$UPS presentó en el tercer trimestre unos resultados con «volumen estancado, pero mayores beneficios»: los ingresos totales aumentaron un 6,7% interanual, hasta los 22.900 millones de dólares. A primera vista, el crecimiento parece moderado, pero vale la pena analizar qué lo impulsó. El volumen de paquetes nacionales en Estados Unidos apenas varió; todo el crecimiento se debió al aumento del 6,1% en los ingresos por paquete. Los ingresos por paquete internacional subieron aún más, un 15,0%, y los ingresos de Soluciones para la Cadena de Suministro crecieron un 18,2%, principalmente gracias a los sectores médico y de transporte de mercancías. En cuanto a la rentabilidad, el beneficio diluido ajustado por acción según los criterios no GAAP fue de 1,69 dólares. La empresa aprovechó el impulso para elevar sus previsiones anuales de ingresos a unos 92.600 millones de dólares y las de flujo de caja libre ajustado a unos 6.100 millones. En materia de capital y eficiencia, la empresa ya completó la reducción gradual del volumen de paquetes de bajo margen de Amazon; la automatización de la red está reduciendo los costes unitarios, y una combinación de servicios prémium está sustituyendo al volumen como motor de beneficios. Sin embargo, el deterioro del fondo de comercio redujo al 3,1% el margen operativo de Soluciones para la Cadena de Suministro, señal de que la transformación aún conlleva dificultades. Ahora que el volumen de paquetes de comercio electrónico ha tocado techo, ¿hasta dónde pueden llegar los beneficios sostenidos por las subidas de precios y la automatización?