國際信用評等機構穆迪（Moody's Ratings）於 10 月 27 日宣佈，授予 Ripple 旗下美元穩定幣 $RLUSD「A2」長期存款評等及「P-1」短期存款評等，反映其對 $RLUSD 特定贖回義務及償付能力的信用風險評估。
此次評等適用於 Ripple 子公司 Standard Custody & Trust Company 在 XRP Ledger 及以太坊原生發行的 $RLUSD，並未涵蓋 Ripple 集團或 XRP 代幣。
Ripple 穩定幣業務資深副總裁 Jack McDonald 表示，$RLUSD 是首個取得穆迪投資級評等的穩定幣，認為這項進展有助於提高機構市場對數位資產的信任。
$RLUSD 獲 A2 與 P-1 評等，適用範圍限於特定發行義務
根據《The Block》報導，穆迪依照今年 3 月公佈的穩定幣評等方法，授予 $RLUSD A2 長期存款評等及 P-1 短期存款評等。
其中，A2 屬於穆迪長期信用評等中的中上級，代表信用風險相對較低，位於投資級範圍內；P-1 則為穆迪最高的短期信用評等，反映其對短期償付能力的評估。
值得注意的是，雖然穆迪使用「存款評等」（Deposit Rating）名稱，但 $RLUSD 仍屬於美元穩定幣，並非受到聯邦存款保險公司（FDIC）保障的銀行存款。
此次評等主要評估 Standard Custody & Trust Company 能否履行 $RLUSD 的相關發行及美元贖回義務，並未延伸至 Ripple Labs 的整體財務信用、Ripple National Trust Bank（RNTB）的銀行產業務，或 XRP 代幣本身。
此外，透過跨鏈跨鏈或其它機制產生的代幣，也不能逕自視為享有相同評等。A2 與 P-1 分別對應不同期限的信用風險，並不代表穆迪保證 $RLUSD 在次級市場始終維持 1 美元價格。
103% 儲備覆蓋率成關鍵，穆迪肯定資產與贖回安排
穆迪指出，$RLUSD 的評等主要考量儲備資產信用品質、流動性、儲備覆蓋程度，以及發行商的贖回安排。
目前 $RLUSD 的儲備資產主要由短期美國公債、其它短期美國政府資產及現金組成，大部分儲備由紐約梅隆銀行（BNY）負責託管。Standard Custody & Trust Company 設定的儲備覆蓋率目標為 103%，相當於每發行價值 100 美元的 $RLUSD，目標持有約 103 美元的合格儲備資產。
穆迪認為，這項目標高於對應評等所要求的最低覆蓋水準，有助於緩衝儲備資產價格變動及贖回壓力。不過，103% 屬於發行商設定的目標，實際覆蓋率仍可能隨資產價值及流通供應量變化。
在贖回安排方面，符合資格並完成開戶審核的機構客戶，可以依相關條款向發行商申請以 1：1 比例兌換美元，正常處理時間為兩個工作天。至於透過交易所或其它平台持有 $RLUSD 的使用者，則須依照相關服務管道的條件進行交易或兌換。
穆迪關注破產保障，《GENIUS 法案》可能影響後續評等
儘管 $RLUSD 獲得投資級評等，穆迪仍指出，發行商目前的法律架構存在需要改善的部分。Standard Custody & Trust Company 並非具有完整破產隔離安排的特殊目的實體，$RLUSD 持有者也尚未直接取得儲備資產的所有權。
雖然儲備資產已與發行商自有資產分開管理，並接受紐約州金融服務署（NYDFS）監管，但若發行商進入破產程序，持有者仍可能面臨贖回延遲及相關法律程序。
穆迪認為，美國《GENIUS 法案》預計於 2027 年生效後，將進一步強化支付型穩定幣的儲備管理及持有者保障制度，包括對發行商破產時的儲備資產處理建立更明確的規範。
若未來 $RLUSD 持有者取得更完善的優先受償權，或儲備資產受到更強的法律保障，可能成為支持評等調升的因素。
相反地，若儲備資產品質惡化、覆蓋率下降，或發行商的流動性及營運控制出現重大問題，則可能對評等形成負面影響。
Ripple 擴大機構金融佈局，信用評等提供額外審查依據
此次穆迪公佈 $RLUSD 評等，正值 Ripple 加速拓展機構金融服務之際。
10 月 26 日，Ripple 旗下 RNTB 的國家信託銀行特許設立申請，正式取得美國貨幣監理署（OCC）最終核准。依照核准業務範圍，RNTB 可管理支持 $RLUSD 的獨立儲備資產，並提供具有受託責任的數位資產託管服務。
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不過，$RLUSD 目前仍由 Standard Custody & Trust Company 發行。OCC 的特許設立核准與穆迪的信用評等屬於不同程序，分別涉及銀行監管及信用風險評估。另一方面，$RLUSD 自 2024 年 12 月推出以來，流通市值已達約 25 億美元，並逐步應用於 Ripple 的跨境支付及機構交易服務。
10 月 28 日，Coinbase 也宣佈擴大支援 $RLUSD，將其納入零售交易、交易所及機構服務平台，增加市場取得這款穩定幣的管道。對金融機構而言，穆迪評等提供了分析 $RLUSD 儲備品質、法律架構與贖回能力的第三方參考，有助於銀行、資產管理機構及企業進行內部風險審查。
不過，是否將 $RLUSD 納入支付、結算或擔保品業務，仍取決於各機構的風險管理政策、監管要求及技術整合條件。
隨著傳統信用評等機構逐步建立穩定幣評估制度，儲備透明度、法律保障及實際償付能力，也將成為機構市場評估數位資產金融用途的重要依據。
『穆迪幫穩定幣打分！RLUSD獲A2投資級信用評等，寫下加密市場歷史新頁』這篇文章最早發佈於『加密城市』