Microsoft acaba de dar al mercado su respuesta más clara hasta ahora a la pregunta «¿puede cumplir con lo que promete en IA?», y, sinceramente, el repunte del +3,8 % después del cierre solo cuenta la mitad de la historia.
Es difícil rebatir las cifras principales del informe de anoche sobre el primer trimestre fiscal: 92.300 millones de dólares en ingresos, un 19 % más; un BPA ajustado de 4,89 dólares frente a los 4,73 esperados; y Azure creciendo un 48 %, hasta los 33.200 millones de dólares. Es la primera vez que Microsoft revela los ingresos de Azure en dólares, y superó el consenso de 32.800 millones. Los usuarios diarios de Copilot aumentaron más de cinco veces interanualmente, y la cartera de pedidos comerciales alcanzó los 677.000 millones de dólares, un 73 % más. No es una empresa que todavía esté vendiendo una promesa: esos pedidos ya están firmados.
Pero esto es lo que estoy siguiendo con más atención: la factura trimestral de 45.200 millones de dólares en inversiones de capital y los 10.000 millones de dólares en ingresos que provinieron únicamente de OpenAI, casi el 11 % del total. La pregunta sobre la capacidad de cumplir está cambiando. Ya no es «¿puede Microsoft monetizar la IA?»; Azure acaba de responder eso. Ahora es «¿puede ampliar su capacidad lo bastante rápido y a qué costo, antes de que la factura empiece a opacar la historia?». Un flujo de caja libre de 18.600 millones de dólares indica que, por ahora, puede financiarlo con sus propios recursos, justo donde Alphabet tropezó anoche con un flujo de caja libre negativo.
Mi opinión: Microsoft está cumpliendo, pero el listón sube cada trimestre. La próxima prueba no será el próximo informe de resultados: será ver si el crecimiento de Azure se mantiene por encima del 45 % mientras las inversiones de capital siguen bajo control. Si se cumplen ambas condiciones, la prima por IA está justificada. Si las inversiones de capital siguen creciendo más rápido que los ingresos de la nube, hasta un resultado como este dejará de ser suficiente.
¿Creen que la apuesta de Microsoft por la IA ya se está pagando sola, o el mercado todavía está valorando expectativas? #CanMicrosoftDeliverOnAI $MSFTB
Es difícil rebatir las cifras principales del informe de anoche sobre el primer trimestre fiscal: 92.300 millones de dólares en ingresos, un 19 % más; un BPA ajustado de 4,89 dólares frente a los 4,73 esperados; y Azure creciendo un 48 %, hasta los 33.200 millones de dólares. Es la primera vez que Microsoft revela los ingresos de Azure en dólares, y superó el consenso de 32.800 millones. Los usuarios diarios de Copilot aumentaron más de cinco veces interanualmente, y la cartera de pedidos comerciales alcanzó los 677.000 millones de dólares, un 73 % más. No es una empresa que todavía esté vendiendo una promesa: esos pedidos ya están firmados.
Pero esto es lo que estoy siguiendo con más atención: la factura trimestral de 45.200 millones de dólares en inversiones de capital y los 10.000 millones de dólares en ingresos que provinieron únicamente de OpenAI, casi el 11 % del total. La pregunta sobre la capacidad de cumplir está cambiando. Ya no es «¿puede Microsoft monetizar la IA?»; Azure acaba de responder eso. Ahora es «¿puede ampliar su capacidad lo bastante rápido y a qué costo, antes de que la factura empiece a opacar la historia?». Un flujo de caja libre de 18.600 millones de dólares indica que, por ahora, puede financiarlo con sus propios recursos, justo donde Alphabet tropezó anoche con un flujo de caja libre negativo.
Mi opinión: Microsoft está cumpliendo, pero el listón sube cada trimestre. La próxima prueba no será el próximo informe de resultados: será ver si el crecimiento de Azure se mantiene por encima del 45 % mientras las inversiones de capital siguen bajo control. Si se cumplen ambas condiciones, la prima por IA está justificada. Si las inversiones de capital siguen creciendo más rápido que los ingresos de la nube, hasta un resultado como este dejará de ser suficiente.
¿Creen que la apuesta de Microsoft por la IA ya se está pagando sola, o el mercado todavía está valorando expectativas? #CanMicrosoftDeliverOnAI $MSFTB
