$LH registró en el tercer trimestre unos ingresos de 3.810 millones de dólares, un 6,9 % más interanual, y un BPA ajustado de 4,78 dólares, un sólido aumento interanual del 14,5 %; ambos resultados superaron las expectativas. Además, aprovechó el impulso para elevar unos 50 puntos básicos su previsión de crecimiento de los ingresos para todo el año y subir 18 centavos el punto medio de la previsión del BPA ajustado. A primera vista, parece el típico guion en el que «los beneficios crecen mucho más rápido que los ingresos», pero hay otro factor que también sustenta esta revisión al alza: las adquisiciones. Este trimestre y posteriormente, la empresa cerró cuatro compras: MLM Medical Labs, ciertos activos de BioReference, el negocio de pruebas prenatales de Myriad y Millennium Health. En todos los casos, afirma que aumentarán el BPA ajustado desde el primer año y que recuperará el coste del capital en un plazo de tres años. Los márgenes operativos de los dos principales segmentos, Diagnóstico y Biofarmacéutica, se ampliaron a la vez (hasta el 16,7 % y el 18,3 %, respectivamente), lo que demuestra que los recortes de costes están dando resultado. Pero, a medida que el crecimiento depende cada vez más de activos adquiridos externamente, esta «revisión al alza» pierde parte de su brillo. ¿Qué valoras más: los márgenes de beneficios orgánicos o la velocidad de expansión mediante adquisiciones?