#strategy股东批准优先股每日派息
Compró 6182 bitcoins en una semana: una empresa de acumulación de criptomonedas llevó su apalancamiento al doble del de Strategy 🦖
📊 进群看每日策略
El 26 de octubre, Strive reveló que compró 6182 bitcoins entre el 17 y el 23 de octubre, y elevó sus tenencias a 43000. En esa misma semana, Strategy no compró ni uno y gastó 2.049 millones de dólares en recomprar sus acciones preferentes.
La diferencia no está en la cantidad comprada, sino en la estructura financiera.
Strive acaba de completar una emisión de 630 millones de dólares en acciones preferentes perpetuas SATS: vendió 7 millones de acciones a 90 dólares cada una. Inmediatamente después, estableció un programa de emisión a precio de mercado de hasta 1.000 millones de dólares. Si se calcula usando un precio de 80000 dólares por bitcoin, el valor nominal de sus acciones preferentes es de 2.103 millones de dólares, equivalente al 61.1% del valor de sus tenencias de bitcoins, de 3.44 mil millones de dólares. La deuda convertible y las acciones preferentes de Strategy suman 20.061 mil millones de dólares, equivalentes al 29.6% del valor de sus tenencias, de 67.881 mil millones de dólares. Al mismo precio del bitcoin, la proporción de capital preferente de la primera supera en más del doble a la de la segunda.
El costo está en los dividendos. SATS tiene un dividendo fijo anualizado del 15%, con un valor nominal de 100 dólares por acción. El primer tramo supondrá un pago de 105 millones de dólares solo durante el primer año, equivalente al 16.7% de los 630 millones recaudados. En conjunto, los dos tramos de acciones preferentes implican unos dividendos anuales de 287 millones de dólares, el 8.4% del valor de sus tenencias de bitcoins. Strategy paga 1.509 millones de dólares anuales en dividendos e intereses, apenas el 2.2% de sus tenencias.
La empresa tiene 504.4 millones de dólares en efectivo, de los cuales ya ha reservado 157.5 millones para cubrir los dividendos de los primeros 18 meses. El prospecto lo dice sin rodeos: los dividendos futuros se financiarán principalmente mediante nuevas emisiones, incluido el programa ATM de 1.000 millones de dólares. En otras palabras: usar dinero nuevo para pagar intereses viejos. Si se cierra la ventana de financiación, la cadena se tensa de inmediato ⚠️
Se atreve a hacerlo porque la cantidad de bitcoins por acción realmente está aumentando. Del 16 al 23 de octubre, tras la dilución total, pasó de 29039 satoshis por acción a 33066, un aumento del 13.9% en una semana. El objetivo de la dirección también está claro: mientras el bitcoin esté por debajo de 100000 dólares, mantendrán por encima del 60% la proporción de acciones preferentes más deuda respecto al valor de sus tenencias. Cuanto más débil esté el precio del bitcoin, mayor será el apalancamiento 🧮
No faltan los elogios de Wall Street. StoneX elevó su precio objetivo de 32 a 43 dólares y mantuvo la recomendación de compra. Pero el mismo documento muestra que StoneX participó como colocador en la primera emisión de SATS y que una empresa afiliada actúa como agente de ventas del programa ATM. Ese informe optimista, como mínimo, merece tomarse con cautela.
Mi opinión: el verdadero punto de inflexión para las empresas que acumulan bitcoins no es cuántas monedas compran, sino de dónde viene el dinero. Strategy está reduciendo sus futuras obligaciones de dividendos mediante recompras con descuento. Strive está asumiendo un costo fijo del 15% a cambio de aumentar un 13.9% los bitcoins por acción. Mientras la apreciación anualizada del bitcoin supere claramente el costo de los dividendos, el ciclo puede funcionar. Pero si el mercado entra en un período lateral, el desembolso en efectivo del 8.4% empezará por comerse las ganancias contables, y las acciones preferentes siempre tienen prioridad sobre las acciones ordinarias.
Ambas acumulan bitcoins, pero una está reduciendo el apalancamiento y la otra lo está aumentando. ¿Crees que es un diseño financiero inteligente o la próxima bomba a punto de estallar? Hablemos en los comentarios.
