Sinceramente, después de la reunión de política monetaria de anoche, lo que más me interesaba no eran esos dos votos a favor de subir los tipos, sino la reacción del dólar y de los bonos del Tesoro. Después de verla, me quedé un poco desconcertado.
Según el guion de siempre, con un dólar más débil y una caída de los tipos a corto plazo, los activos de riesgo deberían respirar aliviados. Durante la rueda de prensa de Warsh anoche, el dólar se debilitó frente a las principales divisas y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años cayó unos 5 puntos básicos. Pero $BTC ahora ronda los 80.425 dólares y, en las últimas 24 horas, ha bajado ligeramente; $ETH también sigue dando vueltas alrededor de los 2.330.
Creo que el problema está en el tramo largo: el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años no bajó, sino que subió por encima del 5 %. El mercado parece estar diciendo que no hay prisa por subir los tipos a corto plazo, pero que la inflación sigue sin estar controlada. Con una rentabilidad sin riesgo del 5 % sobre la mesa, no hay motivo para que el dinero se apresure a entrar en activos de alta volatilidad. Puede que por eso el precio de las criptomonedas no siga los movimientos del dólar.
La segunda cosa que creo que se está subestimando son las nuevas reglas de MSCI. Según las reglas que MSCI anunció a mediados de octubre, las «empresas no operativas» serán excluidas de sus índices globales. Strategy está en la lista de posibles exclusiones; la lista definitiva se publicará el 11 de noviembre y los cambios entrarán en vigor al cierre del 30 de noviembre. Si realmente la excluyen, los fondos pasivos que replican los índices tendrán que vender sus acciones, lo que podría afectar el ritmo al que Strategy obtiene financiación para comprar criptomonedas. No es algo que vaya a ocurrir mañana, pero ya marqué el 11/11 en el calendario.
La tercera noticia es más bien positiva: Moody’s le asignó una calificación A2 a RLUSD, la stablecoin de Ripple, y Coinbase también la incorporó a su plataforma. Las agencias de calificación tradicionales empiezan a evaluar las stablecoins, lo que abre un poco más la puerta a la entrada de capital regulado, aunque su efecto sobre el precio de las criptomonedas se hará notar lentamente.
Así que, por ahora, mi postura es que la macroeconomía no ha dado malas noticias, pero tampoco ha pisado el acelerador. El PIB y el PCE de esta noche a las 8:30 son la verdadera prueba 😅
¿Creen que si MSCI realmente expulsa a Strategy sería una noticia muy negativa, o el precio ya lo ha descontado?
Es solo mi opinión personal y no constituye asesoramiento de inversión. El mercado conlleva riesgos; gestionen bien sus posiciones.
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