar por completo los mercados públicos.
Sus comentarios llegan después de que más de 30 grandes empresas se opusieran a que sus acciones se negocien a través de OKXICE, una empresa conjunta de OKX e Intercontinental Exchange.
Entre las empresas que se oponen a la iniciativa figuran Goldman Sachs, Microsoft, Qualcomm, Caterpillar, McDonald’s, Apple, Western Digital y Alphabet. Otros nombres destacados son Wells Fargo, Coca-Cola, JPMorgan, Dell, Advanced Micro Devices, Intel, AppLovin y CoreWeave.
Aunque la mayoría de las empresas no ha explicado públicamente sus objeciones, directivos del sector han señalado varios posibles motivos de preocupación. Entre ellos figuran la pérdida de control sobre las acciones tokenizadas, la falta de claridad sobre los derechos de voto, la protección de los inversores y la negociación continua fuera del horario tradicional del mercado.
Mirza Uddin, director de operaciones de Injective, afirmó que empresas como Goldman Sachs y Microsoft quizá perciban más riesgos que beneficios en tokens que operan fuera de su control. Sostuvo que el sector debe demostrar ventajas claras para fomentar una mayor participación de las empresas.
Las normas de la SEC dan a los emisores un plazo para objetar
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) presentó en septiembre una Orden de Exención para la Innovación, que establece un marco limitado para probar valores tokenizados. Según este marco, las plataformas de negociación de valores tokenizados deben notificar con antelación a los emisores no afiliados, lo que da a las empresas 30 días para presentar objeciones por escrito.
La exención tiene una vigencia de cinco años y permite a los participantes del mercado probar la negociación de valores basada en blockchain dentro de este marco. Sin embargo, no elimina todos los requisitos regulatorios.
El mecanismo de objeción supone un obstáculo importante para las plataformas que buscan ofrecer acciones estadounidenses tokenizadas. Si un emisor presenta una objeción, la plataforma no puede proceder con la negociación propuesta dentro de este marco.
Dave Hendricks, director ejecutivo del agente de transferencias digitales Vertalo, registrado ante la SEC, afirmó que las objeciones demuestran que las salvaguardas regulatorias están funcionando. Explicó que la SEC diseñó el plazo de 30 días para preservar la capacidad de los emisores de controlar su participación.
Carlos Domingo, director ejecutivo de Securitize, también afirmó que las empresas tenían preocupaciones legítimas sobre la fijación de precios, la protección de los inversores y los derechos de los accionistas. Añadió que los emisores deben entender sus opciones, incluidos los enfoques que permiten a las empresas patrocinar sus propias iniciativas de tokenización.
Mientras tanto, Owen Lau, analista de ClearStreet, espera que la adopción por parte de las empresas avance con el tiempo. Señaló como posibles beneficios el mayor acceso de los inversores, la negociación las 24 horas y una distribución más amplia, en particular para las acciones infravaloradas con bajos volúmenes de negociación.
Andrew Cuomo, copresidente de OKXICE, afirmó que la empresa conjunta esperaba que muchas compañías aguardaran para observar cómo evolucionaba la iniciativa. Mientras tanto, TSV LLC y Perpetuals.com también han presentado avisos de intención para lanzar plataformas de negociación de valores tokenizados al amparo de la exención de la SEC.
La negociación de acciones tokenizadas cobra impulso
Pese a la resistencia de las empresas, la negociación de acciones tokenizadas sigue atrayendo a los inversores. El volumen de negociación en Robinhood Chain pasó de 526 millones de dólares en julio a 2.210 millones en agosto, antes de alcanzar los 11.310 millones en septiembre.
Los mercados no relacionados con las criptomonedas también representaron el 36,5 % del volumen de negociación de contratos perpetuos de Hyperliquid durante el trimestre, frente al 32,7 % del trimestre anterior. Mientras tanto, las acciones tokenizadas registraron el crecimiento más rápido entre las categorías de activos en Solana.
Estas cifras ponen de relieve la creciente demanda de acceso a activos financieros tradicionales mediante blockchain. Sin embargo, el desafío de Yakovenko destaca un obstáculo fundamental: las plataformas deben abordar las preocupaciones de las empresas antes de que las acciones tokenizadas puedan expandirse dentro del marco regulatorio estadounidense actual.
La siguiente fase de adopción dependerá de si los emisores aceptan nuevos modelos de negociación o siguen oponiéndose a las plataformas de terceros. Los participantes del sector deben demostrar cómo la tokenización puede ampliar el acceso al mercado, proteger al mismo tiempo los derechos de los accionistas y mantener la supervisión regulatoria.
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