Cada día te acercamos las noticias más relevantes sobre bitcoin y las empresas que acumulan criptomonedas. No solo te contamos qué está pasando: también te ayudamos a entender la lógica y las oportunidades detrás de las noticias 👀🚀
Compró 6182 bitcoins en una semana: una empresa de acumulación de criptomonedas llevó su apalancamiento al doble del de Strategy 🦖
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El 26 de octubre, Strive reveló que compró 6182 bitcoins entre el 17 y el 23 de octubre, y elevó sus tenencias a 43000. En esa misma semana, Strategy no compró ni uno y gastó 2.049 millones de dólares en recomprar sus acciones preferentes.
La diferencia no está en la cantidad comprada, sino en la estructura financiera.
Strive acaba de completar una emisión de 630 millones de dólares en acciones preferentes perpetuas SATS: vendió 7 millones de acciones a 90 dólares cada una. Inmediatamente después, estableció un programa de emisión a precio de mercado de hasta 1.000 millones de dólares. Si se calcula usando un precio de 80000 dólares por bitcoin, el valor nominal de sus acciones preferentes es de 2.103 millones de dólares, equivalente al 61.1% del valor de sus tenencias de bitcoins, de 3.44 mil millones de dólares. La deuda convertible y las acciones preferentes de Strategy suman 20.061 mil millones de dólares, equivalentes al 29.6% del valor de sus tenencias, de 67.881 mil millones de dólares. Al mismo precio del bitcoin, la proporción de capital preferente de la primera supera en más del doble a la de la segunda.
El costo está en los dividendos. SATS tiene un dividendo fijo anualizado del 15%, con un valor nominal de 100 dólares por acción. El primer tramo supondrá un pago de 105 millones de dólares solo durante el primer año, equivalente al 16.7% de los 630 millones recaudados. En conjunto, los dos tramos de acciones preferentes implican unos dividendos anuales de 287 millones de dólares, el 8.4% del valor de sus tenencias de bitcoins. Strategy paga 1.509 millones de dólares anuales en dividendos e intereses, apenas el 2.2% de sus tenencias.
La empresa tiene 504.4 millones de dólares en efectivo, de los cuales ya ha reservado 157.5 millones para cubrir los dividendos de los primeros 18 meses. El prospecto lo dice sin rodeos: los dividendos futuros se financiarán principalmente mediante nuevas emisiones, incluido el programa ATM de 1.000 millones de dólares. En otras palabras: usar dinero nuevo para pagar intereses viejos. Si se cierra la ventana de financiación, la cadena se tensa de inmediato ⚠️
Se atreve a hacerlo porque la cantidad de bitcoins por acción realmente está aumentando. Del 16 al 23 de octubre, tras la dilución total, pasó de 29039 satoshis por acción a 33066, un aumento del 13.9% en una semana. El objetivo de la dirección también está claro: mientras el bitcoin esté por debajo de 100000 dólares, mantendrán por encima del 60% la proporción de acciones preferentes más deuda respecto al valor de sus tenencias. Cuanto más débil esté el precio del bitcoin, mayor será el apalancamiento 🧮
No faltan los elogios de Wall Street. StoneX elevó su precio objetivo de 32 a 43 dólares y mantuvo la recomendación de compra. Pero el mismo documento muestra que StoneX participó como colocador en la primera emisión de SATS y que una empresa afiliada actúa como agente de ventas del programa ATM. Ese informe optimista, como mínimo, merece tomarse con cautela.
Mi opinión: el verdadero punto de inflexión para las empresas que acumulan bitcoins no es cuántas monedas compran, sino de dónde viene el dinero. Strategy está reduciendo sus futuras obligaciones de dividendos mediante recompras con descuento. Strive está asumiendo un costo fijo del 15% a cambio de aumentar un 13.9% los bitcoins por acción. Mientras la apreciación anualizada del bitcoin supere claramente el costo de los dividendos, el ciclo puede funcionar. Pero si el mercado entra en un período lateral, el desembolso en efectivo del 8.4% empezará por comerse las ganancias contables, y las acciones preferentes siempre tienen prioridad sobre las acciones ordinarias.
Ambas acumulan bitcoins, pero una está reduciendo el apalancamiento y la otra lo está aumentando. ¿Crees que es un diseño financiero inteligente o la próxima bomba a punto de estallar? Hablemos en los comentarios.
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