Warsh lo dijo sin rodeos: BTC no tiene una «tendencia independiente»; está en el mismo barco que Nvidia
Hoy Warsh dijo algo que a mucha gente no le gusta oír:
«Los tipos de interés afectan, directa o indirectamente, a casi todo».
No está de acuerdo con que la expansión de la IA pueda escapar al impacto del aumento de los costes de financiación.
En otras palabras: no te hagas ilusiones pensando que hay algún activo inmune a los tipos de interés. La IA no lo es, y BTC tampoco.
Pero en el mundo cripto sigue de moda otro relato:
«BTC es un activo resistente a las subidas de tipos». «Cuando se materialice la subida, las malas noticias ya estarán descontadas». «Las criptomonedas tienen su propio ciclo».
Suena muy bien. Pero los datos de hoy no respaldan ese relato.
El FOMC mantuvo los tipos sin cambios, por 10 votos a 2; los dos votos en contra pedían una subida. BTC remontó desde los 80.500 dólares hasta los 81.245, un alza del 0,56 %.
Al mismo tiempo, el índice de semiconductores de Filadelfia subió un 1,75 %, encadenando cuatro jornadas al alza; las acciones estadounidenses de SK Hynix se dispararon un 13,3 %, Micron subió un 5,86 % y las acciones de chips de memoria repuntaron en bloque.
¿Qué impulsó a BTC? El efecto indirecto del optimismo en las tecnológicas. Esta semana, las acciones estadounidenses se recuperaron gracias al optimismo sobre la IA y BTC simplemente «por fin se puso al día». No lideró la subida: la siguió.
Un estudio retrospectivo de nueve años, que abarcó 2.438 jornadas bursátiles y 62 reuniones del FOMC, muestra que la reacción de BTC a los shocks de endurecimiento monetario de la Reserva Federal se retrasa unos 10 días de negociación, y que su caída es entre 3 y 5 veces mayor que la del Nasdaq.
Frente al denominador común de las tasas de descuento, BTC no solo está en el mismo barco que el Nasdaq: su casco es más fino.
Pero eso no significa que la correlación vaya a mantenerse para siempre.
Crisis de liquidez: se venden indiscriminadamente todos los activos para obtener efectivo, y BTC cae más rápido que las acciones tecnológicas.
Crisis de confianza en las monedas fíat: el capital huye del sistema del dólar y BTC podría dispararse en sentido contrario al mercado.
Ahora no estamos en ninguno de esos dos escenarios. Por eso, el momento en que la correlación es más fuerte es precisamente cuando más deberías dejar de lado el relato de la «tendencia independiente».
Si BTC y las acciones tecnológicas comparten el mismo denominador de tasas de descuento, seguir a Nvidia y a los futuros del Nasdaq es más útil que vigilar los datos en cadena. Al menos, así es dentro del marco actual de valoración macroeconómica.
Según los datos de CME, la probabilidad de una subida de tipos en diciembre ya se acerca al 83 %. No apuestes fuerte por una «tendencia independiente» de BTC cuando la dirección de los tipos aún no está clara.
Warsh ya te dio la respuesta: los tipos de interés lo afectan todo. BTC no es una excepción.
Hoy Warsh dijo algo que a mucha gente no le gusta oír:
«Los tipos de interés afectan, directa o indirectamente, a casi todo».
No está de acuerdo con que la expansión de la IA pueda escapar al impacto del aumento de los costes de financiación.
En otras palabras: no te hagas ilusiones pensando que hay algún activo inmune a los tipos de interés. La IA no lo es, y BTC tampoco.
Pero en el mundo cripto sigue de moda otro relato:
«BTC es un activo resistente a las subidas de tipos». «Cuando se materialice la subida, las malas noticias ya estarán descontadas». «Las criptomonedas tienen su propio ciclo».
Suena muy bien. Pero los datos de hoy no respaldan ese relato.
El FOMC mantuvo los tipos sin cambios, por 10 votos a 2; los dos votos en contra pedían una subida. BTC remontó desde los 80.500 dólares hasta los 81.245, un alza del 0,56 %.
Al mismo tiempo, el índice de semiconductores de Filadelfia subió un 1,75 %, encadenando cuatro jornadas al alza; las acciones estadounidenses de SK Hynix se dispararon un 13,3 %, Micron subió un 5,86 % y las acciones de chips de memoria repuntaron en bloque.
¿Qué impulsó a BTC? El efecto indirecto del optimismo en las tecnológicas. Esta semana, las acciones estadounidenses se recuperaron gracias al optimismo sobre la IA y BTC simplemente «por fin se puso al día». No lideró la subida: la siguió.
Un estudio retrospectivo de nueve años, que abarcó 2.438 jornadas bursátiles y 62 reuniones del FOMC, muestra que la reacción de BTC a los shocks de endurecimiento monetario de la Reserva Federal se retrasa unos 10 días de negociación, y que su caída es entre 3 y 5 veces mayor que la del Nasdaq.
Frente al denominador común de las tasas de descuento, BTC no solo está en el mismo barco que el Nasdaq: su casco es más fino.
Pero eso no significa que la correlación vaya a mantenerse para siempre.
Crisis de liquidez: se venden indiscriminadamente todos los activos para obtener efectivo, y BTC cae más rápido que las acciones tecnológicas.
Crisis de confianza en las monedas fíat: el capital huye del sistema del dólar y BTC podría dispararse en sentido contrario al mercado.
Ahora no estamos en ninguno de esos dos escenarios. Por eso, el momento en que la correlación es más fuerte es precisamente cuando más deberías dejar de lado el relato de la «tendencia independiente».
Si BTC y las acciones tecnológicas comparten el mismo denominador de tasas de descuento, seguir a Nvidia y a los futuros del Nasdaq es más útil que vigilar los datos en cadena. Al menos, así es dentro del marco actual de valoración macroeconómica.
Según los datos de CME, la probabilidad de una subida de tipos en diciembre ya se acerca al 83 %. No apuestes fuerte por una «tendencia independiente» de BTC cuando la dirección de los tipos aún no está clara.
Warsh ya te dio la respuesta: los tipos de interés lo afectan todo. BTC no es una excepción.
